لقد رأيت تحليلاً مثيرًا للاهتمام حول درجة MVRV Z- لبيتكوين في الوقت الحالي. يُظهر المؤشر قيمة -2,28، وهو أمر شديد جدًا مقارنةً بالقيعان التي شهدناها في عام 2018 و2022. هذا يعني أن سعر السوق فعلاً أدنى مما ينبغي أن يكون نظريًا، استنادًا إلى القيمة المُحققة على السلسلة.

ما يميز هذه المرة هو تأثير صناديق الاستثمار المتداولة (ETF). مع دخول كل هذه رؤوس الأموال المؤسسية، ارتفع تكلفة الأساس، مما يجعل درجة MVRV Z- أكثر حساسية لتحركات السعر. إذن تقنيًا، لتأكيد خروج هذه المنطقة من الضغط، يجب أن نرى Z- يعود فوق -1,5 مع بقاء البيتكوين فوق 71 ألف دولار.

لكن الشيء المثير هو: مؤشر NUPL، الذي يقيس المزاج، يقف عند 0,197. وهو في منطقة "الأمل"، وليس في حالة ذعر بعد. خلال القيعان الحقيقية (ديسمبر 2018، مارس 2020، نوفمبر 2022)، كان NUPL قد أصبح سلبيًا، مما يدل على خسائر صافية لمعظم الحاملين. هنا، نحن بعيدون عن ذلك. أغلب الناس لا زالوا يحققون أرباحًا على الورق، رغم أن الثقة قد تضررت بشكل واضح.

لذا، فإن درجة MVRV Z- تصرخ بأنها في حالة ذروة، لكن مزاج السوق لا يتبع ذلك حقًا. إنه إشارة متناقضة بعض الشيء، لكنها تظهر بشكل رئيسي أن الذعر لم يحل بعد.