انخفض صافي الأرباح بنسبة 86%، ماذا حدث حقًا لسيارة ليكسي؟

في عام 2025، حققت شركة ليجند أوتو مبيعات بقيمة 112.312 مليار يوان، بانخفاض نسبته 22.3% على أساس سنوي؛ وصافي الربح كان 1.139 مليار يوان، بانخفاض كبير بنسبة 85.8% على أساس سنوي.

في 12 مارس، أصدرت شركة ليجند أوتو (الرمز المختصر: ليجند أوتو-و، الرمز: 2015.HK)، التي كانت سابقًا الرائدة في مبيعات السيارات الجديدة، تقريرها المالي غير المدقق للربع الرابع من عام 2025 وسنة كاملة. من خلال البيانات المالية، يظهر أن أداء الشركة خلال العام الماضي لم يكن مثاليًا جدًا.

في الربع الرابع من عام 2025، حققت الشركة إيرادات بقيمة 28.775 مليار يوان، بانخفاض نسبته 35% على أساس سنوي؛ وصافي الربح كان 20.44 مليون يوان، بانخفاض كبير بنسبة 99.4% على أساس سنوي. في العام كامل، حققت الشركة إيرادات بقيمة 112.312 مليار يوان، بانخفاض نسبته 22.3%، وصافي الربح كان 1.139 مليار يوان، بانخفاض كبير بنسبة 85.8%.

من الجوانب الإيجابية، أن ليجند أوتو حققت أرباحًا للمرة الثالثة على التوالي، لكن هذا الانخفاض الكبير يثير تساؤلات السوق، ما الذي حدث حقًا لشركة ليجند أوتو؟

الأداء المالي الرئيسي لشركة ليجند أوتو لعام 2025 (بالآلاف، %)

مصدر البيانات: إعلان الشركة

الخلفية وراء تراجع الأداء هي انخفاض حجم تسليم السيارات من قبل ليجند أوتو. تظهر التقارير المالية أن الشركة خلال العام كامل سلمت 406,300 سيارة جديدة، بانخفاض نسبته 18.5% على أساس سنوي، وهو أقل بكثير من الهدف المحدد في بداية العام البالغ 700,000 سيارة، وحتى بالنسبة للهدف المعدل البالغ 640,000 سيارة، تم تحقيق 63.5%. هذا أدى إلى فقدان ليجند أوتو لمركزها كمتصدر مبيعات القوى الجديدة منذ عام 2024، حيث تجاوزتها شركات مثل زيرو درايف (9863.HK)، وXpeng (الرمز المختصر: Xpeng-و، الرمز: 9868.HK).

في السابق، كانت ليجند أوتو تعتمد على تحديد دقيق لموقعها في سوق السيارات العائلية فوق 30 ألف يوان، مع تقنية التمديد في المدى، مما منحها ميزة تنافسية. لكن مع دخول عام 2025، تم تآكل تلك المزايا بسرعة، حيث دخلت سلسلة “وينجيه M7 و M9” السوق بقوة بفضل تقنية هواوي للقيادة الذكية وسعر يبدأ من 25 ألف يوان، مما جعلها منافسًا مباشرًا للمستخدمين؛ في حين أن علامات تجارية مثل زيرو درايف وشينلانغ قدمت سيارات تمديد مدى عالية المواصفات بأسعار نصف ليجند أوتو، مما ضغط على السوق تحت 30 ألف يوان. أما بالنسبة لطرازات ليجند 2025 من سلسلة L، فقد اقتصرت التحديثات على ترقية شرائح القيادة الذكية، ولم تتغير سعة البطارية أو سرعة الشحن أو المعايير الأساسية الأخرى. مع مدى كهربائي صافي يبلغ 200 كيلومتر، في ظل وجود منافسين يحققون أكثر من 300 كيلومتر، أصبح التنافس أقل قوة بشكل واضح.

علاوة على ذلك، واجهت استراتيجية السيارات الكهربائية بالكامل لدى ليجند أوتو أزمة كبيرة في عام 2025. النموذج الرئيسي لهذه الاستراتيجية هو MEGA، وفي أكتوبر 2025، أعلنت الشركة أن طراز 2024 من ليجند MEGA يعاني من نقص في مقاومة التآكل لمائع التبريد، مما يهدد بتسرب البطارية، وقامت الشركة باستدعاء 11,000 سيارة، وتكبدت تكاليف تتجاوز 1.7 مليار يوان، مما أدى مباشرة إلى خسارة صافية قدرها 624 مليون يوان في الربع الثالث. بعد ذلك، انخفضت مبيعات MEGA الشهرية بشكل حاد من أكثر من 3000 سيارة إلى أقل من 700 سيارة.

بالإضافة إلى السلسلة الشهيرة أعلاه، لم تتجاوز مبيعات سيارات الدفع الرباعي الكهربائية i8 و i6 التي أطلقتها ليجند أوتو بعد ذلك 30,000 سيارة مجمعة في عام 2025.

وفقًا للإفصاح، تتوقع ليجند أوتو أن تظل توقعات التسليم لعام 2026 حذرة. تتوقع الشركة أن يكون حجم تسليم السيارات في الربع الأول من 2026 بين 85,000 و 90,000 سيارة، بانخفاض يتراوح بين 3.1% و 8.5% على أساس سنوي؛ وتتوقع إيرادات إجمالية تتراوح بين 20.4 مليار و 21.6 مليار يوان، بانخفاض يتراوح بين 16.7% و 21.3%.

حالة تسليم السيارات لشركة ليجند أوتو لعام 2025 (بالوحدات)

مصدر البيانات: إعلان الشركة

وفي الوقت الذي تواجه فيه الأداء تحديات، شهدت ليجند أوتو خلال الأشهر الستة الماضية تغييرات متكررة في الطاقم الإداري، حيث غادر العديد من كبار المسؤولين، منهم رئيس خط الإنتاج الثاني السابق، تشانغ شياو، ورئيس نموذج القاعدة السابق، تشن وي، ورئيس القيادة الذكية السابق، لان شيانغ بنغ، ورئيس قسم Soc السابق، تشين دونغ، والعديد من هؤلاء من كبار مؤسسي الشركة.

وفي هذا الصدد، قال مؤسس الشركة لي تشيانغ خلال مؤتمر الاتصال المالي في 12 مارس إن هذا يمثل وضعية مربحة للطرفين، حيث أن الشركة قامت بتطوير قوى ريادية ممتازة من الخارج، وبناء فريق شباب قوي من الداخل، وهو السبب الرئيسي وراء ثقة الشركة في المستقبل لعشر سنوات قادمة.

وفي مواجهة قيود النمو في قطاع السيارات، توجه ليجند أوتو أنظاره نحو الذكاء المادي. في 26 يناير 2026، عقد لي تشيانغ اجتماعًا طارئًا عبر الإنترنت مع جميع الموظفين، وأكد فيه أن: “2026 هو آخر نافذة أمام ليجند أوتو ليصبح شركة رائدة في الذكاء الاصطناعي”، وتوقع أن الشركات التي ستتمكن من تطوير نماذج القاعدة، ورقائق الذكاء الاصطناعي، وأنظمة التشغيل، والذكاء المادي لن تتجاوز ثلاث شركات على مستوى العالم، وأن ليجند أوتو ستصبح واحدة منها. منذ ذلك الحين، حدد لي تشيانغ الشركة على أنها “شركة ذكاء مادي”، وليس مجرد مصنع سيارات.

ويظهر التقرير المالي أن استثمارات البحث والتطوير في عام 2025 بلغت أعلى مستوى لها على الإطلاق، حيث بلغت إجمالي استثمارات البحث والتطوير 11.3 مليار يوان، منها 3 مليارات يوان في الربع الأخير، و50% من تلك الاستثمارات كانت موجهة للذكاء الاصطناعي. وأكدت ليجند أوتو أنها حققت تقدمًا في تقنيات رئيسية مثل شرائحها الخاصة، ونماذج القاعدة، والمنصات الكاملة للتحكم في الهيكل السفلي، وأن قاعدة التكنولوجيا المدمجة للذكاء المادي قد تشكلت.

فهل يمكن أن تسير هذه الطريق العابرة للحدود بشكل جيد؟

من المنطق الصناعي، أن السيارات الذكية والروبوتات تتشابه بشكل كبير في تقنيات الرؤية، والتخطيط الحركي، والتحكم في اتخاذ القرار، مع أكثر من 60% من سلسلة التوريد قابلة لإعادة الاستخدام، بما في ذلك الليدار، والمحركات، وأجهزة الاستشعار. ومع ذلك، لا تزال الروبوتات البشرية الشكل بحاجة إلى تحقيق تقدم في قدراتها على الإدراك الدقيق، كما أن تكلفة الوحدة لا تزال أعلى بكثير من الروبوتات الصناعية التقليدية. بالإضافة إلى ذلك، فإن سوق الروبوتات المادية الحالية يشهد منافسة شرسة، حيث أن شركات مثل تسلا، وXpeng، وغيرها، دخلت السوق منذ سنوات، وأطلقت منتجاتها الخاصة، وهناك العديد من الشركات المتخصصة في الروبوتات الذكية، مما يجعل من الصعب على ليجند أوتو تحقيق تحول ناجح واستخدام ذلك كمحرك للنمو.

بالنسبة لاستراتيجية عام 2026، اقترح لي تشيانغ خلال مؤتمر الاتصال المالي استراتيجية “3+2”، والتي تتضمن “ثلاثة استراتيجيات أساسية” وهي إدارة نظام المبيعات بشكل جيد؛ تحديث سلسلة L، بقيادة ليجند L9؛ وزيادة حجم السيارات الكهربائية بالكامل، بما في ذلك ليجند i6، و ليجند i8، و ليجند MEGA، بالإضافة إلى إطلاق ليجند i9 في النصف الثاني من العام. أما “استراتيجيتان مساعدتان” فهما الذكاء الاصطناعي والتوسع الدولي.

ومن الجدير بالذكر أن ليجند أوتو لديها احتياطيات نقدية قوية، حيث بلغت قيمة النقد والنقد المعادل في نهاية عام 2025 حوالي 101.2 مليار يوان، مما يوفر أساسًا ماليًا جيدًا للشركة خلال فترة التكيف في الصناعة.