لقد أظهرت محاضر الفيدرالي التي نُشرت مؤخراً صورة مثيرة للاهتمام. يبدو أنه إذا تراجعت التوقعات التضخمية، فقد يواصل البنك المركزي خفض أسعار الفائدة أكثر. عند النظر إلى المحاضر، يتضح أن بعض المسؤولين يفكرون بهذا الاتجاه بشكل واضح.

الجانب المثير للاهتمام هو أن الغالبية تعتقد أن التضخم قد يتراجع أبطأ مما كانت التوقعات تشير إليه. بمعنى آخر، لم ترسم محاضر اجتماع الفيدرالي الأخيرة صورة متفائلة كما كان متوقعاً في السوق. القرارات التي اتخذها لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في اجتماع يناير لا تزال قيد النقاش.

باختصار، يبدو أن خطوات الفيدرالي ستعتمد على بيانات التضخم. إذا استمر الاتجاه التنازلي، قد نشهد تيسيراً في السياسة النقدية. نحن حالياً في وضع الانتظار.