لقد رأيت للتو أن وول ستريت حققت انتصارًا كبيرًا في مجال التنظيمات. قدمت الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع خطة تقلل من متطلبات رأس المال للبنوك الكبرى الأمريكية بنسبة 4.8%، وهو أحد التغييرات الأكثر جرأة منذ أزمة 2008.

للوضع في السياق، ستشهد أكبر البنوك مثل جي بي مورغان تشيس، جولدمان ساكس، مورغان ستانلي، بنك أوف أمريكا وسيتي غروب تخفيفًا كبيرًا في عبء التنظيمات. لكن المثير للاهتمام هو أن البنوك الأصغر تستفيد بشكل أكبر: البنوك متوسطة الحجم تشهد انخفاضات بنسبة 5.2% في متطلبات رأس المال، بينما البنوك الأصغر تحقق تخفيضات تصل إلى 7.8%. بمعنى أن وول ستريت تحقق مرونة أكبر في فرض القيود بشكل عام.

تبرر الفيدرالي ذلك كجزء من استراتيجية لتحفيز الائتمان وتمكين البنوك الأمريكية من المنافسة بشكل أفضل ضد صناديق الائتمان الخاصة. قال جاي باول إنه بعد ما يقرب من عقدين من الأزمة، حان الوقت لمراجعة وإعادة معايرة بعض القواعد. بالإضافة إلى ذلك، لن تحتاج البنوك الآن إلى موافقة الفيدرالي على التحويلات الاصطناعية للمخاطر، مما يمنحها بشكل أساسي مزيدًا من الحرية في تحريك رأس المال.

ليس الجميع متفقًا على ذلك في الفيدرالي، بالطبع. عارض مايكل بار، عضو مجلس الإدارة، ذلك علنًا، بحجة أن هذه الإصلاحات غير حكيمة وستضر بمرونة النظام المالي. قدر أنه إذا تم تضمين تغييرات في قواعد الرفع المالي، فإن التخفيض الحقيقي قد يصل إلى 6% في متطلبات رأس المال.

ما يحدث هنا هو أن البنوك الكبرى أعادت أكثر من 90% من أرباحها للمساهمين العام الماضي، لذا ستسعى الآن لتوجيه المزيد من رأس المال نحو الإقراض وربما الاستحواذات. قد يؤدي ذلك إلى زيادة الضغوط في أسواق أخرى: بنك إنجلترا والاتحاد الأوروبي يراقبان الآن كيف تنفذ واشنطن هذه الإصلاحات قبل اتخاذ قراراتهما الخاصة.

بالأرقام المحددة، نتحدث عن أن البنوك الأمريكية ستفرج عن حوالي 117 مليار دولار من متطلبات رأس المال. إنه تحرك كبير كانت وول ستريت تطالب به منذ فترة. المقترحات في فترة استشارة مدتها 90 يومًا، لذا سيكون هناك وقت لمراقبة رد فعل السوق وما إذا كانت الجهات التنظيمية العالمية الأخرى ستتبع نفس النهج.