أرباح سوق الأسهم الصينية في أبريل "الافتتاحية المبهرة" مؤشر كريبتو 50 يرتفع بأكثر من 3% ستتجه منطق التداول تدريجيًا نحو التسعير بناءً على الأساسيات

في 1 أبريل، حققت سوق الأسهم الصينية أداءً جيدًا في بداية الشهر، حيث ارتفع مؤشر شنغهاي بنسبة تزيد عن 1% واستعاد مستوى 3900 نقطة، وارتفع مؤشر الشركات الناشئة بنحو 2%، ومؤشر 科创50 بنسبة تزيد عن 3%. على مستوى السوق، ارتفعت معظم الأسهم، حيث ارتفعت حوالي 4500 سهم، وظهرت أسهم المفاهيم مثل الأدوية المبتكرة والمكونات بشكل متتالٍ، مع توسع حجم التداول بشكل معتدل ليصل إلى 2.01 تريليون يوان. ووفقًا لتحليل خبراء الصناعة، فإن أبريل هو فترة الكشف عن الأداء المالي بشكل مركّز، ويمثل نافذة حاسمة للتحقق من الأساسيات، ومن المتوقع أن يتحول منطق التداول في السوق تدريجيًا نحو تقييم الأساسيات، مع التوصية بالتركيز على استثمار الأسهم ذات الأداء الممتاز.

انتعاش الميل للمخاطرة وارتفاع كبير في أسواق آسيا والمحيط الهادئ

مؤخرًا، شهدت الرغبة في المخاطرة في السوق ارتفاعًا كبيرًا. في الليلة السابقة، أغلقت جميع مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية على ارتفاع، حيث ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 2.49% ليصل إلى 46341.51 نقطة، ومؤشر S&P 500 بنسبة 2.91% ليصل إلى 6528.52 نقطة، وناسداك بنسبة 3.83% ليصل إلى 21590.63 نقطة. في أول يوم تداول في أبريل، شهدت أسواق آسيا والمحيط الهادئ أيضًا هجومًا مضادًا كبيرًا، حيث قفز مؤشر نيكي 225 بأكثر من 5%، وارتفع مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بشكل جنوني بنسبة 8.44%.

انتقلت مشاعر الحماسة في الأسواق الخارجية بسرعة إلى سوق الأسهم الصينية، حيث افتتح مؤشر شنغهاي مرتفعًا بنسبة 1.23%، ومؤشر شنتشن مرتفعًا بنسبة 1.88%، ومؤشر الشركات الناشئة بنسبة 2.21%، ومؤشر 科创50 بنسبة 2.73%. ثم استمرت جميع المؤشرات في التداول عند مستويات عالية. عند الإغلاق، ارتفع مؤشر شنغهاي بنسبة 1.46% ليصل إلى 3948.55 نقطة، وارتفع مؤشر شنتشن بنسبة 1.7%، ومؤشر الشركات الناشئة بنسبة 1.96%، ومؤشر 科创50 بنسبة 3.33%. بلغ إجمالي حجم التداول في السوقين الشمالي والجنوبي 2.01 تريليون يوان، بزيادة قدرها 199 مليون يوان عن اليوم السابق.

على مستوى السوق، ارتفعت معظم الأسهم، حيث ارتفعت حوالي 4500 سهم، وظهرت أسهم المفاهيم مثل الأدوية المبتكرة والمكونات بشكل متتالٍ. في قطاع الأدوية المبتكرة، سجلت أسهم مثل 广生堂، 艾迪药业، و睿智医药 ارتفاعات بنسبة 20%، وارتفعت أسهم أخرى مثل诚达药业 بأكثر من 10%، و北大医药، 益佰制药، ووقف التداول على العديد من الأسهم. في قطاع المكونات، ارتفعت أسهم مثل 本川智能 و晶赛科技 بأكثر من 10%، ووقف التداول على 中京电子. استمرت أسهم معدات أشباه الموصلات في الارتفاع، حيث ارتفعت 汇成真空 بنسبة 20%، ووقف التداول على 柏诚股份. كما شهدت سلسلة صناعة معدات الطاقة الشمسية ارتفاعات مفاجئة، حيث وصلت 拉普拉斯 إلى حد وقف التداول بنسبة 20%، وتعرضت للانفصال بعد الظهر؛ وقف التداول على 国晟科技 و孚日股份. بعد الظهر، كانت هناك نشاطات ملحوظة في مفهوم السياحة والفنادق، حيث ارتفعت أسهم مثل 锦江酒店 و首旅酒店 بأكثر من 8%.

أما أسهم مفهوم السكك الحديدية عالية السرعة، فقد افتتحت مرتفعة ثم تراجعت، حيث تراجع سهم 神州高铁 بعد توقفه عن التداول، وانخفض سهم 金鹰重工 بشكل كبير. شهدت أسهم الطاقة الكهربائية تصحيحًا شاملًا، حيث انخفضت أسهم مثل 新能泰山، 广西能源، 惠天热电 إلى حدود التوقف، وانخفضت شركة 闽东电力 بأكثر من 7%. تراجعت أسهم النفط والبتروكيماويات، حيث انخفضت أسهم مثل 科力股份 بأكثر من 7%، و中曼石油، 中国海油، 通源石油 بأكثر من 3%. بالإضافة إلى ذلك، تراجعت أسهم الغابات، الفحم، والطرق السريعة.

البحث عن اليقين في التغيرات السوقية

التركيز على الأسهم ذات الأداء الممتاز

من بين مؤشرات سوق الأسهم الصينية، كان أداء مؤشر 科创50 في 1 أبريل لافتًا، حيث ارتفع بأكثر من 3%. ووفقًا لتحليل 巨丰投顾، فإن ذلك يعكس حاجة السوق إلى تصحيح المشاعر بعد الانخفاض المفرط في الاتجاه التكنولوجي في الفترة السابقة. في ظل عدم وجود سيولة واسعة النطاق أو دخول أموال جديدة بشكل كبير، فإن الاعتماد فقط على تصحيح المشاعر لن يكون كافيًا لدعم اتجاهات السوق التكنولوجية. وإذا كانت هناك رغبة حقيقية في “اختراق” القطاع التكنولوجي، فلابد من مسارين: الأول هو أن تقدم الشركات نتائج أداء تفوق التوقعات، وتثبت من خلال الأساسيات أن التقييمات معقولة؛ والثاني هو أن تتحسن السيولة الكلية بشكل أكبر، لتوفير “ذخيرة” كافية للمنتجات ذات المرونة العالية.

من حيث هيكل السوق، يرى 巨丰投顾 أن السوق الحالية تظهر نمطًا من تسريع التناوب بين النقاط الساخنة والتبديل بين الأسهم ذات القيمة العالية والمنخفضة، مع استمرار حجم التداول حول 2 تريليون يوان، مما يؤكد خصائص السوق القائم على الرهانات على الموجودات. من ناحية، تستمر قطاعات الأدوية في الأداء القوي، وتظهر قطاعات مثل الطاقة الشمسية، واستئجار الحوسبة، والنقل البحري، تنوعًا في الأداء، مما يدل على أن الأموال لا تزال تبحث بنشاط عن فرص للشراء؛ ومن ناحية أخرى، فإن مفهوم السكك الحديدية عالية السرعة، الذي قاد الارتفاع يوم الثلاثاء، بدأ يتراجع، مع تراجع كبير في بعض الأسهم، مما يزيد من صعوبة التداول قصير الأجل. بالنسبة للمستثمرين، فإن ذلك يعني أنه بدلاً من متابعة الارتفاعات اليومية بشكل أعمى، من الأفضل في إطار تصحيح السوق أن يستغلوا “الفرص التي تظهر عند الانخفاض”، وأن يركزوا على استثمار الأسهم ذات الأداء الممتاز بدلاً من المراهنة على الارتفاعات، مع البحث عن اليقين في التغيرات السوقية.

كما نصحت شركة 东吴证券 بضرورة التركيز على هيكلة التوزيع في أبريل، وتجنب القطاعات ذات المستويات العالية أو التي تتطلب فترات طويلة لتحقيق الأداء، مع استغلال الفرص في ظل عدم اليقين لاكتشاف فرص متوسطة الأمد في الانتعاش والأداء. من ناحية أخرى، فإن مخاطر السوق وعوائده تظهر خصائص غير متماثلة: خلال أكثر من عام، كانت الاستراتيجية الأساسية في التداول تعتمد على ضعف الدولار، مع استفادة واضحة من قطاعات التكنولوجيا والمعادن، وإذا ارتفعت أسعار النفط ورفعت مستوى الأسعار، فقد تتعرض الأصول ذات التقييمات العالية والرافعة المالية لضربات، مما يدفع إلى تحول هيكلي في السوق؛ ومن ناحية أخرى، مع دخول أبريل، وهو فترة الكشف عن الأداء المالي بشكل مركّز، فإن منطق التداول سيتحول نحو تقييم الأساسيات. بشكل عام، قد تواجه القطاعات ذات التقييمات المرتفعة التي تفتقر إلى دعم أداءً تصحيحيًا في التقييم، بينما من المرجح أن تحقق الأسهم ذات الأداء الممتاز عوائد فائقة، مع التوصية بالتركيز على استثمار الأسهم ذات الأداء الممتاز.