#Gate广场四月发帖挑战 إغلاق مضيق هرمز وارتفاع أسعار النفط، محللون: ذروة الذعر قد انتهت، السوق محصنة ضد ترامب؟

بعد إعلان الولايات المتحدة فرض حصار على مضيق هرمز، ظهرت ردود فعل مألوفة في السوق: ارتفاع كبير في أسعار النفط، وزيادة عائدات السندات، وقوة الدولار. لكن على عكس السابق، استجابت الأصول الأخرى بشكل معتدل، باستثناء أسعار النفط. فتحت أسعار النفط الأمريكية يوم الاثنين (13 أبريل) على قفزة، وتتداول حاليا حول 104.10 دولارات للبرميل، بزيادة حوالي 7.8% خلال اليوم.
　　عمومًا، انخفضت الأسهم الآسيوية بشكل معتدل، مع تراجع رئيسي للمؤشرات الرئيسية بنحو 1%. كما انخفضت العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية بأقل من 1%، مما يدل على أن الذعر لم ينتشر بشكل كامل، وأن المستثمرين قد قاموا بتسعير جزء من المخاطر الجيوسياسية مسبقًا، مع تقليل حساسية الأخبار العاجلة.
قال بيل ليونغ، استراتيجي استثمار في شركة Global X ETFs، إن الكثيرين يعتقدون أن إعلان ترامب عن الحصار هو استراتيجية تفاوض. وأشار إلى أن: "السوق وصلت إلى ذروة عدم اليقين، وأن وظيفة الاستجابة لم تعد كما كانت سابقًا بشكل متطرف." تظهر اتجاهات السوق الأخيرة أن قدرة المستثمرين على التكيف مع الصدمات الجيوسياسية قد زادت، وأن التقلبات قد خفت مقارنة بالأسابيع الماضية.
　　قال جون بي ليو، المدير الرئيسي لمحفظة الاستثمار في Ten Cap، إن مؤشرات التقلب تظهر أن الذعر الأكثر حدة قد يكون قد انتهى. وأضاف: "قبل بضعة أسابيع، ارتفع مؤشر VIX بشكل واضح، وربما كان ذلك ذروة الخوف والبيع... من الآن فصاعدًا، السوق تتكيف ذاتيًا."
　　وأشار كلاهما إلى أن فهم المستثمرين لدوافع ترامب أصبح أعمق، وأن السوق لم تعد تتفاعل بشكل مفرط.
　　ارتفاع أسعار النفط وأداء الأصول
　　مضيق هرمز، كحلقه حيوية للطاقة العالمية، شهد انخفاضًا كبيرًا في حركة المرور منذ بداية الصراع. عززت إجراءات الحصار توقعات ضيق الإمدادات، مما دفع أسعار النفط للارتفاع وزاد من مخاوف التضخم العالمية. فتحت أسعار النفط الأمريكية يوم الاثنين على قفزة، وارتفعت أسعار البنزين الأمريكية مرة أخرى فوق 4 دولارات للجالون. منذ بداية الصراع، ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بأكثر من 300 نقطة أساس.
　　شهد سعر الذهب أداء غير معتاد، حيث انخفض قليلاً مع تصاعد التوترات الجيوسياسية، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى بيع البنوك المركزية في الأسواق الناشئة للعملات المحلية. خلال جلسة آسيا وأوروبا يوم الاثنين، تداول الذهب الفوري حول 4725 دولارًا للأونصة، بانخفاض حوالي 0.5% مقارنة بسعر الإغلاق السابق. ومع ذلك، يتوقع المحللون أن الطلب على الذهب قد يعود إذا تراجعت التوترات في الشرق الأوسط.
　　توقعات المخاطر قصيرة الأجل وارتداد سوق الأسهم
　　يتوقع المحللون بشكل عام أن تتراجع أسعار النفط بعد تقلبات قصيرة الأجل. قال مايكل يوشيكامي، من Destination Wealth Management: "أنا واثق جدًا من أن أسعار النفط ستنخفض من الموقع الحالي... سنرى مرة أخرى سعر النفط يعود إلى 80 دولارًا للبرميل." ويرى أن إيران والولايات المتحدة ستتوصلان في النهاية إلى حل تفاوضي، وأن مخاطر السعر الحالية ستتلاشى بسرعة.
　　أشار ستيف بريسي من ستاندرد تشارترد إلى أن ارتفاع أسعار النفط قد يؤخر توقعات التيسير النقدي، مما يضغط على عائدات السندات والدولار، لكن هذه ظواهر مؤقتة، حيث تسعى الولايات المتحدة إلى تقليل التصعيد.
　　يعتقد بريسي أنه طالما لم تتدهور الأمور بشكل كبير، فإن وضع السوق مناسبًا للانتعاش. "لا يزال المستثمرون في وضع دفاعي، لكن الخلفية الكلية أكثر إيجابية، مما يتيح مجالًا لانتعاش السوق."
　　تحول السوق من الذعر إلى مرحلة التسعير
　　يعيش السوق حاليًا توازنًا دقيقًا: من ناحية، يعترف بارتفاع المخاطر الجيوسياسية، ومن ناحية أخرى، يتوقع أن تتراجع الأعمال العدائية في النهاية. أصبح تفسير المستثمرين لإعلان ترامب أكثر هدوءًا، ولم يعد يثير عمليات البيع الذعرية المبكرة.
قال يوشيكامي: "هذه ليست نتيجة ثنائية، بل منطقة رمادية." تشكل جداول زمنية مثل قرارات الحرب والسياسة مخاطر رئيسية في الفترة الحالية، وقد يواجه ترامب ضغطًا أكبر خلال الأسابيع المقبلة، وما زال تقييم السوق لهذا الأمر بحاجة إلى تعزيز.
　　بشكل عام، انتقل السوق من مرحلة الذعر الأولية إلى مرحلة تسعير المخاطر، وتراجع مؤشرات التقلب يدل على أن ذروة الخوف قد تكون قد انتهت، لكن الأحداث الجيوسياسية لا تزال تؤثر على الاتجاهات قصيرة الأجل.
　
　　فرضت الولايات المتحدة حصارًا على مضيق هرمز، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط وتزايد مخاوف التضخم، لكن رد فعل الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم كان معتدلًا، مما يدل على أن المستثمرين قد استوعبوا جزءًا من المخاطر مسبقًا وتحولوا إلى توقعات التفاوض. من المتوقع أن تظل أسعار النفط مرتفعة على المدى القصير، لكن المحللين يرون أن الاستقرار سيؤدي إلى تراجع مع استقرار الوضع. أداء الذهب متباين، وعائدات السندات تعكس تعديل توقعات السياسة النقدية.
يعتمد مستقبل السوق على سرعة خفض التصعيد والضغوط الزمنية السياسية، ولا تزال هناك حالة من عدم اليقين على المدى القصير، لكن مرحلة الذعر قد انتهت تقريبًا.