مرة أخرى في 7 أبريل، تغيرت "نمط الرسم" في سوق الأسهم الصينية! هذا القطاع يثير موجة من حدود الارتفاع

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

كل ما تحتاجه للاستثمار في الأسهم هو تقارير المحللين من كينغ تشيوان، موثوقة، محترفة، في الوقت المناسب، شاملة، لمساعدتك على اكتشاف فرص المواضيع المحتملة!

每经记者|肖芮冬    每经编辑|赵云

مراسل يومي | شياو روي دونغ    محرر يومي | زاو يون

4月7日，市场全天宽幅震荡，三大指数最终集体收红，科创50指数涨超1%。截至收盘，沪指涨0.26%，深成指涨0.36%，创业板指涨0.36%。

في 7 أبريل، شهد السوق تقلبات واسعة طوال اليوم، وأغلقت المؤشرات الثلاثة الكبرى باللون الأحمر مجتمعة، وارتفع مؤشر ستينك كوانتشياو 50 بأكثر من 1%. عند الإغلاق، ارتفع مؤشر شنغهاي بنسبة 0.26%، ومؤشر شنتشن بنسبة 0.36%، ومؤشر الشركات الناشئة بنسبة 0.36%.

板块来看，化工板块持续走强，二十余只成分股涨停；PCB概念震荡拉升，体育概念反复活跃。下跌方面，大金融板块下挫，保险方向领跌。创新药概念多股走弱。

من حيث القطاعات، استمر قطاع الكيميائيات في القوة، حيث أغلقت أكثر من عشرين شركة مكونة على الحد الأعلى؛ مفهوم الدوائر المطبوعة PCB ارتفع بشكل متقلب، وقطاع الرياضة نشط مرة أخرى. من ناحية الانخفاض، تراجع قطاع التمويل الكبير، وتصدر التأمينات التراجع، وتراجع العديد من أسهم الأدوية المبتكرة.

全市场超3900只个股上涨，其中101只个股涨停。沪深两市成交额1.61万亿元，较上一个交易日缩量421亿元。

ارتفعت أكثر من 3900 سهم في السوق بأكمله، منها 101 أسهم على الحد الأعلى، وبلغ حجم التداول في السوقين شنغهاي وشنتشن 1.61 تريليون يوان، بانخفاض قدره 421 مليار يوان عن اليوم السابق.

众所周知，A股本轮行情始于2024年“9·24”，而一年前的今天，也就是2025年4月7日，是行情中段最深的“黄金坑”。

كما هو معروف، بدأت موجة سوق الأسهم الصينية A في 24 سبتمبر 2024، واليوم قبل عام، أي في 7 أبريل 2025، كان أعمق نقطة في منتصف الموجة، والمعروفة بـ"الحفرة الذهبية".

今天开盘前，由于清明节假期的消息面略显复杂、混乱，叠加所谓的“一周年”担忧，许多股民可能比较紧张。

قبل افتتاح السوق اليوم، كانت الأنباء عن عطلة عيد Qingming معقدة وفوضوية، بالإضافة إلى مخاوف “الذكرى السنوية الأولى”، مما جعل العديد من المستثمرين يشعرون بالتوتر.

而收盘后再回头看，今年相较去年，盘面“画风突变”，大家有点虚惊了。

وعند النظر إلى الإغلاق، مقارنة بالعام الماضي، تغيرت ملامح السوق بشكل كبير، وأصبح الأمر مبالغًا فيه بعض الشيء.

Wind数据显示，除上证50、沪深300等少数“核心资产”冲高回落外，多数股指盘中是更加强势的。

وفقًا لبيانات Wind، باستثناء بعض الأصول “الأساسية” مثل شنغهاي 50 و沪深 300 التي عادت للارتفاع ثم التراجع، كانت معظم المؤشرات أكثر قوة خلال التداول.

笼统地看，万得全A和全A平均股价，早间双双冲高回落，午后逼近翻绿后又再度“雄起”。

بشكل عام، ارتفعت أسعار مؤشر وند全A ومتوسط سعر الأسهم في الصباح ثم تراجعت، وعادت للارتفاع مرة أخرى بعد أن اقتربت من التحول إلى اللون الأخضر بعد الظهر.

换句话说，市场今天对上周五的下跌进行了一定修复，这是好事；

بعبارة أخرى، السوق اليوم قام ببعض التصحيح بعد تراجع يوم الجمعة الماضي، وهو أمر جيد؛

但修复力度仍在“震荡”范畴，暂时未改变中短期的弱势。

لكن قوة التصحيح لا تزال ضمن نطاق “الاضطراب”، ولم تغير بشكل دائم الاتجاه الضعيف على المدى المتوسط والقصير.

不过，随着明天北向资金开始“上班”，市场量能应当有所提升，能否“顶住压力”继续修复，仍值得观察。

ومع بدء تدفق الأموال من الشمال غدًا، من المتوقع أن يرتفع حجم السوق، وما إذا كان السوق قادرًا على “تحمل الضغط” ومواصلة التصحيح لا يزال يستحق المراقبة.

所谓压力，仍然指向中东局势。据央视新闻等媒体报道，美国总统特朗普再次发出“最后通牒”称，若伊朗未能在美东时间4月7日20时（北京时间周三早8时）前“投降”，他将对伊朗的民用基础设施发动打击。

الضغط لا يزال يشير إلى الوضع في الشرق الأوسط. وفقًا لتقارير CCTV ووسائل الإعلام الأخرى، أصدر الرئيس الأمريكي ترامب مرة أخرى “إنذارًا نهائيًا”، قائلاً إنه إذا لم تستسلم إيران قبل الساعة 8 صباحًا بتوقيت بكين يوم 7 أبريل (الساعة 8 صباحًا يوم الأربعاء بتوقيت بكين)، فسيشن هجمات على البنية التحتية المدنية الإيرانية.

招商证券研报指出，本周建议继续保持偏谨慎的态度，原因有三：

تقرير من شركة China Merchants Securities ينصح هذا الأسبوع بمواصلة الحذر، وهناك ثلاثة أسباب لذلك:

（1）相对乐观情况下，按“2025.4.7”后节奏行进，市场风险偏好显著回暖也需等待类似《联合声明》发布的重要标志性事件；

(1) في حالة تفاؤل نسبى، مع التقدم وفقًا لوتيرة ما بعد 7 أبريل 2025، فإن عودة شهية المخاطرة في السوق ستحتاج إلى انتظار أحداث مهمة مماثلة لإصدار “بيان مشترك”.

（2）中性情况下，地缘冲突持续但不持久，对全球中长期增长拖累较小，对国内权益资产的韧性有信心，但整体节奏和配置结构上仍需“相机抉择”。具体来讲，短期整体指数节奏大概率仍受地缘消息驱动，且国内基本面修复持续性也有待观察，而当前市场资金较为集中的“确定性成长”与“纯粹性防御”板块（如通信和银行）同样面临一季报成色的考验；

(2) 在中性情境下，地缘冲突持续但不持久，对全球中长期增长的影响较小。对国内权益资产的韧性有信心，但整体节奏和配置仍需“灵活应变”。短期来看，指数的整体节奏很可能仍受地缘政治消息影响，国内基本面修复的持续性也有待观察，而市场资金集中在“确定性增长”和“纯防御”板块（如通信和银行）也面临季度财报的考验。

（3）谨慎情况下，地缘冲突持续时间超出预期，市场可能重回全球增长回调交易，此时国内权益资产仍将面临整体风险偏好回落所导致的整体性调整。因此，在上述三种场景推演下，短期内重仓配置权益或仍将面临较大波动风险，建议盯紧国内3月经济数据修复的持续性以及当前资金集中交易板块一季报业绩的持续性。换而言之，只要“国内韧性”逻辑能够得到一定程度的验证，则除非出现最令人担忧的情况，否则A股市场仍具备配置性价比。

(3) 在谨慎情境下，如果地缘冲突持续时间超出预期，市场可能会重新进入全球增长放缓的交易，此时国内权益资产仍将面临整体风险偏好下降带来的调整。因此，在这三种情景中，短期内重仓权益资产仍可能面临较大波动，建议关注国内3月经济数据的持续修复以及当前资金集中交易板块的季度业绩。只要“国内韧性”逻辑得到一定验证，除非出现最令人担忧的情况，否则A股市场仍具有配置价值。

中泰证券则认为，上周大类资产又重回避险模式，但有4个信号边际上可以更加积极。

中泰证券认为，上周主要资产类别再次转向避险，但有四个信号显示可以更积极一些。

信号一：特朗普开始“TACO”，市场对其反复横跳逐渐钝化。

الإشارة الأولى: بدأ ترامب “TACO”، وتراجع تفاعل السوق مع تقلباته تدريجيًا.

信号二：远月油价对利多钝化。

الإشارة الثانية: تراجع تأثير ارتفاع أسعار النفط المستقبلية على السوق.

信号三：部分经济体股市对高油价脱敏。在3月23日特朗普开始释放“TACO”信号之后，部分对中东原油依赖较轻的经济体股市走势与油价脱敏，在油价持续创出新高的情况下，股指震荡抬升。

الإشارة الثالثة: بعض أسواق الأسهم في اقتصادات معينة أصبحت أقل حساسية لارتفاع أسعار النفط. بعد أن بدأ ترامب في 23 مارس في إصدار إشارات “TACO”، أظهرت أسواق الأسهم في اقتصادات تعتمد بشكل أقل على نفط الشرق الأوسط استجابة أقل لارتفاع أسعار النفط، مع استمرار ارتفاع الأسعار وارتفاع المؤشرات بشكل متقلب.

信号四：高弹性板块超额明显。尽管A股在4月2日、3日整体回撤，但高弹性板块（强者恒强的光模块+部分周期）则呈现明显超额。

الإشارة الرابعة: القطاعات ذات المرونة العالية تظهر أداءً فائقًا بشكل واضح. على الرغم من تراجع السوق بشكل عام في 2 و3 أبريل، إلا أن القطاعات ذات المرونة العالية (مثل وحدات الضوء القوية والدورات الاقتصادية) أظهرت أداءً فائقًا واضحًا.

今天的领涨板块，相较上周，也算得上“画风突变”。那就是化工板块全线走强。

القطاعات الرائدة اليوم، مقارنة بالأسبوع الماضي، يمكن اعتبارها “تحولًا جذريًا”، وهو قطاع الكيميائيات الذي شهد أداءً قويًا على جميع المستويات.

参考Wind二级行业中的化工指数，这一板块自3月中旬以来见顶回落，上周随大盘连续回调，今天突然迎来爆发。

بالنظر إلى مؤشر الكيميائيات ضمن صناعات Wind الثانوية، فقد بلغ ذروته في منتصف مارس ثم بدأ في التراجع، وخلال الأسبوع الماضي تراجع مع السوق، واليوم فجأة شهد انفجارًا.

消息面上，中东冲突仍是行情直接导火索。据新华社报道，伊朗法尔斯通讯社7日凌晨援引未具名消息源报道，美国资本参与的沙特阿拉伯东北部朱拜勒工业区当天发生爆炸，系遭到大范围打击。据悉，朱拜勒工业区是全球重要石化生产基地之一，年产量约6000万吨石化产品，占全球总产量的6%至8%。

على الصعيد الإخباري، لا تزال الصراعات في الشرق الأوسط هي السبب المباشر وراء تحريك السوق. وفقًا لوكالة أنباء شينخوا، في صباح 7 أبريل، نقلت وكالة الأنباء الفارسية عن مصدر غير مسمى أن انفجارًا وقع في المنطقة الصناعية جوبيل في شمال شرق السعودية، وهو هجوم واسع النطاق. يُعرف أن المنطقة الصناعية جوبيل واحدة من أهم قواعد إنتاج البتروكيماويات في العالم، بإنتاج سنوي يقارب 60 مليون طن من المنتجات البتروكيماوية، وهو ما يمثل 6-8% من الإنتاج العالمي.

另一方面，日前工信部等七部门联合发布《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029年）》 ，提出到2029年完成老旧装置改造，推进安全化、绿色化、智能化升级的目标，同时建立健全持续改造提升的长效工作体系，全面推动我国石化化工产业从“量大”向“质优”转变 。

من ناحية أخرى، أصدرت وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات وسبع جهات أخرى مؤخرًا خطة عمل لتعزيز تحديث وتطوير المنشآت القديمة في صناعة البتروكيماويات (2026-2029)، مع هدف إكمال تحديث المنشآت القديمة بحلول 2029، وتعزيز التحول إلى الأمان، والبيئة، والذكاء، مع إنشاء نظام فعال ومستدام للتطوير المستمر، لدفع صناعة البتروكيماويات في الصين من “الكمية الكبيرة” إلى “الجودة العالية”.

有分析认为，过去10年全球化工行业并没有实现规模化能力的大幅度提升，反而还在出清供给。2022年之后的欧洲，以及本次石油危机之后的日韩和东南亚，都可能受困于其脆弱的供应链，面临化工供给的加速出清，全球有效的化工资产将会凸显其稀缺性。而需求端，受益于其人口结构和资源品的快速上涨，亚非拉国家的需求在快速增长，可能会带来工业品的供需缺口进而推动工业品通胀。这种背景下，市场会认识到中国化工资产的不可复制性，并且会对供应链韧性有保障的中国产能有所溢价。

يعتقد بعض المحللين أن صناعة الكيماويات العالمية في العشر سنوات الماضية لم تحقق زيادة كبيرة في القدرة على التوسع، بل كانت تتجه نحو تصفية العرض. بعد عام 2022، في أوروبا، وفي أعقاب أزمة النفط الحالية في اليابان وكوريا الجنوبية وجنوب شرق آسيا، قد تواجه سلاسل التوريد الهشة صعوبة، مما يؤدي إلى تسريع تصفية الأصول الكيميائية، وسيبرز ندرة الأصول الكيميائية الفعالة عالميًا. من ناحية الطلب، مع الارتفاع السريع في الهيكل السكاني والمواد الموارد، تتزايد الطلبات من دول آسيا وأفريقيا وأمريكا اللاتينية بسرعة، مما قد يخلق فجوة في العرض والطلب على المنتجات الصناعية ويدفع التضخم في المنتجات الصناعية. في ظل هذه الخلفية، سيفهم السوق أن أصول الكيماويات في الصين فريدة من نوعها ولا يمكن تكرارها، وسيتم تقييم قدرات الإنتاج الصينية ذات المرونة في سلاسل التوريد بشكل أعلى.

封面图片来源：AIGC

مصدر صورة الغلاف: AIGC

		新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

إعلان من新浪: هذه الرسالة منقولة من وسائط إعلامية متعاونة مع新浪، نشرها بهدف نقل المزيد من المعلومات، ولا يعني الموافقة على آرائها أو تأكيد وصفها. محتوى المقال للاستخدام فقط كمرجع، ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون المخاطر عند اتخاذ القرارات بناءً عليها.

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

كم هائل من المعلومات والتفسيرات الدقيقة، متاحة على تطبيق سينانغ فاينانس

责任编辑：刘万里 SF014