لقد كانت ردود فعل السوق التي أظهرها البيتكوين خلال الأسابيع القليلة الماضية مثيرة جدًا للاهتمام. في بداية تصاعد التوتر بين الولايات المتحدة وإيران، تعرض البيتكوين لضغوط بيع مثل غيره من الأصول، لكن تحركاته بعد ذلك كانت مختلفة تمامًا.

عندما حدث الصدمة الأولى، انخفض البيتكوين بسرعة بنسبة 8.5%. لكن الأمر لم يتوقف عند هذا الحد. بعد ذلك، حقق البيتكوين أداءً تفوق على الذهب وS&P 500 والأسهم الآسيوية على مدى أسبوعين. فقط أسعار النفط والدولار حققا عوائد أفضل، وهما من الأصول التي استفادت مباشرة من النزاع.

عند النظر بشكل تفصيلي إلى حركة السعر، تتضح نمطية واضحة. بعد الضربة الأولية في نهاية فبراير، وصل إلى أدنى مستوى عند 64,000 دولار، ثم بعد هجوم صاروخي انتقامي من إيران، كان أدنى مستوى عند 66,000 دولار. وخلال استمرار النزاعات، ظهر المشترون دائمًا عند مستويات أعلى. ارتفعت القيعان تدريجيًا من 68,000 دولار، إلى 69,400 دولار، ثم 70,596 دولار، مما يعكس تعافيًا تدريجيًا. حاليًا، يواجه مقاومة في نطاق 73,000 إلى 74,000 دولار، وهو مستوى تم صد السعر منه أربع مرات.

الجدير بالذكر أن البيتكوين لم يتصرف كأصل آمن تقليدي. بل، كونه مصدر سيولة يعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، استوعب الصدمات الجيوسياسية بشكل أسرع بكثير من الأسواق الأخرى. الذهب أظهر تقلبات ثنائية الاتجاه، وS&P 500 انخفض، والأسهم الآسيوية سجلت أسوأ أسبوع منذ مارس 2020. ومع ذلك، كان البيتكوين دائمًا يتعافى بسرعة أكبر بعد كل عملية بيع، وكانت فترات التعافي تتجه نحو مستويات أعلى.

هذا الصمود يختلف تمامًا عن الصدمة التي حدثت في أوائل فبراير، حين انهار عند 77,000 دولار، وتعرضت مراكز الرافعة المالية بقيمة 25 مليار دولار للتصفية، وفُقدت قيمة سوقية قدرها 80 مليار دولار. لكن، على العكس، أتاح هذا الحدث فرصة لتصفية المستثمرين الأكثر ضعفًا وإعادة ترتيب مراكزهم. ونتيجة لذلك، لم تتكرر عمليات البيع القسرية في أخبار الحرب الأخيرة، وترك سوق أكثر صلابة.

من الناحية الكلية، لا تزال الصورة غير واضحة. قال ترامب إنه حافظ على البنية التحتية النفطية الإيرانية، لكنه أشار إلى أنه سيعيد النظر في الأمر إذا استمر إغلاق مضيق هرمز. وردت إيران بأنها سترد على أي هجوم على بنيتها التحتية النفطية باستهداف المنشآت الأمريكية. وإذا تحققت هذه التهديدات المشروطة، فقد تتدهور إمدادات النفط بشكل حاد.

وفي النهاية، ما أظهره البيتكوين خلال هذه الأزمة هو ما أصبح عليه. ليس أصلًا آمنًا تمامًا، وليس أصلًا عالي المخاطر تمامًا. لأنه الأصل الوحيد الذي يُتداول عند حدوث الصدمات، ويبدو أنه استحوذ على مكانة مصدر سيولة عالمي يتكيف بسرعة مع الصدمات. السعر الحالي يقارب 70,980 دولار، ومن المتوقع أن نراقب ما إذا كان سيستطيع اختراق مقاومة 73,000 إلى 74,000 دولار، أو إذا ستتكسر النمطية الحالية.