الأسهم الشرقية: الرقائق + النماذج تساعد على ارتفاع الطلب على الحوسبة المحلية XPO تدفع طلب التبريد السائل

أصدرت شركة الأوراق المالية الشرقية تقريرًا بحثيًا يفيد بأن حجم استدعاء توكنات النماذج الكبيرة المحلية يتجاوز 120 تريليون يوميًا، وأن استدعاء توكنات النماذج الكبيرة الوطنية يتجه من “الافتراضي إلى الحقيقي”، كما أن أدوات “السرطان” المبنية على النماذج الكبيرة تتوسع بسرعة، مما يعزز الطلب المحلي على التوكنات ويزيد من وضوح مسار تجارية النماذج الكبيرة، ومن المتوقع أن يتسارع الطلب على سلسلة صناعة الحوسبة المحلية. كما أن شركة أريستا أصدرت مؤخرًا معيار XPO الجديد للوحدات الضوئية القابلة للتوصيل، بالتعاون مع أكثر من 45 شركة صناعية، حيث يمكن للوحدة المبردة بالسائل دعم استهلاك طاقة يزيد عن 400 واط. ومع استمرار ارتفاع سرعة الوحدات الضوئية وزيادة استهلاك الطاقة، من المتوقع أن يستمر الطلب على سوق الوحدات الضوئية المبردة بالسائل في النمو.

وجهات نظر شركة الأوراق المالية الشرقية على النحو التالي:

تجاوز حجم استدعاء توكنات النماذج الكبيرة الوطنية 120 تريليون يوميًا، والنمو من “الافتراضي إلى الحقيقي”

في 2 أبريل، نظمت شركة “هاوسان إنجين” معرضًا مبتكرًا للذكاء الاصطناعي بعنوان “Force Link 2026” في ووهان، وكشف خلاله أنه حتى نهاية مارس من هذا العام، تجاوز حجم استدعاء توكنات النماذج الكبيرة اليومية لدو包 120 تريليون، وهو تقريبًا ضعف ما كان عليه في نهاية عام 2025، وحقق نموًا سريعًا بمقدار 1000 مرة مقارنة بنهاية مايو 2024، مما جعل الشركة ثالث شركة بعد OpenAI وGoogle تصل إلى استهلاك يومي يتجاوز 100 تريليون توكن.

الخلفية وراء النمو الكبير في التوكنات، تعود بشكل رئيسي إلى الانتشار السريع لوكلاء الذكاء الاصطناعي مثل Seedance وOpenClaw “السرطان”. على سبيل المثال، في Seedance 2.0، يستهلك إنشاء فيديو بدقة 720 بكسل لمدة دقيقة واحدة أكثر من مليون توكن؛ وفي مهمة معقدة لوكيل، من فهم التعليمات الغامضة للمستخدم، إلى تفكيك الخطوات، واستدعاء الأدوات، والتصحيح متعدد الجولات، يتم استهلاك عشرات الآلاف أو مئات الآلاف من التوكنات. بالإضافة إلى ذلك، يواصل عدد مستخدمي تطبيق دو包 على الجانب النهائي النمو، حيث بلغ عدد المستخدمين النشطين يوميًا حوالي 78 مليون، مع أكثر من 85 مليون عملية تنزيل.

ترى شركة الأوراق المالية الشرقية أن استدعاء توكنات النماذج الكبيرة يتجه من “الافتراضي إلى الحقيقي”، حيث بدأ الأمر من خلال الإعلانات، والجوائز، وغيرها من التدابير لجذب المستخدمين، ومر النماذج الكبيرة المحلية بعد عدة مراحل من التطوير، وصولًا إلى مستوى قيادي في الصناعة، من أداء Seedance 2.0 المتميز، إلى إغلاق تطبيق Sora في الخارج، مما يثبت أن النماذج المحلية أصبحت “قابلة للاستخدام” من حيث التكلفة والأداء، مما أدى إلى ارتفاع الطلب على الحوسبة الأساسية من النصوص إلى الفيديوهات عالية الاستهلاك، كما أن أدوات “السرطان” المبنية على النماذج الكبيرة تتوسع بسرعة، مما يعزز الطلب المحلي على التوكنات، ويصبح مسار تجاري النماذج الكبيرة أكثر وضوحًا، ومن المتوقع أن يتسارع الطلب على سلسلة صناعة الحوسبة المحلية.

تواصل قوة المنافسة في شرائح الشرائح المحلية، حيث تصل حصة الشرائح المحلية إلى 41% بحلول 2025

وفقًا لموقع “يوهوتاوتو”، أعلنت شركة IDC أن مبيعات بطاقات تسريع الذكاء الاصطناعي في السوق الصينية ستصل إلى حوالي 4 ملايين بطاقة بحلول 2025، بزيادة حوالي 48% مقارنة بمبيعات 2024 التي تجاوزت 2.7 مليون بطاقة. من حيث الهيكل، بلغت مبيعات نفيديا حوالي 2.2 مليون بطاقة، بانخفاض نسبته إلى 55%، بينما زادت حصة الشركات المصنعة للشرائح المحلية إلى 41%، مما يعكس تسريع عملية الاستبدال المحلي. مع تسارع تطبيقات الوكيل الذكي وغيرها، من المتوقع أن يستمر تحسين سلسلة الحوسبة المحلية بشكل مستمر.

ارتفاع سرعة الوحدات الضوئية يدفع لزيادة استهلاك الطاقة، ودخول عصر التبريد بالسائل تدريجيًا

في 11 مارس، أصدرت شركة أريستا، بالتعاون مع أكثر من 45 شركة صناعية، معيار XPO( للوحدات الضوئية القابلة للتوصيل عالية الكثافة، حيث يضم 64 قناة بسرعة 200 جيجابت في الثانية، ويصل عرض النطاق الترددي لكل وحدة إلى 12.8 تيرابيت في الثانية، ويعتمد على بنية Bellyto-Belly، حيث يتم تبريد لوحين مستقلين من لوحات الدوائر المطبوعة (PCB) بواسطة لوحة تبريد سائلة، مع وجود مكونات عالية الحرارة مثل خطوط الإرسال، ومحركات الليزر، ومعالجات الإشارة الرقمية (DSP) على الجانب الداخلي الموجه نحو اللوحة المبردة، وتوفر اللوحة المبردة تبريدًا مباشرًا، وتدعم لوحة XPO استهلاك طاقة يزيد عن 400 واط. ومع استمرار ارتفاع سرعة الوحدات الضوئية وزيادة استهلاك الطاقة، من المتوقع أن يستمر الطلب على سوق التبريد بالسائل في النمو.

الأسهم المستهدفة

شركات الحوسبة المحلية مثل “هانفوجي”)688256.SH(، “هايكو إنفورميشن”)688041.SH(، “شينيوان”)688521.SH(، “كانشين”)688691.SH(، “شينهاي”)688981.SH(، “هوهونغ”)688347.SH(، “هواتشين”)603296.SH(، “شينكوي”)688702.SH( وغيرها.

شركات OCS مثل “تنجينج تكنولوجي”)688195.SH(، “جوكوان”)688167.SH(، “ديكولي”)688205.SH(، “غوكو تكنولوجي”)300620.SZ(، “هايتاي شينغوان”)688677.SH(، “تشانشين بوشون”)300548.SZ(، “فوجين”)002222.SZ(، “كريستال لايت”)002273.SZ( وغيرها.

شركات التبريد بالسائل مثل “إنفيك”)002837.SZ(، “لينغيي زهاو”)002600.SZ(، “شينلينغ إنفيرونمنت”)301018.SZ(، “ييدون إلكترونيكس”)301123.SZ(، “دينتون تكنولوجي”)688668.SH( وغيرها.

تحذيرات المخاطر

تطور الذكاء الاصطناعي دون التوقعات، تصاعد المنافسة في الصناعة، مخاطر الجغرافيا السياسية.