في الآونة الأخيرة، سألني أحد الأصدقاء عن المنطق وراء حركة سعر البيتكوين في هذه الموجة. فتذكرت أنه لفهم أسباب ارتفاع وانخفاض العملات المشفرة، فيجب أن نفهم تغييرات العرض والطلب والتوقعات في السوق.

لنبدأ بأوضح حقيقة. من حوالي عامين، كان سعر البيتكوين حوالي 15000 دولار، وارتفع إلى أعلى مستوى له في التاريخ عند 126080 دولار العام الماضي، وكان هذا الارتفاع مذهلاً حقًا. لكن الآن، عاد السعر إلى حوالي 70920 دولار، وهناك أسباب واضحة وراء هذا التقلب.

أولاً، التغيرات في جانب العرض. إجمالي عدد البيتكوين هو 21 مليون وحدة فقط، وقد تم تعدين أكثر من 20 مليون منها حتى الآن. والأهم هو أن في أبريل 2024، حدث نصف الحدث، حيث انخفضت كمية العرض اليومي الجديد من 900 إلى 450 وحدة. ماذا يعني ذلك؟ يعني أن كمية العرض الجديدة انخفضت بشكل حاد، بينما لم تتراجع الطلبات على البيتكوين بنفس القدر، وهذا هو السبب وراء تلك الزيادة في السعر.

أما جانب الطلب، فقد شهد أيضًا تغيرات نوعية. في بداية عام 2024، وافقت الولايات المتحدة على أول صندوق تداول بيتكوين مباشر (ETF)، ثم ظهرت المزيد من المنتجات المؤسسية. هذا سمح للمستثمرين العاديين بالمشاركة بشكل أسهل، وجلب أيضًا تدفقات كبيرة من المؤسسات المالية. عندما بدأ المستثمرون المؤسسيون يعتبرون البيتكوين جزءًا من محفظتهم، زادت السيولة والاعتراف بالسوق. هذا هو أحد أهم أسباب تقلبات العملات المشفرة — زيادة الطلب، مع قيود على العرض، يؤدي إلى ارتفاع السعر بشكل طبيعي.

لكنني لاحظت أن حركة سعر البيتكوين ليست بهذه البساطة. البيئة السياسية مهمة جدًا. مواقف الحكومات من التنظيم، وما إذا كانت تعترف بشرعية البيتكوين، كلها تؤثر مباشرة على مزاج السوق. في أوقات عدم الاستقرار الاقتصادي، غالبًا ما يُنظر إلى البيتكوين كملاذ آمن، ويزداد الطلب عليه حينها. وعلى العكس، إذا كانت الحالة الاقتصادية العالمية جيدة، وارتفعت الأصول ذات المخاطر، قد يقل جاذبية البيتكوين.

عامل آخر يُغفل غالبًا هو ديناميكيات التعدين. تغييرات قوة الحوسبة، تكاليف التعدين، وسلوك حاملي العملات، كلها تؤثر على سعر البيتكوين على المدى القصير والمتوسط. عندما تستعيد قوة الحوسبة أو يبدأ المعدنون في البيع، يشعر السوق بذلك على الفور.

وفي النهاية، أسباب تقلبات العملات المشفرة تتعلق بالعرض والطلب، والسياسات، والمشاعر، والاقتصاد الكلي، والتقدم التكنولوجي، وحتى تصرفات كبار المستثمرين. هذه العوامل تتداخل مع بعضها، وتكوّن تلك التقلبات السعرية التي تبدو غير منتظمة ولكنها منطقية. شخصيًا، أعتقد أنه من أجل اتخاذ قرارات عقلانية في هذا السوق، يجب أن نتابع جميع هذه الأبعاد، وليس التركيز على عامل واحد فقط. وأخيرًا، أود أن أذكر أن استثمار البيتكوين يحمل مخاطر كبيرة، حيث يمكن أن تكون التقلبات شديدة، لذلك من المهم أن تفهم جيدًا قدرتك على تحمل المخاطر قبل المشاركة.