شركات تعدين البيتكوين تواجه تحدي تقليل المكافأة في 2028: الأرباح تتعرض لضغوط، والطاقة تقترب من الحد الأقصى، والصناعة تتجه نحو "البنية التحتية"

أخبار ME، 12 أبريل (بتوقيت UTC+8)، مع اقتراب نصف بيتكوين القادم (متوقع في 2028)، تواجه شركات التعدين بيئة تشغيلية أكثر صعوبة مقارنة بعام 2024، حيث سينخفض مكافأة الكتلة من 3.125 بيتكوين إلى 1.5625 بيتكوين، بالإضافة إلى ارتفاع تكاليف الطاقة، وارتفاع قوة الحوسبة على الشبكة، وتضييق رأس المال، مما يواصل تقليل هامش ربح الصناعة. تظهر البيانات أن شركات التعدين قد دخلت مبكرًا مرحلة “خفض الرافعة المالية” وتحسين التدفق النقدي: حيث باعت شركة MARA Holdings أكثر من 15 ألف بيتكوين في مارس، وبيعت شركة Riot Platforms أكثر من 3700 بيتكوين في الربع الأول، ودفعت شركة Cango 2000 بيتكوين لسداد الديون، بينما خفضت شركة Bitdeer حيازتها من البيتكوين إلى الصفر في فبراير. وأشار خبراء الصناعة إلى أن المعدنين يتحولون من “منافسة قوة الحوسبة فقط” إلى “منافسة إدارة رأس المال والطاقة”. وقال مارك زالان، الرئيس التنفيذي لشركة GoMining، “الانضباط المالي أهم من توسع قوة الحوسبة”، وأضافت شركة Cango أن المشغلين الذين يمتلكون قدرات على التوسع وتنوع مصادر الطاقة سيكونون أكثر قدرة على البقاء في المستقبل. في الوقت نفسه، يتم إعادة هيكلة نموذج أعمال شركات التعدين، من الاعتماد على دخل مكافأة الكتلة فقط إلى نموذج “البنية التحتية للطاقة وقوة الحوسبة”، بما في ذلك المشاركة في توازن شبكة الكهرباء، واستخدام الحرارة المهدرة، وتلبية طلبات الحوسبة للذكاء الاصطناعي، وغيرها من مصادر الدخل المتنوعة. بالإضافة إلى ذلك، فإن وضوح البيئة التنظيمية يغير تدفقات رأس المال. حيث تتنفيذ أطر الامتثال ذات الصلة في الولايات المتحدة وأوروبا تدريجيًا (مثل MiCA)، ومع تحسين صناديق الاستثمار المتداولة، والأدوات المشتقة، وأنظمة التسوية، فإنها تدفع المؤسسات المالية إلى تفضيل شركات التعدين التي تمتلك قدرات على تأمين الكهرباء على المدى الطويل والبنية التحتية لمراكز البيانات. ويعتقد التحليل أن، بالمقارنة مع دورة 2024 التي تعتمد على ارتفاع سعر العملة لتحقيق الأرباح، فإن دورة النصف في 2028 قد تفضل الشركات التعدين التي تمتلك إدارة الأصول والخصوم، وضمانات الطاقة، والقدرة على تشغيل الحوسبة بشكل شامل. (المصدر: ODIALY)