ارتفاع السعر والحجم يعزز الأداء، والذكاء الاصطناعي يضخ "قلب" القوة لشركات أشباه الموصلات

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

الاستثمار في الأسهم يعتمد على تقارير المحللين من كينغ مين ليان، موثوقة، محترفة، في الوقت المناسب، شاملة، لمساعدتك على اكتشاف فرص المواضيع المحتملة!

数据显示，截至3月25日，A股半导体行业（申万行业分类）已有23家公司披露了2025年年度报告。其中，14家实现净利润同比增长，3家实现扭亏，2家实现减亏。在高性能计算（HPC）与AI需求爆发的催化下，算力芯片、存储芯片、功率半导体等多个细分领域上市公司业绩报喜。

تشير البيانات إلى أنه حتى 25 مارس، أبلغت 23 شركة في قطاع أشباه الموصلات في سوق الأسهم الصينية (تصنيف شنوان للصناعات) عن تقاريرها السنوية لعام 2025. من بينها، حققت 14 شركة زيادة في الأرباح الصافية مقارنة بالعام السابق، و3 شركات تحولت من خسارة إلى ربح، و2 شركات قلصت خسائرها. تحت تأثير الطلب المتفجر على الحوسبة عالية الأداء (HPC) والذكاء الاصطناعي، حققت شركات مدرجة في مجالات شرائح الحوسبة، وشرائح التخزين، وشرائح القدرة الكهربائية نتائج جيدة.

数据显示，受AI投资需求拉动，2025年全球半导体销售额达到7917亿美元，同比增长25.6%，创历史新纪录。中国市场同样表现强劲，2025年半导体销售额同比增速超过15%。

تشير البيانات إلى أنه بدعم من الطلب على استثمارات الذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن تصل مبيعات الرقائق العالمية لعام 2025 إلى 791.7 مليار دولار، بزيادة قدرها 25.6%، مسجلة رقمًا قياسيًا تاريخيًا. كما أن السوق الصينية تظهر أداءً قويًا، مع نمو سنوي يزيد عن 15% في مبيعات الرقائق لعام 2025.

يمكن看出，半导体产业正由人工智能特别是大模型带来的算力需求强劲驱动，进入新一轮上行与深刻变革周期。

يتضح أن صناعة أشباه الموصلات تُدفع بقوة من قبل الطلب على الحوسبة الناتج عن الذكاء الاصطناعي، خاصة النماذج الكبيرة، مما يدخلها في دورة جديدة من النمو والتحول العميق.

AI需求引爆“算存”市场

يؤدي الطلب على الذكاء الاصطناعي إلى انفجار سوق “الحوسبة والتخزين”

当前，以ChatGPT、DeepSeek等为代表的大模型人工智能技术，其训练与推理环节均需强大算力支撑。随着模型复杂度持续提升，对应的算力需求也水涨船高，智能芯片市场有望迎来全新增量需求。

حاليًا، تتطلب تقنيات الذكاء الاصطناعي الكبيرة مثل ChatGPT وDeepSeek، في مراحل التدريب والاستنتاج، قوة حساب هائلة. مع استمرار زيادة تعقيد النماذج، تتزايد الحاجة إلى القدرة الحاسوبية، ومن المتوقع أن يشهد سوق الشرائح الذكية طلبًا إضافيًا كبيرًا.

寒武纪的业绩表现印证了行业的增长潜力。2025年，寒武纪实现营业收入64.97亿元，同比增长453.21%；归属于上市公司股东的净利润为20.59亿元，首次实现年度盈利。

تؤكد نتائج شركة هانمو جي على إمكانيات النمو في القطاع. في عام 2025، حققت إيرادات بقيمة 6.497 مليار يوان، بزيادة قدرها 453.21%، وصافي أرباح يعود للمساهمين بقيمة 2.059 مليار يوان، وهو أول ربح سنوي تحققّه الشركة.

与此同时，存算融合、以存强算、以存代算等技术路径愈发受到重视，存储需求呈现爆发式增长。伴随2025年下半年海外云服务商提前锁定存储原厂长期产能，推动存储原厂研发与产能加速向企业级存储市场倾斜，需求端的强劲抬升已重构存储行业供需格局。

وفي الوقت نفسه، تزداد أهمية تقنيات الدمج بين التخزين والحوسبة، وتقنيات تعزيز الحوسبة عبر التخزين، واستبدال الحوسبة بالتخزين، حيث يشهد الطلب على التخزين نموًا هائلًا. مع قيام مزودي الخدمات السحابية الخارجية بحجز قدرات الإنتاج طويلة الأمد لمصنعي التخزين في النصف الثاني من عام 2025، يتسارع تطوير وإنتاج قدرات التخزين نحو سوق التخزين المؤسسي، مما يعيد تشكيل توازن العرض والطلب في صناعة التخزين.

在消费级市场，AI PC与AI手机均进入规模化量产出货阶段，进一步为存储需求提供增量支撑。展望后市，本地大模型运行体验或成为差异化卖点，终端单机内存配置有望持续上探，从而进一步驱动存储器速率提升与扩容，国内存储产业正迎来巨大的发展机遇。

في السوق الاستهلاكية، دخلت أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية المدعومة بالذكاء الاصطناعي مرحلة الإنتاج بكميات كبيرة، مما يدعم الطلب على التخزين بشكل أكبر. مع توقع أن تصبح تجربة تشغيل النماذج الكبيرة المحلية ميزة تميز، من المتوقع أن تواصل سعة ذاكرة الأجهزة النهائية الارتفاع، مما يدفع بسرعة الذاكرة والتوسع، وتواجه صناعة التخزين المحلية فرصة نمو هائلة.

在此背景下，相关企业2025年业绩亮眼。佰维存储实现营业收入113.02亿元，同比增长68.82%；实现归母净利润8.53亿元，同比增长429.07%。其中AI新兴端侧存储产品收入约17.51亿元，同比大幅增长。

في ظل هذا السياق، تظهر نتائج الشركات ذات الصلة لعام 2025 أداءً ممتازًا. حققت شركة باي وي للتخزين إيرادات قدرها 11.302 مليار يوان، بزيادة 68.82%، وصافي أرباح يعود للمساهمين بقيمة 853 مليون يوان، بزيادة 429.07%. من بين ذلك، بلغت إيرادات منتجات التخزين الجديدة للذكاء الاصطناعي حوالي 1.751 مليار يوان، بزيادة كبيرة مقارنة بالعام السابق.

德明利2025年实现营业收入107.89亿元，同比增长126.07%；实现归母净利润6.88亿元，同比增长96.35%。

حققت شركة دي مين لي إيرادات قدرها 10.789 مليار يوان في عام 2025، بزيادة 126.07%، وصافي أرباح يعود للمساهمين بقيمة 688 مليون يوان، بزيادة 96.35%.

功率半导体受益AI落地

الرقائق ذات القدرة العالية تستفيد من تطبيقات الذكاء الاصطناعي

云、边端算力的持续扩张，也为功率半导体相关厂商带来利好。

توسع الحوسبة السحابية والحوسبة على الحافة يواصل تقديم فوائد لشركات أشباه الموصلات ذات القدرة العالية.

在服务器端，当算力需求呈指数级增长，与之配套的服务器电源芯片市场迎来“井喷式”发展。得益于此，芯朋微2025年实现营业收入11.43亿元，同比增长18.47%；实现归母净利润1.86亿元，同比增长67.34%。其中，新兴市场（服务器、通信、工业电机、光储充、新能源车）营业收入同比增长50%左右，新品类产品（DC-DC、Driver等）营收同比增长39%左右。

على جانب الخوادم، مع تزايد الطلب على القدرة الحسابية بشكل أسي، ينمو سوق شرائح الطاقة الخاصة بالخوادم بشكل سريع. بفضل ذلك، حققت شركة سينغ بنغوي إيرادات قدرها 1.143 مليار يوان في 2025، بزيادة 18.47%، وصافي أرباح يعود للمساهمين بقيمة 186 مليون يوان، بزيادة 67.34%. من بين الأسواق الناشئة (الخوادم، الاتصالات، المحركات الصناعية، أنظمة الطاقة الضوئية والتخزين، السيارات الجديدة) زاد الإيراد بنسبة حوالي 50%، وارتفعت إيرادات المنتجات الجديدة (DC-DC، السائقين) بنسبة حوالي 39%.

据悉，芯朋微2025年推出了12款面向AI计算能源领域的核心新品，完成服务器一次电源、二次电源到三次电源的全链路布局。

وفقًا للمعلومات، أطلقت شركة سينغ بنغوي 12 منتجًا رئيسيًا موجهًا لقطاع طاقة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي في عام 2025، وأكملت تغطية كاملة لسلسلة إمداد الطاقة من مصدر طاقة أولي، ثانوي، وثالث.

在消费电子端，AI终端设备的出货量正迎来显著提升，带动充电芯片市场需求走高。

على جانب الإلكترونيات الاستهلاكية، يشهد حجم شحنات أجهزة الذكاء الاصطناعي ارتفاعًا ملحوظًا، مما يدفع سوق شرائح الشحن إلى النمو.

智能手机方面，IDC预计，2026年中国新一代AI手机出货量将达1.47亿台，同比增长31.6%，占整体市场的53%。智能眼镜方面，2026年市场亦将迎来规模化拐点，全球智能眼镜市场出货量预计将突破2368.7万台，其中中国市场出货量将突破491.5万台。

تتوقع شركة IDC أن تصل شحنات الهواتف الذكية الجديدة المدعومة بالذكاء الاصطناعي في الصين إلى 147 مليون وحدة في عام 2026، بزيادة 31.6%، لتشكل 53% من السوق الإجمالي. أما نظارات الواقع الذكي، فمن المتوقع أن تصل إلى نقطة تحول في الحجم في عام 2026، مع تجاوز شحناتها العالمية 23.687 مليون وحدة، بينما ستتجاوز الشحنات في السوق الصينية 4.915 مليون وحدة.

芯导科技表示，公司积极推动产品升级迭代，基于自有的成熟设计模块，推陈出新，开发出效率更高、更智能化的全系列充电芯片、保护芯片等产品。2025年，芯导科技实现营业收入3.94亿元，同比增长11.52%；实现扣非后归母净利润6888.64万元，同比增长17.54%。

تقول شركة شين داو تكنولوجي إن الشركة تواصل دفع تحديثات منتجاتها، مستندة إلى وحدات التصميم الناضجة الخاصة بها، وتطوير مجموعة كاملة من شرائح الشحن والحماية ذات الكفاءة العالية والذكاء المتزايد. في عام 2025، حققت الشركة إيرادات قدرها 394 مليون يوان، بزيادة 11.52%، وصافي أرباح بعد استبعاد البنود غير المتكررة بلغ 68.886 مليون يوان، بزيادة 17.54%.

封装环节材料与设备上量

زيادة حجم مواد ومعدات التعبئة والتغليف

当HPC、AI等技术的需求日益增长，电子产品进一步向小型化与多功能发展，上文所述的部分芯片尺寸不断缩小、品类持续增多，其物理性能在后摩尔时代逼近极限，先进工艺节点的经济效益提升逐步放缓。

مع تزايد الطلب على تقنيات HPC والذكاء الاصطناعي، تتجه المنتجات الإلكترونية نحو التصغير والتعددية الوظيفية، حيث تتقلص أحجام بعض الشرائح وتزداد أنواعها، وتقترب خصائصها الفيزيائية من الحد الأقصى في عصر ما بعد مور، مع تراجع الفوائد الاقتصادية من استخدام تقنيات العمليات المتقدمة.

这使得半导体行业的焦点从提升晶圆制程节点向封装技术创新转移，WLCSP（晶圆级芯片规模封装）、FCCSP（倒装芯片级封装）等先进封装技术的发展成为延续及超越摩尔定律、提升系统性能的关键路径之一。

وهذا يحول تركيز صناعة أشباه الموصلات من تحسين عمليات تصنيع الرقائق إلى ابتكار تقنيات التعبئة والتغليف، حيث تعتبر تقنيات التعبئة المتقدمة مثل WLCSP (التعبئة على مستوى الرقائق) وFCCSP (التعبئة على مستوى الرقائق المقلوبة) من المسارات الرئيسية لاستمرار وتجاوز قانون مور، وتحسين أداء الأنظمة.

相关上市公司年报显示，其2025年业绩显著受益于封装环节的材料与设备上量。

تُظهر تقارير الشركات المدرجة أن نتائجها لعام 2025 ستستفيد بشكل كبير من زيادة حجم مواد ومعدات التعبئة والتغليف.

华海诚科2025年订单量稳步增长，带动营业收入规模同比提升38.12%，达4.58亿元。华海诚科表示，随着先进封装技术的不断进步，对封装材料的要求也在不断提高，先进封装材料行业正迎来新的发展机遇，市场容量逐年增加，并有望持续增长。

حققت شركة هواي تشنغكو نموًا ثابتًا في الطلبات لعام 2025، مما أدى إلى زيادة الإيرادات بنسبة 38.12% لتصل إلى 458 مليون يوان. وأشارت الشركة إلى أن تطور تقنيات التعبئة المتقدمة يرفع من متطلبات مواد التعبئة، وأن صناعة مواد التعبئة المتقدمة تشهد فرصًا جديدة، مع زيادة حجم السوق سنويًا، ومن المتوقع أن تستمر في النمو.

在设备端，耐科装备2025年生产订单充足，完成各类装备制造843台套，其中半导体封装设备及模具115台套。2025年，耐科装备实现营业收入2.95亿元，同比增长9.96%；实现归母净利润8033.32万元，同比增长25.49%。

أما على مستوى المعدات، فحققت شركة ناكو إكسبو 843 وحدة من معدات التصنيع المختلفة في 2025، بما في ذلك 115 وحدة من معدات التعبئة والتغليف للرقائق، وبلغت إيراداتها 295 مليون يوان، بزيادة 9.96%، وصافي أرباح يعود للمساهمين بقيمة 80.333 مليون يوان، بزيادة 25.49%.