هذا الأسبوع، بيانات التضخم الأمريكية، محاضر الاجتماعات، وبيانات الناتج المحلي الإجمالي "ثلاثة أسهم متزامنة" قد تؤدي إلى تقلبات حادة في سعر الذهب

الاقسام الرائجة

            الأسهم المختارة ذاتيًا
مركز البيانات
مركز السوق
تدفق الأموال
التداول الافتراضي
        

        التطبيق

مصدر المقالة: شينخوا للأخبار المالية

شينخوا للأخبار المالية بكين 7 أبريل. قال تقرير الأسبوع الماضي (من 30 مارس إلى 3 أبريل) إن الذهب الفوري العالمي شهد تقلبات وارتفع بأكثر من 4%، مسجلاً أسبوعين متتاليين من الارتفاع.

تحليل الوضع، مع دخول الأسبوع السادس من الحرب بين أمريكا وإسرائيل وإيران، فإن آفاق المفاوضات السلمية ضئيلة، على الرغم من أن السوق يتحمل على المدى القصير تأثيرات تطور الوضع في الشرق الأوسط وأسعار الطاقة على التضخم، إلا أن تأثيرات الصدمة على العرض على المدى المتوسط والطويل بدأت تظهر، حيث يسبق التضخم التوقف، مما يجعل توقعات رفع الفائدة قد تتغير، ويدفع سعر الذهب إلى بداية التعافي بعد الصدمة التي حدثت عند اندلاع الحرب.

مع دخول أسبوع جديد، تنتظر السوق بيانات التضخم الأمريكية، محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، وبيانات الناتج المحلي الإجمالي، في انتظار مؤشرات جديدة لتوقعات أسعار الفائدة. بسبب تأثير بيانات الوظائف غير الزراعية غير المتوقعة قبل عطلة عيد الفصح، واستمرار الوضع في الشرق الأوسط، قد يتراجع سعر الذهب مرة أخرى في بداية الأسبوع، ولا توجد اتجاهات واضحة للسوق على المدى القصير.

تأجيل الحرب في الشرق الأوسط يضغط على سعر الذهب على المدى القصير

منذ أن بدأت الولايات المتحدة وإسرائيل في 28 فبراير ضربات عسكرية على إيران، استمرت الحرب لأكثر من شهر ولم تظهر علامات على الانتهاء. على الرغم من أن أمريكا تصدر إشارات متكررة للمفاوضات، إلا أنها تزداد تهديدًا أيضًا. قال الرئيس ترامب في مؤتمر صحفي في البيت الأبيض في 6 أبريل إن الجيش الأمريكي يمكنه تدمير جميع جسور ومحطات كهرباء إيران خلال 4 ساعات فقط. وأضاف أن المفاوضات مع إيران “تسير بشكل جيد جدًا”.

في ظل الاضطرابات الجيوسياسية والصدمات في الطاقة، يظهر سوق الذهب مسارًا معقدًا: على المدى القصير، التضخم وارتفاع أسعار الفائدة يضغطان، بينما لا تزال استراتيجيات التحوط والتوقف عن النمو على المدى الطويل قوية. تصاعد الصراع أدى إلى ارتفاع أسعار النفط وزيادة مخاوف التضخم العالمية، مع توقع السوق أن يؤجل الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة، وارتفع الدولار وعائدات السندات الأمريكية، مما قلل من فعالية التحوط في الذهب، وواجه السعر ضغوطًا وتقلبات. بالإضافة إلى ذلك، فإن عمليات البيع من قبل المؤسسات لجمع السيولة أدت إلى زيادة تقلبات سعر الذهب على المدى القصير.

لكن مع استمرار تصاعد المخاطر الجيوسياسية، إذا خرجت الحرب عن السيطرة، وأغلق مضيق هرمز بشكل دائم، فسيؤدي ذلك إلى مخاطر الركود التضخمي ومخاوف من ائتمان الدولار، وسيتم إعادة تقييم قيمة الذهب كملاذ أخير.

在 هذا السياق، حافظت مؤسسات مثل جولدمان ساكس على توقعاتها لسعر الذهب عند 5400 دولار بنهاية 2026، مع توقعات بارتفاع السعر إلى 6100 دولار في حالة تدهور الوضع.

الاحتياطي الفيدرالي لا يزال في موقف محرج

بالنظر إلى البيانات الاقتصادية، أصدرت الولايات المتحدة الأسبوع الماضي تقرير التوظيف غير الزراعي الأخير، والذي أظهر أن الوظائف الجديدة في مارس بلغت 178 ألف وظيفة، متجاوزة توقعات السوق. كما انخفض معدل البطالة من 4.4% إلى 4.3%. هذا التقرير، في ظل احتمالية خفض الفائدة في 2026، قدم دعمًا قصير الأجل للدولار.

لكن عند تحليل التفاصيل، من الصعب القول إن سوق العمل الأمريكي أصبح أفضل. من ناحية، انخفض متوسط الأجور وساعات العمل الأسبوعية، وهو ما يتناقض مع الأداء القوي في عدد الوظائف. وفقًا لبيانات JOLTS التي أُعلنت سابقًا (بعد شهرين)، هناك مؤشرين مهمين مرتبطين بالتوظيف — معدل الاستقالة ومعدل التوظيف، ويظهران أداء ضعيف جدًا، خاصة أن معدل التوظيف قد انخفض إلى أدنى مستوى خلال الجائحة. مقارنةً ببيانات الوظائف الشاغرة، التي تظهر تحيزًا إحصائيًا واضحًا، فإن مؤشر معدل التوظيف أكثر صدقًا. من الواضح أن السوق الأمريكية الآن في بيئة منخفضة في التسريح والتوظيف.

من ناحية أخرى، تم تعديل بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر فبراير من انخفاض قدره 92 ألف إلى انخفاض قدره 133 ألف وظيفة.

بالإضافة إلى ذلك، لا تزال هناك فجوة كبيرة بين عدد الوظائف غير الزراعية (مسح المؤسسات) وعدد الوظائف في مسح الأسر. أظهر التقرير أن عدد الوظائف غير الزراعية في مارس بلغ 178 ألف وظيفة، متجاوزًا التوقعات، لكن أداء مسح الأسر كان ضعيفًا، حيث انخفض عدد الوظائف بمقدار 64 ألف وظيفة، وانخفض معدل البطالة بنسبة 0.1 نقطة مئوية ليصل إلى 4.3%، مع تقلص كبير في قوة العمل بمقدار 396 ألف شخص.

أما المؤشرات الاقتصادية الأخرى، فقد أظهرت بيانات الأسبوع الماضي أن مؤشر مديري المشتريات للخدمات في الولايات المتحدة لشهر مارس انخفض بمقدار 1.9 نقطة ليصل إلى 49.8، وهو أدنى مستوى منذ أكثر من ثلاث سنوات. خاصة أن معدل الطلبات الجديدة أبطأ بشكل كبير (وصفه المستجيبون بأنه بسبب الصراع في الشرق الأوسط)، وبدأت تظهر علامات انكماش في سوق العمل، مما يشير إلى أن سوق العمل الأمريكي قد يواجه أصعب اختبار منذ فترة طويلة بسبب الحرب في الشرق الأوسط.

بشكل عام، التضخم يتسارع، بينما النمو يتراجع بشكل حاد، مما يتحول بسرعة إلى واحدة من أكثر بيئات الركود التضخمي وضوحًا منذ عقود، مع توقعات بظهور سيناريو الركود التضخمي. هذا يضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف حرج حقيقي: في ظل مستويات الدين العالية، إما أن يركز على النمو أو يسيطر على التضخم.

سعر الذهب يتعرض لضغوط قصيرة الأمد لكن منطق الارتفاع على المدى الطويل لا يزال قائمًا

من ناحية أخرى، بسبب تباين تصريحات إدارة ترامب حول إيران، فإن السوق لا تزال تتخذ موقفًا حذرًا. إذا عاد التضخم للارتفاع، فمن المؤكد أن سعر الذهب سيتعرض لضغوط.

تقنيًا، استقر سعر الذهب مؤقتًا عند مستوى 4100 دولار للأونصة، وهو مستوى يتوافق مع متوسط أكتوبر، والمتوسط المتحرك اليومي لمدة 200 يوم، وقاع القناة الهابطة، ومستوى تصحيح 38.2% لنطاق 1614 إلى 5600 دولار، وهو منطقة دعم فني متعددة. على المدى القصير، من المتوقع أن يكون مقاومة الذهب بين 4660 و4700 دولار للأونصة، مع مقاومة رئيسية بين 4850 و5000 دولار للأونصة؛ أما الدعم الفوري فهو بين 4550 و4350 دولار، والدعم الرئيسي بين 4200 و4100 دولار للأونصة.

أما مقاومة الذهب الدولية للفضة على المدى القصير فهي بين 70 و73 دولار للأونصة، مع ضغط رئيسي بين 76 و81 دولار للأونصة؛ والدعم عند 65 و64 دولار، والدعم الرئيسي عند 60 و58 دولار للأونصة.

وفي السوق المحلية، مقاومة الذهب في شنغهاي على المدى القصير بين 1050 و1060 يوان للغرامة، مع ضغط رئيسي عند 1080 و1100 يوان للغرامة؛ والدعم عند 1020 و1000 يوان، والدعم الرئيسي عند 950 و920 يوان للغرامة. أما بالنسبة للفضة المحلية، فمقاومتها بين 18500 و19000 يوان للكيلوغرام، مع ضغط رئيسي بين 19500 و21000 يوان للكيلوغرام؛ والدعم عند 17300 و16800 يوان، والدعم الرئيسي عند 15500 يوان للكيلوغرام.

(المؤلف: لي يوفينغ، باحث بمركز بكين لتطوير اقتصاد الذهب)

【الوقت الذهبي】 هو برنامج خاص يقدمه كل من شينخوا للأخبار المالية وصحيفة الذهب الصينية، يركز على سوق الذهب والمجوهرات، ويغطي بشكل شامل السياسات، وأخبار الاستثمار، وتحليل المخاطر، ويقدم خدمات معلومات مالية موثوقة ومتخصصة وشاملة في مجال الذهب والمجوهرات. شينخوا للأخبار المالية هو منصة المعلومات المالية الوطنية التي تديرها وكالة أنباء الصين الرسمية.

تحرير: وو تشنغسي