أسباب عدم ارتفاع العملات البديلة، أعتقد أنني فهمت أخيرًا. وفقًا لتحليل نشره أحد كبار صانعي السوق مؤخرًا، يبدو أن دورة الأربع سنوات التقليدية لسوق الأصول المشفرة لم تعد تعمل.

البيانات الخاصة بعام 2025 مذهلة جدًا. حيث تم تقصير فترة ارتفاع العملات البديلة إلى حوالي 20 يومًا في المتوسط. في العام السابق، كانت حوالي 60 يومًا، أي أنها تقلصت إلى ثُلاثة أرباع. بمعنى آخر، أصبح من الطبيعي أن لا ترتفع العديد من العملات البديلة.

ما يحدث هو أن الجزء الأكبر من رأس المال الجديد يُمتص من قبل عدد قليل من العملات الكبيرة. يتركز التمويل في بيتكوين وإيثريوم وبعض العملات البديلة الكبيرة، بينما تُترك المشاريع الصغيرة والمتوسطة خلف ظهرها.

حتى الآن، كانت هناك دورة مختلفة. كان هناك تدفق لرأس المال إلى بيتكوين، ثم إلى إيثريوم، وأخيرًا إلى العملات البديلة بشكل عام، مما يخلق دورة. هذه السردية كانت تدير السوق. لكن، هذه الدورة التقليدية بدأت تضعف.

أحد الأسباب هو أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وشركات خزائن الأصول الرقمية تطورت إلى "حديقة مغلقة". توفر هذه المنتجات الاستثمارية رأس مال ثابتًا لبيتكوين وإيثريوم وبعض العملات البديلة المحدودة، ولكن نظرًا لتقييدها، لا يحدث انتقال كبير لرأس المال إلى العديد من العملات البديلة. السيولة محصورة في بعض الأصول.

بالإضافة إلى ذلك، يركز اهتمام المستثمرين الأفراد على مواضيع مثل الذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمومية، التي تتجه نحو سوق الأسهم. عدم ارتفاع العملات المشفرة يرجع أيضًا إلى أن نظرة المستثمرين قد تحولت إلى أسواق أخرى.

بحلول عام 2026، يُقال إن سوق العملات البديلة يحتاج إلى توافر أحد ثلاثة شروط للنمو. توسيع نطاق الأصول الاستثمارية، ارتفاع أسعار بيتكوين أو إيثريوم وتأثيرها على العملات البديلة بشكل عام، أو عودة اهتمام المستثمرين الأفراد من سوق الأسهم.

لقد ظهرت بالفعل مؤشرات مثل طلبات ETF لسلوانا وXRP. ومع ذلك، من غير الواضح كم من رأس المال سيُدخل فعليًا إلى سوق العملات البديلة. يُعتقد أن احتمالية عودة اهتمام المستثمرين الأفراد منخفضة جدًا.

في النهاية، لم تعد دورة الأربع سنوات التقليدية نموذجًا صالحًا. لقد دخلنا عصرًا يتطلب مراقبة تدفقات السيولة وتغيرات نفسية المستثمرين بشكل دقيق. إذا كانت السوق تتغير هيكليًا، فسيكون من الضروري أيضًا تعديل الاستراتيجيات.