زيارة سوق العقارات "ربيع صغير" ｜ شهد الربع الأول تحولات مهمة في سوق العقارات، بعض الشركات العقارية الرائدة والمؤسسات: أصعب فترات الصناعة قد ولت

كل تقرير صحفي: تشن رونغهاو    تحرير كل يوم اقتصادي: يانغ جون

شهد سوق العقارات تحولًا هامًا في الربع الأول من عام 2026.

في تقرير عمل الحكومة لعام 2026، تم تعديل عبارة أهداف العمل العقاري من “الاستمرار في دفع سوق العقارات للوقف المؤقت والاستقرار” إلى “التركيز على استقرار سوق العقارات”.

وفي الوقت نفسه، أصدرت وزارة الإسكان والتنمية الحضرية، والإدارة العامة للرقابة المالية، ووزارة المالية وغيرها من الجهات بيانات مكثفة، حيث أصبح آلية تنسيق تمويل العقارات الحضرية تعمل بشكل منتظم، وزادت جهود استحواذ الأراضي المخزنة والسكن التجاري، وتسريع تنفيذ سياسات تحديث المدن.

في 15 يناير 2026، أشارت الإدارة العامة للرقابة المالية في مؤتمر العمل الرقابي لعام 2026 إلى دفع آلية تنسيق تمويل العقارات الحضرية للعمل بشكل منتظم؛ وفي 17 مارس، ذكرت وزارة المالية في “تقرير تنفيذ سياسة المالية الصينية لعام 2025” أن يتم تنفيذ سياسات دعم شراء العقارات المخزنة لاستخدامها كسكن ميسر.

وبناءً على ذلك، حكمت بعض الشركات العقارية الرائدة والمؤسسات أن أصعب فترات القطاع قد مرت، وأنه سيدخل دورة قاع السوق ومرحلة التمايز العميق، وأن المدن الرئيسية والأحياء ذات الجودة العالية ستبدأ في الانتعاش بشكل أسرع.

قال لي يوجيا، الباحث الرئيسي في مركز أبحاث سياسات الإسكان في قوانغدونغ، في 31 مارس: “سياسات العقارات قد استُنفدت تقريبًا، وما تبقى هو سد الثغرات، والتأكد من أن السياسات السابقة تُطبق بشكل صحيح، خاصة فيما يتعلق بالمشاكل التي قد تظهر في التنفيذ على بعد ‘كيلومتر أخير’.” وأوضح أن أكثر السياسات فعالية الآن تركز على التنمية الحضرية الجديدة، وتوطين المواطنين الجدد، واستقرار العمالة.

الديون الخاصة أصبحت أداة مهمة

في الربع الأول من عام 2026، استمر بيئة التمويل العقاري في التيسير، ودخلت آلية تنسيق تمويل العقارات الحضرية مرحلة التشغيل المنتظم رسميًا. في 15 يناير، أكدت الإدارة العامة للرقابة المالية خلال مؤتمر العمل الرقابي السنوي على دفع هذه الآلية نحو الانتظام، للمساعدة في بناء نماذج جديدة لتطوير العقارات.

في 21 يناير، ذكر وزير الإسكان والتنمية الحضرية نى هونغ في مقابلة مع وسائل الإعلام أن العام سيشهد تركيزًا على استقرار سوق العقارات، وتفعيل نظام “القائمة البيضاء” لتمويل العقارات، ودعم الطلبات المعقولة لتمويل الشركات العقارية، وتطبيق نظام البنوك الرئيسية لتمويل العقارات.

في 16 مارس، اقترحت اللجنة المركزية للإدارة العامة للرقابة المالية خلال اجتماع موسع أن يتم تفعيل نظام “قائمة البياض” لضمان تسليم العقارات، وتسريع إنشاء نظام تمويل يتوافق مع نماذج تطوير العقارات الجديدة.

سياسات التمويل ذات الصلة في الربع الأول من 2026 المصدر: كيروي

قال لي شو، رئيس قسم أبحاث الشركات في معهد أبحاث العقارات في تشي، إن “تفعيل نظام القائمة البيضاء بشكل منتظم هو تحسين مهم لآلية تنسيق تمويل العقارات.” وأوضح أن هذه الآلية ستعزز ثقة المؤسسات المالية في الشركات العقارية، وتُظهر أن دعم السياسات عبر “القائمة البيضاء” يتحول من حل مؤقت للأزمات إلى ضمان طويل الأمد.

وفيما يتعلق بالمخاطر، أصبحت الديون الخاصة أداة مهمة لتخفيف المخزون وحل المخاطر. في 17 مارس، أصدرت وزارة المالية “تقرير تنفيذ سياسة المالية الصينية لعام 2025” الذي اقترح أن يتم المضي قدمًا بشكل ثابت في تحديث المدن، وتنفيذ سياسات دعم شراء العقارات المخزنة لاستخدامها كسكن ميسر، وتعزيز التنسيق الإقليمي في السياسات المالية.

قال يان يويجين، نائب رئيس معهد أبحاث العقارات في شنغهاي، إن استحواذ الديون الخاصة على الأراضي المخزنة والعقارات التجارية يحقق ثلاث فوائد في آن واحد: يفتح قنوات تصريف كبيرة للشركات العقارية، ويخفف من ضغط السيولة، ويعزز توفير السكن الميسر بتكلفة منخفضة، بالإضافة إلى تحسين توازن السوق وتوقعاته.

إجراء آخر مهم في التمويل هو تحسين سياسات قروض شراء العقارات التجارية. في بداية عام 2026، خفض البنك المركزي والإدارة العامة للرقابة المالية نسبة الدفعة الأولى لقروض شراء العقارات التجارية على مستوى البلاد إلى 30%، وتبعتها بسرعة مدن مثل شنغهاي وقوانغدونغ. وأكدت مدن مثل بكين وتشينهاي على تنشيط الأصول التجارية غير المستغلة: حيث سمحت بكين بتحويل الاستخدام بين الأراضي التجارية والتجارية والمالية والترفيهية؛ وطرحت تشينهاي طرقًا لتنشيط الأصول التجارية المخزنة من خلال تحويل الوظائف والاستخدام المختلط، لتوفير مزيد من المسارات لتصريف المخزون التجاري والإداري.

وأشار معهد أبحاث تشي إلى أن دعم البنك المركزي لقطاع العقارات التجارية هو تجسيد لدعم سوق العقارات التجاري، ويعكس اهتمام الجهات الرقابية بتخفيف مخزون المشاريع التجارية والإدارية. في السنوات الأخيرة، أطلقت العديد من المدن سياسات دعم، بما في ذلك تحويل المشاريع التجارية والإدارية المخزنة إلى سكن للإيجار، ودعم التوافق بين المباني، وتغيير الاستخدام المؤقت.

“تراجع قاع سوق العقارات يتضح تدريجيًا”

لاحظ مراسل “كل يوم اقتصادي” أن هناك تحولًا هامًا في سياسات سوق العقارات في الربع الأول من 2026، وهو التركيز بشكل أكبر على تنشيط المخزون.

وقد تم تجسيد هذا التحول بشكل واضح في جلسة المجلس الوطني وخطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”. حيث غير تقرير عمل الحكومة لعام 2026 هدف السياسات العقارية من “الاستمرار في دفع سوق العقارات للوقف المؤقت والاستقرار” إلى “التركيز على استقرار سوق العقارات”، وطرح لأول مرة مفهوم “السياسات الموجهة حسب المدينة للسيطرة على الزيادات، وتقليل المخزون، وتحسين العرض” كنهج متكامل، بعد مرور 10 سنوات على إعادة طرح “خفض المخزون”.

وتضمنت خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” فصلًا خاصًا لتنمية عالية الجودة للعقارات، مقسمًا إلى قسمين: “تحسين نظام ضمان السكن” و"دعم استقرار السوق العقارية بشكل مستدام"، مع إدخال العديد من التدابير العملية.

وفيما يخص تنشيط المخزون، زادت جهود استحواذ الأراضي المخزنة بشكل غير مسبوق.

وفقًا لإحصاءات غير كاملة من معهد أبحاث تشي، حتى 29 مارس، أعلنت جميع المناطق في البلاد عن أكثر من 5800 عملية استحواذ على أراضٍ غير مستغلة باستخدام الديون الخاصة، بمساحة إجمالية تزيد على 300 مليون متر مربع، وقيمة إجمالية تتجاوز 7800 مليار يوان، وبلغت قيمة الديون الخاصة المُصدرة أكثر من 3500 مليار يوان، بنسبة تقارب 45%. ومن بين ذلك، أصدرت مناطق مثل قوانغدونغ، جيانغسو، وسيتشوان أكثر من 480 مليار يوان في 2026، مع استمرار قوة إصدار عالية.

وكانت السياسات المساندة لتحديث المدن وتسريع تنفيذها من أبرز النقاط في الربع الأول من 2026.

في 1 فبراير، أصدرت إدارة الإسكان والتنمية الحضرية في فوجيان “آراء لتعزيز استقرار سوق العقارات” (موافقة رقم: من建房〔2026〕1号)، وأكدت على دعم هدم وإعادة بناء المساكن القديمة والمتدهورة ذاتيًا.

وفي 27 فبراير، أصدرت شنغهاي إشعارًا، يوضح أن المشاريع القديمة الجديدة التي تبدأ حديثًا لن تتطلب بناء مساكن ميسرة بشكل إلزامي، مما يقلل من عوائق تطوير الشركات.

وفي 5 مارس، أصدرت تشينهاي “خطة تنفيذ تحديث المدن في تشينهاي”، التي حددت هدف تحديث أكثر من 8 مناطق قديمة بحلول 2030، وتحديث 150 ألف وحدة سكنية، والقضاء على المباني الخطرة من الدرجة D بشكل كامل.

أما سياسات الطلب، فهي أكثر دقة وتفصيلًا. حيث اقترحت خطة عمل الحكومة على تعزيز ضمان السكن للأسر المتزوجة حديثًا، ودعم الأسر ذات الأطفال المتعددين لتحسين احتياجات السكن، وربط السياسات السكنية بسياسات السكان بشكل وثيق. كما حسنت العديد من المدن سياسات صندوق الادخار السكني، وزادت من نطاق الاستخدام، ودعمت الاعتراف المتبادل بين المناطق، وزادت من دعم شراء المنازل للفئات المستهدفة.

وفي 30 مارس، قال مسؤولو شركة هوا رن تشي دي، خلال مقابلة مع وسائل الإعلام، بمن فيهم مراسل “كل يوم اقتصادي”، إن أصعب فترات القطاع قد مرت، وأن السوق دخلت دورة قاع ومرحلة تمايز عميق. وأشاروا إلى أن السياسات الحالية “معتدلة نسبيًا”، وأن هناك مجالًا كبيرًا للمزيد من الدعم في المستقبل.

وفي تقرير بحثي، أوضح هوانغ تاي، من شركة هوانغتاي للأوراق المالية، أن “قاع سوق العقارات يتضح تدريجيًا”. وأكد أن: “الربيع الصغير الأقوى خلال الثلاث سنوات الأخيرة في سوق العقارات الثانوية، وأن القطاع دخل مرحلة استقرار قاع السوق.”

وقال كاو جين جين، المدير العام لقسم مؤشر الأبحاث في معهد أبحاث تشي، إن “السياسات الموجهة حسب المدينة لا تزال الخط الرئيسي، ومن المتوقع أن تتوافق سياسات الإسكان بشكل أفضل مع سياسات السكان، مع دعم أكبر للأسر المتزوجة حديثًا والأسر ذات الأطفال المتعددين.” وأضاف: “في الربع الأول من 2026، أظهر سوق العقارات في المدن الرئيسية علامات تصحيح نقطي، وأن سوق العقارات الثانوية يتفوق على السوق الجديد، ومن المتوقع أن يستمر في التصحيح خلال الربع الثاني مع دخول موسم الذروة وظهور العقارات الجيدة، وأن السوق سيظل في مرحلة بناء القاع خلال العام.”