ملاحظة حول التقرير السنوي للبنك | أكثر من 200 مليار! ستة بنوك تعلن عن خطة توزيع الأرباح لنهاية عام 2025 ما هو قيمة استثمار أسهم البنوك؟

لماذا أصبحت أسهم البنوك ذات التقييم المنخفض حجر الزاوية في تخصيص الأصول؟

موقع راديو الصين المركزي بكين 1 أبريل (مراسل: مودي دي) تتكشف تدريجياً نتائج البنوك المدرجة لعام 2025: وفقاً لمراجعة غير كاملة، حتى 1 أبريل، أعلنت ستة بنوك مملوكة للدولة، وهي البنك الصناعي والتجاري، والبنك الزراعي، والبنك الصيني، والبنك الإنمائي، والبنك النقل، والبنك الاحتياطي للبريد، بالإضافة إلى عدة بنوك مدرجة أخرى مثل بنك الصين، وبنك شنغهاي، وبنك السلام، عن تقاريرها السنوية لعام 2025.

وفقاً لمراجعة مراسل المالية في راديو الصين، في عام 2025، حققت الستة بنوك نمواً مزدوجاً في الإيرادات وصافي الأرباح العائدة للمساهمين، مع خطط لتوزيع أرباح نقدية نهائية لعام 2025. فكيف يمكن للبنوك تعزيز استدامة ونمو عوائد المساهمين في المستقبل؟ وما هو إمكان الاستثمار في أسهم البنوك؟ قام مراسل المالية في راديو الصين بمتابعة ذلك.

إجمالي إيرادات الستة بنوك يصل إلى 3.60 تريليون يوان

بيانات Wind تظهر أن الستة بنوك حققت نمواً سنوياً في الإيرادات وصافي الأرباح العائدة للمساهمين لعام 2025. على وجه التحديد، حقق البنك الصناعي والتجاري، والبنك الزراعي، والبنك الصيني، والبنك الإنمائي، والبنك النقل، والبنك الاحتياطي للبريد إيرادات قدرها 8382.70 مليار يوان، 7253.06 مليار يوان، 6583.10 مليار يوان، 7610.49 مليار يوان، 2650.71 مليار يوان، و3557.28 مليار يوان على التوالي، ليصل الإجمالي إلى 3.60 تريليون يوان. ومن بين هذه البنوك، يتصدر البنك الصيني النمو بمعدل زيادة سنوي قدره 4.48%.

بالإضافة إلى ذلك، حققت هذه الستة بنوك صافي أرباح عائدة للمساهمين قدرها 3685.62 مليار يوان، 2910.41 مليار يوان، 2430.21 مليار يوان، 3389.06 مليار يوان، 956.22 مليار يوان، و874.04 مليار يوان على التوالي، ليصل الإجمالي إلى 1.42 تريليون يوان. وكان البنك الزراعي هو الأكثر نمواً بنسبة 3.18% على أساس سنوي.

وفيما يتعلق بجودة الأصول، حتى نهاية عام 2025، كانت نسب القروض غير العاملة للبنك الصناعي والتجاري، والبنك الزراعي، والبنك الصيني، والبنك الإنمائي، والبنك النقل، والبنك الاحتياطي للبريد، على التوالي، 1.31%، 1.27%، 1.23%، 1.31%، 1.28%، و0.95%. وبلغت نسب تغطية المخصصات 213.60%، 292.55%، 200.37%، 233.15%، 208.38%، و227.94%، مع ارتفاع بنسبة 6.44 نقطة مئوية للبنك النقل مقارنة بنهاية العام السابق.

توزيع “مبالغ نقدية” بقيمة 2227.66 مليار يوان من الستة بنوك

لاحظ المراسل أن المعلومات المنشورة تظهر أن الستة بنوك تعتزم توزيع أرباح نقدية نهائية لعام 2025، حيث ستوزع كل من البنك الصناعي والتجاري، والبنك الزراعي، والبنك الصيني، والبنك الإنمائي، والبنك النقل، والبنك الاحتياطي للبريد، مبالغ “مبالغ نقدية” على التوالي بقيمة 601.97 مليار يوان، 454.98 مليار يوان، 376.67 مليار يوان، 530.79 مليار يوان، 148.80 مليار يوان، و114.45 مليار يوان، ليصل الإجمالي إلى 2227.66 مليار يوان.

قال تان فنلين، سكرتير مجلس إدارة البنك الصناعي والتجاري، في مؤتمر نتائج الأداء مؤخراً، إن حجم ونسبة التوزيع يوضح أن البنك منذ إدراجه في السوق عام 2006، قام بتوزيع أرباح نقدية للمساهمين بقيمة إجمالية بلغت 1.58 تريليون يوان، مع معدل توزيع أرباح نقدية يتجاوز 30% لعدة سنوات، مما جعله يتصدر قائمة توزيعات الأرباح في سوق الأسهم الصينية. من حيث معدل العائد على الأرباح، بلغ متوسط العائد على أرباح الأسهم للبنك الصناعي والتجاري بين 2023 و2025 حوالي 5.22% و7.29% على التوالي؛ وخلال عام 2025، مع ارتفاع أسعار أسهم البنك في السوقين A وH بنسبة 14.6% و20.7% على التوالي، ظل متوسط العائد على الأرباح 4.22% و5.99%، وهو أعلى بكثير من معدلات الفائدة على الودائع الثابتة والعوائد على المنتجات المالية العادية.

قال تان فنلين إن البنك الصناعي والتجاري سيواصل السعي للحفاظ على وضعه التشغيلي المستقر، مع الأخذ في الاعتبار بشكل شامل العوائد المعقولة للمساهمين، واحتفاظ البنك بأرباحه، وتعزيز رأس المال الخارجي، وتحديد نسبة التوزيع بشكل علمي، مع العمل على تعزيز قدراته في تقديم الخدمات المالية ومنافسته في السوق، لضمان استدامة ونمو عوائد المساهمين.

قال زانغ باوجيانغ، نائب رئيس مجلس إدارة البنك النقل، والمدير التنفيذي، والرئيس، خلال مؤتمر الأداء، إن البنك سيقوم خلال النصف الثاني من العام بتوزيع أرباح لعام 2025 على جميع المساهمين، حيث تمثل أرباح التوزيع 32.3% من صافي أرباح المساهمين العاديين، مع استمرار نسبة التوزيع لأكثر من 14 عاماً فوق 30%. العام الماضي، وضع البنك خطة “رفع التقييم”، من خلال تحسين الآليات، والابتكار في الأساليب، وتوسيع القنوات، لجعل نتائج استراتيجيته ومزاياه التنافسية مرئية وملموسة، وزيادة اعتراف السوق بأهمية استثمار البنك. في المستقبل، سيواصل البنك النقل إدارة أعماله بشكل جيد، مع تعزيز قيمة الأداء، وتقديم توزيعات أرباح مستقرة، لخدمة المستثمرين بشكل أفضل.

أما البنوك التجارية، فلاحظ المراسل أن بنك الصين أشار في تقاريره السنوية إلى أنه “يعتزم رفع توزيعات الأرباح النقدية إلى 212 مليار يوان لعام 2025، وهو ما يمثل 31.75% من صافي أرباح المساهمين العاديين، وهو أعلى مستوى على الإطلاق.” بالإضافة إلى ذلك، قال نائب رئيس بنك السلام، والمدير المالي، شيانغ يوي زهي، خلال المؤتمر، “من ناحية التوزيع، نحن نلتزم بمبدأ دائم، وهو التركيز على طلبات المستثمرين في التوزيع، وسنبذل قصارى جهدنا في ذلك. لقد وضعنا استراتيجية للتوزيع، تتراوح نسبة التوزيع بين 20% و30%.”

كيف نرى قيمة الاستثمار الحالية في أسهم البنوك؟

قال أستاذ التمويل في جامعة نانكاي، تيان ليهوي، في 1 أبريل، إن التوزيعات النقدية تعتبر إشارة رئيسية من البنوك للسوق حول ثقة إدارة الأعمال، وهي أساس الاستثمار القيمي. تظهر توزيعات الأرباح من قبل البنوك الستة المملوكة للدولة طبيعتها كـ"بقرة حلوب نقدية"، وتوزيع الأرباح المنتظم على المدى المتوسط يساهم في تفكيك التوقعات السنوية إلى تدفقات نقدية متوقعة، مما يعزز كفاءة رأس المال.

وأضاف أن “بالنسبة للمستثمرين، فإن التوزيعات النقدية تمثل استلام الأرباح. ويشكل ارتفاع معدل العائد على الأسهم في البنوك وسادة أمان للاستثمار، حيث يوفر عوائد مستقرة نسبياً في بيئة منخفضة الفائدة، مما يجذب رأس المال طويل الأجل مثل صناديق التقاعد، ويخلق دورة إيجابية بين التقييم ورأس المال.” قال تيان ليهوي.

وأضاف أن “بالنسبة للمستثمرين، فإن أسهم البنوك الحالية تتمتع بقيمة استثمارية معينة”، وفقاً لما قاله خبير أبحاث خاص في بنك سوشون، شيوه هونغيان، للمراسل، استناداً إلى أن التقييم الحالي منخفض تاريخياً، ومعدل العائد على الأرباح مرتفع، وأنها جذابة للمستثمرين المحافظين في ظل بيئة فائدة منخفضة.

قال تيان ليهوي إن أسهم البنوك تظهر حالياً “تقييم منخفض، وتوزيعات أرباح عالية، وأداء مستقر”. من حيث التقييم، فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية عند أدنى مستوياتها تاريخياً، مع هامش أمان كافٍ؛ من حيث الأرباح، فإن البنوك الكبرى قادرة على الاستمرار في تحقيق أرباح مستدامة بفضل حجمها ومرونتها في التحول؛ ومن حيث التمويل، فإن خلفية نقص الأصول تدعم زيادة استثمار شركات التأمين، وتدفقات الأموال السلبية، بشكل يدعم السوق. بشكل عام، تحولت أسهم البنوك من كونها أسهم دورية إلى أصول “عائد مرتفع وتقلب منخفض”، ويمكن أن تكون “حجر الزاوية” في المحافظ على المدى الطويل، مع موازنة بين الحماية والعائد.

قال شيوه هونغيان إن آفاق استثمار أسهم البنوك في 2026 تظهر أن السوق زادت اهتمامها بأسهم البنوك، ومن المتوقع أن تستمر في ارتفاع التقييم، لكن الصورة العامة تبقى متحفظة ومتفاءلة. يجب على المستثمرين، مع التركيز على العائد المرتفع والتدابير الوقائية، أن يراقبوا مخاطر مثل تقلص فارق الفائدة الصافية، وتغير جودة الأصول، وتقلبات الاقتصاد الكلي، وأن يركزوا على البنوك التي تتمتع بقدرة على التوسع المستقر، وجودة أصول عالية، وتطوير جيد للأعمال الوسيطة، للاستفادة من فرص التخصيص ذات الأداء المضمون في ظل التباين الهيكلي.