‘عدم الاستقرار’ يثقل خيارات الاحتياطي الفيدرالي لخفض المعدلات: استراتيجي

فيديو ياهو فاينانس وجولي هايمان

الثلاثاء، 17 فبراير 2026 الساعة 8:00 مساءً بتوقيت غرينتش+9

يشارك استراتيجي الدخل الثابت في مركز شواب للأبحاث المالية كوپر هوارد توقعاته بشأن عوائد سندات الخزانة الأمريكية (^TYX، ^TNX، ^FVX) وما قد تعنيه سياسة سعر الفائدة التي تتبعها الاحتياطي الفيدرالي للاقتصاد، وأسعار الرهن العقاري، ومنحنى العائد.

أيضًا، شاهد كوپر هوارد يقارن كيف يتناقض تقرير الوظائف لشهر يناير مع التعديلات الأخيرة على سوق العمل.

للمزيد من الرؤى والتحليلات من الخبراء حول أحدث تحركات السوق، اطلع على المزيد من محفزات السوق.

نص الفيديو

00:00 جولي

فماذا يعني كل هذا إذن بالنسبة للمعدلات، أليس كذلك؟ أم لهذا العام؟ هل نرى العوائد تظل أكثر ثباتًا عند مستوى أعلى؟

00:10 كوپر

أعتقد أن العوائد على المدى الطويل ستظل أكثر ثباتًا عند مستوى أعلى، جولي. هناك عدة أسباب لذلك، إذا قمنا بتحليل مكونات عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات، يمكنك تقسيمها إلى توقعات سعر الفائدة الفيدرالية، توقعات التضخم، ثم هذا الشيء الذي نسميه علاوة المدة في أسواق الدخل الثابت. وهذا في الواقع تعويض عن المجهول أو عن عدم اليقين الموجود.

00:46 كوپر

ويحب زميلتي ليزان Saunders أن تستخدم مصطلحًا جيدًا يُسمى عدم الاستقرار الذي نراه. ليس بالضرورة عدم اليقين، لأن المستقبل دائمًا غير مؤكد. نحن نرى الكثير من عدم الاستقرار في السوق الآن، سواء كان ذلك بسبب المخاوف من سعر الفائدة الفيدرالية، ارتفاع مستويات الدين على الجانب الفيدرالي، أو القلق بشأن ما يحدث على الجانب الفيدرالي.

01:10 كوپر

وهذا من المفترض أن يحافظ على ارتفاع علاوة المدة مستقبلًا، وبالتالي ربما يضع حدًا أدنى لمدى انخفاض العوائد طويلة الأجل التي يمكن أن تصل إليها.

01:21 جولي

وهذا موضوع استكشفناه من قبل. إذن، حتى لو استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض المعدلات، قد لا تنخفض أسعار الرهن العقاري وتحفز سوق الإسكان.

01:42 كوپر

بالضبط. وهذا شيء نناقشه كثيرًا مع العديد من مستثمرينا، والفروقات بين أسعار الفائدة قصيرة الأجل وطويلة الأجل. وغالبًا ما يتم تسعير أسعار الرهن العقاري بناءً على أسعار الفائدة طويلة الأجل، مثل سندات الخزانة لمدة 10 سنوات. فإذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، وكما ذكرنا سابقًا، نحن نعتقد أنهم سيستمرون في خفضها هذا العام. هذا من شأنه أن يخفض الطرف القصير من منحنى العائد، ونتوقع أن يتقوس منحنى العائد، مما يعني أن أسعار الفائدة قصيرة الأجل تنخفض أكثر من طويلة الأجل.

02:16 كوپر

لكن فيما يخص المكان الذي قد تصل إليه أسعار الرهن العقاري في النهاية، فهذه أكثر حكاية عما قد يحدث مع أسعار الفائدة طويلة الأجل، ونعتقد أنه لا يوجد الكثير من الانخفاض المحتمل في أسعار الفائدة طويلة الأجل في السوق الحالية.

02:26 جولي

فهمت. إذن، ليست أخبارًا جيدة لمن يرغبون في شراء منازل. شكرًا جزيلًا لمجيئك، كوپر. أقدر ذلك. اعتنِ بنفسك.

02:32 كوپر

شكرًا لك، جولي.

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات