إعلان إصدار الأسهم لأول مرة وإدراج شركة نانتشان سانري للذكاء والتكنولوجيا المحدودة في سوق النمو

تسجيل الدخول إلى تطبيق سينابايانغ المالية، ابحث عن 【信披】 لمزيد من تقييمات المستويات

تحذير خاص

شركة نانشانتشري للذكاء والتكنولوجيا المحدودة (ويشار إليها بـ “ثري ري الذكية” أو “المدين” أو “الشركة”) وفقًا لـ “لوائح إدارة إصدار الأوراق المالية والضمانات” (قرار لجنة تنظيم الأوراق المالية رقم 228)، و”لوائح تسجيل الاكتتاب العام الأولي” (قرار لجنة تنظيم الأوراق المالية رقم 205)، و”لوائح تنفيذ أعمال إصدار الأوراق المالية والضمانات في بورصة Shenzhen للأوراق المالية (2025 تعديل)” (قرار Shenzhen Shang رقم 267 لعام 2025)، و”لوائح تنفيذ إصدار الأسهم غير المقيدة في السوق غير المقيدة في بورصة Shenzhen عبر الإنترنت” (قرار Shenzhen Shang رقم 279 لعام 2018)، و”لوائح تنفيذ إصدار الأسهم غير المقيدة في السوق غير المقيدة في بورصة Shenzhen (2025 تعديل)” (قرار Shenzhen Shang رقم 224 لعام 2025)، و”قواعد ضمان إصدار الأوراق المالية الأولي” (قرار لجنة تنظيم الأوراق المالية رقم 18 لعام 2023)، و”قواعد إدارة المستثمرين غير المقيدين في السوق غير المقيدة” (قرار لجنة تنظيم الأوراق المالية رقم 57 لعام 2025)، و”إرشادات تصنيف وتقييم وإدارة المستثمرين غير المقيدين في السوق غير المقيدة” (قرار لجنة تنظيم الأوراق المالية رقم 277 لعام 2024)، وغيرها من القوانين واللوائح ذات الصلة، واللوائح الرقابية، وقواعد التنظيم الذاتي، بالإضافة إلى قواعد الإدراج والإصدار الأخيرة لبورصة Shenzhen، وتنظيمات التشغيل ذات الصلة، وتنظيم عملية إصدار الأسهم الأولي وإدراجها في سوق الشركات الناشئة، يرجى من المستثمرين متابعة التغييرات في اللوائح ذات الصلة.

المستشار (المتعهد الرئيسي) لهذا الإصدار هو شركة Guotai Haitong للأوراق المالية المحدودة (ويشار إليها بـ “Guotai Haitong” أو “المستشار” أو “المستشار (المتعهد الرئيسي)”).

سيتم إصدار الأسهم من خلال تخصيص مباشر للمستثمرين المشاركين في التخصيص الاستراتيجي (ويشار إليه بـ “التخصيص الاستراتيجي”)، والتخصيص عبر السوق غير المقيد للمستثمرين المؤهلين عبر منصة إلكترونية (ويشار إليه بـ “الإصدار غير المقيد”)، بالإضافة إلى إصدار عبر الإنترنت للمستثمرين من الجمهور العام الذين يمتلكون قيمة سوقية من الأسهم غير المقيدة في السوق غير المقيدة في سوق Shenzhen وحقوق الإيداع غير المقيدة (ويشار إليه بـ “الإصدار عبر الإنترنت”)، وذلك بطريقة مدمجة.

سيتم التخصيص الاستراتيجي لهذا الإصدار عبر المستشار (المتعهد الرئيسي)؛ أما عملية الاستعلام عن الأسعار والإصدار غير المقيد فستتم عبر منصة إلكترونية للإصدار غير المقيد لبورصة Shenzhen (ويشار إليها بـ “منصة الإصدار الإلكتروني غير المقيد”)، ومن خلال منصة تسجيل وتسوية شركة China Securities Depository and Clearing Co., Ltd. فرع Shenzhen (ويشار إليها بـ “فرع Shenzhen للتسوية الصينية”)، لذا يرجى من المستثمرين قراءة هذا الإعلان و”لوائح تنفيذ الإصدار غير المقيد” وغيرها من اللوائح ذات الصلة بعناية. أما الإصدار عبر الإنترنت فسيتم عبر نظام تداول بورصة Shenzhen، لذا يرجى من المستثمرين عبر الإنترنت قراءة هذا الإعلان و”لوائح تنفيذ الإصدار عبر الإنترنت” وغيرها من اللوائح ذات الصلة بعناية.

سعر الإصدار لهذا العام هو 24.68 يوان للسهم، ويبلغ معدل السعر للأرباح بعد خصم الخسائر غير التشغيلية لعام 2024، بعد التخفيف، أقل من أو يساوي صافي أرباح المساهمين في الشركة الأم، 30.80 مرة، وهو أعلى من متوسط معدل السعر الثابت في القطاع “صناعة الآلات الكهربائية والأجهزة” الذي أصدرته شركة مؤشر الصين في 24 مارس 2026 (ثلاثة أيام قبل T-3) والذي يبلغ 29.25 مرة، وأقل من متوسط معدل السعر الثابت لمقارنة الشركات المدرجة في نفس القطاع لعام 2024 بعد خصم الخسائر غير التشغيلية، والذي يبلغ 39.19 مرة (بعد استبعاد القيم القصوى)، ولا تزال هناك مخاطر من انخفاض سعر سهم المدين في المستقبل مما قد يتسبب في خسائر للمستثمرين. يطلب المدين والمستشار (المتعهد الرئيسي) من المستثمرين الانتباه إلى مخاطر الاستثمار، وتقييم سعر الإصدار بشكل حذر، واتخاذ قرارات استثمارية عقلانية.

يرجى من المستثمرين التركيز على إجراءات عملية الإصدار، وطلبات الشراء والدفع عبر الإنترنت وغير عبر الإنترنت، وآلية التراجع، وإيقاف الإصدار، ومعالجة الأسهم المرفوضة، وغيرها من الأحكام، على النحو التالي:

1. سيتم إصدار الأسهم من خلال تخصيص مباشر للمستثمرين المشاركين في التخصيص الاستراتيجي، والتخصيص عبر السوق غير المقيد للمستثمرين المؤهلين عبر منصة إلكترونية، وإصدار عبر الإنترنت للمستثمرين من الجمهور العام الذين يمتلكون قيمة سوقية من الأسهم غير المقيدة وحقوق الإيداع غير المقيدة، بطريقة مدمجة.

2. بعد انتهاء الاستعلام المبدئي عن الأسعار، ستقوم الشركة والمستشار (المتعهد الرئيسي) وفقًا لـ “إعلان الاستعلام المبدئي والترويج لإصدار الأسهم الأولي لشركة نانشانتشري للذكاء والتكنولوجيا المحدودة وإدراجها في سوق الشركات الناشئة” (ويشار إليه بـ “إعلان الاستعلام المبدئي والترويج”)، وفقًا لقواعد الحذف، بعد استبعاد العروض غير المطابقة، سيتم الاتفاق على استبعاد جميع المخصصات التي يكون سعرها المقترح أعلى من 25.31 يوان للسهم، وأولئك الذين يطلبون سعرًا أقل من 25.31 يوان للسهم ويطلبون أقل من 12 مليون سهم، وأولئك الذين يطلبون سعرًا يساوي 25.31 يوان للسهم ويطلبون 12 مليون سهم أو أكثر، مع ترتيب استبعاد عشوائي من خلال منصة الإصدار الإلكتروني غير المقيد، حيث تم استبعاد 113 مستفيدًا، بإجمالي 109.77 مليون سهم، وهو حوالي 1.0037% من إجمالي الطلبات التي تم استبعادها بعد استبعاد العروض غير الصحيحة، والتي كانت 10,936,810 مليون سهم. لا يحق للمستفيدين المستبعدين المشاركة في الطلبات عبر السوق غير المقيد أو عبر الإنترنت. يرجى مراجعة “الملحق: حالة عروض الأسعار في الاستعلام المبدئي” لمعرفة التفاصيل.

3. بناءً على نتائج الاستعلام المبدئي، وبالنظر إلى العروض المتبقية، وكمية الطلبات، ومضاعفات الطلب الفعالة، ووضع السوق، وتقييم الشركات المماثلة، واحتياجات التمويل، ومخاطر الضمان، سيتم التفاوض على سعر الإصدار النهائي ليكون 24.68 يوان للسهم، ولن يتم إجراء استعلام عن العطاءات التراكمية عبر السوق غير المقيد. يرجى من المستثمرين تقديم طلباتهم عبر الإنترنت وغير عبر الإنترنت بسعر 24.68 يوان للسهم في 27 مارس 2026 (اليوم T)، دون الحاجة إلى دفع أموال الطلب عند التقديم. سيكون يوم الطلب عبر السوق غير المقيد ويوم الطلب عبر الإنترنت هو 27 مارس 2026، مع أوقات الطلب من 9:30 إلى 15:00 للسوق غير المقيد، ومن 9:15 إلى 11:30، ومن 13:00 إلى 15:00 للطلب عبر الإنترنت.

4. سعر الإصدار هو 24.68 يوان للسهم، وهو أدنى من المتوسط الحسابي والوسيط لأسعار عروض المستثمرين غير المقيدين بعد استبعاد أعلى سعر، وأدنى من المتوسط الحسابي والوسيط لصناديق الاستثمار التي تم تأسيسها عبر جمع التبرعات العامة (ويشار إليها بـ “الصناديق العامة”)، وصناديق الضمان الاجتماعي، وصناديق التقاعد الأساسية، وصناديق المعاشات، وصناديق التأمين، والمستثمرين الأجانب المؤهلين، وفقًا لأدنى قيمة بين هذه القيم، لذلك لا يتعين على الشركات التابعة للمستشار (المتعهد الرئيسي) المشاركة في التخصيص الاستراتيجي. بناءً على السعر النهائي، يشارك كبار المديرين والموظفون الأساسيون للمدين في التخصيص الاستراتيجي من خلال خطة إدارة الأصول الخاصة (ويشار إليها بـ “خطة إدارة الأصول Juxiang 1”)، بالإضافة إلى شركات كبيرة أو شركات تابعة لها ذات علاقات تعاون استراتيجي أو رؤى تعاون طويلة الأمد مع المدين. وفقًا للسعر النهائي، فإن عدد الأسهم المخصصة في خطة إدارة الأصول “Juxiang 1” هو 4,001,000 سهم، وهو حوالي 10% من إجمالي الأسهم المصدرة، بينما يبلغ عدد الأسهم المخصصة من قبل المستثمرين الآخرين 4,001,000 سهم، أيضًا حوالي 10%. يبلغ عدد الأسهم المخصصة في التخصيص الاستراتيجي المبدئي 8,002,000 سهم، وهو 20% من إجمالي الإصدار، وهو نفس العدد في التخصيص النهائي، ولا حاجة لإعادة التخصيص عبر السوق غير المقيد.

5. ترتيب فترة الحظر: الأسهم التي يتم إصدارها عبر الإنترنت لا تخضع لقيود تداول أو فترة حظر، ويمكن تداولها فور إدراجها في بورصة Shenzhen. أما الأسهم المخصصة عبر السوق غير المقيد، فيجب على المستثمرين الالتزام بتعهداتهم بعدم بيع أكثر من 10% من الأسهم المخصصة لهم خلال 6 أشهر من تاريخ الإدراج. أي أن 90% من الأسهم المخصصة ستكون غير مقيدة وتُتاح للتداول فور الإدراج، و10% ستكون محظورة لمدة 6 أشهر من تاريخ الإدراج.

6. يجب على المستثمرين عبر الإنترنت التعبير عن نواياهم للشراء بشكل مستقل، ولا يجوز توكيل شركات الأوراق المالية للقيام بذلك نيابة عنهم.

7. بعد انتهاء طلبات الشراء عبر الإنترنت وغير عبر الإنترنت، ستقرر الشركة والمستشار (المتعهد الرئيسي) في 27 مارس 2026 (اليوم T) ما إذا كان سيتم تفعيل آلية التراجع، وتعديل حجم الإصدار عبر السوق غير المقيد والطلب عبر الإنترنت بناءً على الطلبات. سيتم تفعيل آلية التراجع بناءً على مضاعفات الطلبات الأولية الفعالة للمستثمرين عبر الإنترنت.

8. يجب على المستثمرين غير المقيدين تقديم أموال الاكتتاب وفقًا لإعلان نتائج التخصيص المبدئي عبر منصة الإصدار الإلكتروني غير المقيد، قبل الساعة 16:00 من 31 مارس 2026 (اليوم T+2)، وفقًا للسعر النهائي وعدد الأسهم المخصصة بشكل نهائي. يجب أن تصل أموال الاكتتاب كاملة وفي الوقت المحدد، وإذا لم يتم الدفع في الوقت المحدد أو لم يتم الدفع بالكامل، فسيتم إلغاء تخصيص الأسهم للمستفيدين المعنيين. وإذا تم إصدار أسهم لعدة شركات في نفس اليوم، وحدثت هذه الحالة، فسيتم إلغاء التخصيص بالكامل. وإذا كانت حسابات البنوك مشتركة بين عدة مستفيدين، وبلغت الأموال غير كافية، فسيتم إلغاء التخصيص بالكامل. وإذا حصل المستثمرون على أسهم في عدة شركات في نفس اليوم، فيجب عليهم الدفع لكل شركة على حدة، وملء الملاحظات بشكل صحيح.

بعد فوز المستثمرين عبر الإنترنت، يجب عليهم الوفاء بالتزامات الدفع وفقًا لإعلان نتائج السحب عبر الإنترنت، والتأكد من أن حساباتهم تحتوي على أموال كافية لشراء الأسهم في 31 مارس 2026، وأي نقص يُعتبر تنازلًا عن حق الشراء، ويتحمل المستثمرون المسؤولية القانونية عن ذلك. يجب على المستثمرين الالتزام بقواعد شركات الأوراق المالية التي يتعاملون معها.

سيتم استرداد الأسهم التي يتخلى عنها المستثمرون عبر السوق غير المقيد أو عبر الإنترنت من قبل Guotai Haitong.

9. إذا كانت كمية الأسهم التي يدفعها المستثمرون عبر السوق غير المقيد وعبر الإنترنت أقل من 70% من إجمالي الإصدار بعد خصم التخصيص الاستراتيجي النهائي، فسيتم إيقاف عملية الإصدار، وسيتم الإعلان عن أسباب الإيقاف والخطط المستقبلية.

10. أي مستثمر غير مقيد قدم عرض سعر غير فعال أو لم يشارك في الطلب أو لم يدفع كامل مبلغ الاكتتاب، فسيُعتبر مخالفًا، وسيتم إبلاغ لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية عن حالة المخالفة. يُحسب عدد المخالفات للمستثمرين أو للمستفيدين الذين يديرونهم عبر جميع قطاعات السوق، وإذا تم إدراجهم في قائمة الحظر، فلن يُسمح لهم بالمشاركة في عمليات الطلب أو التخصيص عبر السوق غير المقيد. خلال فترة الحظر، لا يُسمح للمستفيدين أو للمستفيدين الذين يديرونهم بالمشاركة في عمليات الطلب أو التخصيص عبر السوق غير المقيد.

إذا تكرر عدم دفع المستثمرين عبر الإنترنت أو السوق غير المقيد بعد ثلاث مرات خلال 12 شهرًا من الفوز، فلن يُسمح لهم بالمشاركة في عمليات إصدار الأسهم أو حقوق الإيداع أو السندات القابلة للتحويل أو المبادلة خلال 6 أشهر (180 يومًا) من تاريخ آخر تخلٍ عن الاكتتاب. يُحسب عدد مرات التخلّي عن الاكتتاب بشكل مجمع.

11. يذكر المدين والمستشار (المتعهد الرئيسي) للمستثمرين أن يراعوا مخاطر الاستثمار، وأن يتخذوا قرارات استثمارية عقلانية، ويقرأوا بعناية “إعلان المخاطر الخاص بالإصدار الأولي لشركة نانشانتشري للذكاء والتكنولوجيا المحدودة وإدراجها في سوق الشركات الناشئة” الصادر في 26 مارس 2026، لفهم مخاطر السوق بشكل كامل، والمشاركة بحذر في عملية الإصدار.

نصائح حول التقييم ومخاطر الاستثمار

1. سعر الإصدار هو 24.68 يوان للسهم، ويجب على المستثمرين تقييم مدى معقولية هذا السعر بناءً على الحالات التالية:

(1) وفقًا لدليل التصنيف الإحصائي لصناعة الشركات المدرجة الصادر عن جمعية الشركات المدرجة في الصين لعام 2023، فإن القطاع الذي تنتمي إليه الشركة هو “C38 صناعة الآلات الكهربائية والأجهزة”. حتى 24 مارس 2026 (ثلاثة أيام قبل T-3)، يبلغ متوسط معدل السعر الثابت في القطاع 29.25 مرة وفقًا لشركة مؤشر الصين. يرجى من المستثمرين أخذ ذلك في الاعتبار عند اتخاذ القرارات.

(2) وفقًا لإعلان نانشانتشري للذكاء والتكنولوجيا المحدودة عن نية الاكتتاب وإدراجها في سوق الشركات الناشئة، حتى 24 مارس 2026، تم الكشف عن تقييمات الشركات المماثلة في القطاع على النحو التالي:

■

المصدر: Wind، حتى 24 مارس 2026.

ملاحظة 1: حساب معدل السعر الثابت لعام 2024 قبل/بعد خصم الخسائر غير التشغيلية: صافي أرباح المساهمين في الشركة الأم قبل/بعد خصم الخسائر غير التشغيلية لعام 2024 مقسومًا على إجمالي الأسهم قبل الإصدار.

ملاحظة 2: عند حساب المتوسط الحسابي لمعدل السعر الثابت، يُعتبر أي معدل أعلى من 100 قيمة قصوى ويتم استبعاده.

ملاحظة 3: إذا كان هناك اختلاف في الأرقام العشرية، فذلك ناتج عن التقريب.

سعر الإصدار 24.68 يوان للسهم، وهو يعادل معدل السعر للأرباح لعام 2024 بعد خصم الخسائر غير التشغيلية، والذي يبلغ 30.80 مرة، وهو أعلى من متوسط معدل السعر الثابت في القطاع “صناعة الآلات الكهربائية والأجهزة” البالغ 29.25 مرة، وأقل من متوسط معدل السعر الثابت لمقارنة الشركات المدرجة في نفس القطاع لعام 2024 بعد خصم الخسائر غير التشغيلية، والذي يبلغ 39.19 مرة (بعد استبعاد القيم القصوى)، ولا تزال هناك مخاطر من انخفاض سعر سهم الشركة في المستقبل، مما قد يتسبب في خسائر للمستثمرين. يطلب المدين والمستشار (المتعهد الرئيسي) من المستثمرين الانتباه إلى مخاطر الاستثمار، وتقييم سعر الإصدار بشكل حذر.

توضيح مدى معقولية سعر الإصدار:

مقارنةً مع شركات أخرى في القطاع، تتمتع شركة ثري ري الذكية ببعض المزايا:

1. مستوى تقني رائد وقدرة بحث وتطوير قوية

تعتمد الشركة على نظام متكامل للبحث والتطوير واستثمار مستمر عالي الكثافة، وتجاوزت حواجز تقنية في أنظمة الدفع، والكفاءة العالية، والموثوقية، وخفة الوزن، والدقة العالية. من خلال سنوات من البحث والتطوير الذاتي، طورت 13 تقنية رئيسية ذات حقوق ملكية فكرية مستقلة، تشمل تصميم الأجهزة، وتطوير البرمجيات، وترقية الخوارزميات، وتقنيات الإنتاج والاختبار، بما في ذلك تقنية تكامل وحدات الدفع، وتصميم وتحسين المجال الكهرومغناطيسي، وتقنيات إدارة الحرارة، وتقنية التحكم في الفولتية، وتقنيات المواد المركبة عالية القوة وخفيفة الوزن، وتقنيات التحكم الدقيق في السيرفو. تُمكن هذه التقنيات الشركة من الحفاظ على ميزة تنافسية راسخة في السوق.

حققت الشركة نتائج بحث وتطوير غنية، حتى 30 يونيو 2025، تمتلك الشركة 368 براءة اختراع معتمدة داخل الصين (بما في ذلك 45 براءة اختراع اختراع، و149 براءة اختراع فائدة جديدة)، و4 براءات اختراع خارج الصين، و26 حقوق نشر برامج، وجميعها تدور حول الأعمال الأساسية للشركة. كشركة رائدة في مجال أنظمة الدفع الكهربائية للطائرات بدون طيار، ساهمت في إعداد لوائح الطيران المدني الصيني، خاصة قسم “متطلبات إضافية لمحركات الطائرات الكهربائية”. بفضل نظام تقني مستقل وابتكار منتجات على مستوى النظام، حصلت على شهادات عديدة، منها شركة تكنولوجيا عالية وطنية، و”شركة صغيرة ومتميزة” ذات معايير عالية، و”شركة ذات حقوق ملكية فكرية متميزة”، و”مصنع أخضر وطني”، و”بطولة صناعة التصنيع على مستوى المقاطعة”، وغيرها من الاعتمادات الرسمية، وفازت بجوائز مرموقة مثل “جائزة الجناح الذهبي لصناعة الأنظمة غير المأهولة العالمية”، و”جائزة المنتجات المبتكرة في المؤتمر العالمي الخامس للطائرات بدون طيار”، و”جائزة العملاق الصغير في المؤتمر العالمي السادس للطائرات بدون طيار”.

2. قاعدة عملاء واسعة واعتراف سوقي مرتفع

تتبنى الشركة استراتيجية تطوير وتسويق موجهة لاحتياجات العملاء، وتتمتع بسمعة عالية من خلال أداء منتجاتها المتميز، وجودة موثوقة، وخدمة تقنية متكاملة، وتصدير منتجاتها إلى أكثر من 100 دولة ومنطقة حول العالم، وتخدم حوالي 1800 عميل سنويًا. في مجالات أنظمة الدفع للطائرات بدون طيار والروبوتات، تربط الشركة علاقات تعاون عميقة مع العديد من الشركات الرائدة في الصناعة.

من خلال قنوات توزيع متعددة، وبفضل سمعتها السوقية، بنت الشركة قاعدة عملاء ضخمة. وفقًا لتقرير “تصنيف مصنعي الطائرات بدون طيار 2023” الصادر عن Dronе Industry Insights في نوفمبر 2023، من بين أكبر 23 شركة مصنعة للطائرات بدون طيار عالميًا، كان 19 منهم عملاء للشركة خلال فترة التقرير؛ ووفقًا لتقرير “Connected Commercial Drones” الصادر عن Berg Insight في أبريل 2025، من بين 45 شركة رائدة في مجال الطائرات الصناعية، كان 30 منهم عملاء للشركة، مما يعكس مكانة الشركة العالية في السوق.

3. مجموعة منتجات متنوعة

في مجال أنظمة الدفع الكهربائية للطائرات بدون طيار، تمتلك الشركة أكثر من 60 سلسلة و400 منتج، تشمل المحركات، ووحدات التحكم الإلكترونية، والمراوح، وأنظمة الدفع المتكاملة، وتُستخدم في الزراعة، والصيانة الصناعية، والمسح الجغرافي، والخدمات اللوجستية، والإغاثة، والأمن، والرياضة، والمنافسات، والترفيه، والعروض الضوئية، وغيرها، وتدعم ظروف عمل قاسية مثل البرد الشديد، والارتفاعات العالية، والصحارى، والرياح القوية. في مجال أنظمة الدفع للروبوتات، تمتلك الشركة أكثر من 10 سلاسل و70 منتجًا، وتُستخدم في الروبوتات البشرية، والرباعية الأرجل، والأجهزة الخارجية، والأجهزة القابلة للارتداء، وتوفر طاقة دقيقة وفعالة. بالإضافة إلى ذلك، تستثمر الشركة بشكل استراتيجي في منتجات eVTOL، وتوسع نطاق أعمالها، وأصبحت واحدة من الشركات الرائدة في أنظمة الدفع للطائرات بدون طيار ذات التنوع الأكبر في المنتجات والتخطيط الأكثر تكاملًا في السوق المحلية. تُمثل هذه الاستراتيجية والتنوع في المنتجات ميزة تنافسية رئيسية للشركة.

4. جودة منتجات موثوقة

بعد أكثر من عشر سنوات من التطوير، استثمرت الشركة بشكل كبير في إدارة الجودة، وأنشأت نظامًا متكاملًا لضبط الجودة، وراكمت خبرة واسعة في الإنتاج وإدارة الجودة، وحصلت على شهادات ISO 9100 للطيران والفضاء، وISO 9001 للجودة، وISO 14001 للبيئة. تمتلك منتجات الشركة شهادات CE الأوروبية، وUL الأمريكية، وغيرها، مما يمنحها القدرة على تصدير أنظمة الدفع للطائرات بدون طيار إلى الأسواق الدولية. تدمج الشركة متطلبات الجودة في جميع مراحل إدارة الشراء، وإدارة المواد، وبيئة العمل، والإنتاج، لضمان استقرار وموثوقية المنتجات، وتبني علاقات طويلة الأمد مع العملاء، وتؤسس صورة علامة تجارية عالية الجودة وموثوقة لأنظمة الدفع للطائرات بدون طيار، وتحظى بثقة وولاء العملاء.

5. قدرة عالية على التخصيص والتطوير

نظرًا لتنوع تطبيقات الطائرات بدون طيار والروبوتات، فإن أنظمة الدفع تعتبر مكونات رئيسية تتطلب توافقًا عاليًا مع الظروف والبيئات. بعد سنوات من البحث والتطوير، أنشأت الشركة قاعدة بيانات هندسية ونظام تطوير وحدات نمطية، مما يمكنها من تحليل احتياجات العملاء بسرعة والاستجابة بشكل فعال. بفضل قدراتها المستمرة على الابتكار، تتابع الشركة أحدث التقنيات، وتُحسن أداء أنظمة الدفع، وتُخصص التصميمات الخارجية، وتُحقق متطلبات العملاء المتنوعة، وتوفر خدمة متكاملة من تحليل الطلبات إلى تصميم الحلول وتسليم المنتجات، مع قدرة رائدة على التخصيص.

6. قدرة تصنيع مرنة ونظام تسليم سريع

تمتلك الشركة 10 خطوط إنتاج، وتنتج سنويًا 185 ألف محرك، و50 ألف وحدة تحكم إلكترونية، و20 ألف مروحة من ألياف الكربون، وتعد واحدة من أكبر الشركات المحلية في إنتاج أنظمة الدفع للطائرات بدون طيار. بفضل الحجم الكبير، تقلل الشركة من تكاليف الوحدة، وتعزز قدرتها على شراء المواد الخام، وتزيد من أرباحها ومكانتها السوقية.

عادةً ما تتميز منتجات الشركة بـ “تنوع كبير، إنتاج بكميات صغيرة، وتخصيص”. لذلك، أنشأت منصة إدارة معلومات ذكية، ورفعت مستوى إدارة العمليات، وطبقت تقنيات مرنة على خطوط الإنتاج، مما يمكنها من تلبية الطلبات الشخصية للعملاء بسرعة ومرونة. يضمن هذا النظام الإنتاجي المرن كفاءة عالية وتخصيصًا ممتازًا، ويتيح تلبية الطلبات الكبيرة والمتنوعة للعملاء بشكل فعال ودقيق.

(2) بعد تحديد سعر الإصدار، قدم 304 مستثمرًا عروضًا فعالة، ويديرون 9726 مستفيدًا، وهو ما يمثل حوالي 98.04% من إجمالي المستفيدين بعد استبعاد العروض غير الفعالة؛ وبلغ إجمالي الطلبات الفعالة 10,734,840,000 سهم، وهو حوالي 98.15% من إجمالي الطلبات بعد استبعاد العروض غير الفعالة، مع مضاعف طلب فعال يبلغ 4,192.23 مرة من حجم الإصدار الأولي قبل التراجع.

(3) يرجى من المستثمرين الانتباه إلى الفروق بين سعر الإصدار وعروض المستثمرين غير المقيدين، وتفاصيل عروض الأسعار في “الملحق: حالة عروض الأسعار في الاستعلام المبدئي”.

(4) وفقًا لإعلان نية الاكتتاب، فإن مبلغ التمويل المطلوب هو 768.8829 مليون يوان، وسعر الإصدار 24.68 يوان للسهم، مما يساوي إجمالي التمويل المقدر 987.4468 مليون يوان، بعد خصم تكاليف الإصدار المقدرة البالغة حوالي 97.1356 مليون يوان (بدون ضريبة القيمة المضافة)، فإن صافي التمويل المتوقع هو حوالي 890.3112 مليون يوان، وإذا كان هناك اختلاف في الأرقام العشرية، فذلك ناتج عن التقريب، وهو أعلى من مبلغ التمويل المطلوب.

(5) يتبع سعر الإصدار السوقي، ويعتمد على عروض المؤسسات غير المقيدة خلال مرحلة الاستعلام المبدئي، ويحدد سعر الإصدار النهائي بعد التفاوض بين الشركة والمستشار (المتعهد الرئيسي)، بناءً على نتائج الاستعلام المبدئي، مع مراعاة العروض المتبقية، وكمية الطلبات، ومضاعفات الطلب الفعالة، ووضع السوق، وتقييم الشركات المماثلة، واحتياجات التمويل، ومخاطر الضمان. سعر الإصدار النهائي لن يتجاوز الوسيط الحسابي والمتوسط المرجح لعروض المستثمرين غير المقيدين بعد استبعاد أعلى سعر، وأيضًا لن يتجاوز أدنى قيمة بين الوسيط الحسابي لعروض صناديق التمويل العامة، وصناديق الضمان الاجتماعي، وصناديق التقاعد، وصناديق المعاشات، وصناديق التأمين، والمستثمرين الأجانب المؤهلين، والذي يبلغ 25.0175 يوان للسهم. أي مشارك في الطلب يُعتبر موافقًا على سعر الإصدار، وإذا كان هناك اعتراض على طريقة تحديد السعر، يُنصح بعدم المشاركة.

(6) يجب على المستثمرين أن يكونوا على وعي كامل بمخاطر السوق المرتبطة بالتسعير، وأن يدركوا أن سعر السهم قد ينخفض إلى ما دون سعر الاكتتاب بعد الإدراج، وأن يتخذوا تدابير الحذر، ويعززون مفهوم الاستثمار القيمي، ويتجنبوا المضاربة العمياء. لا يمكن للجهات الرقابية أو المدين أو المستشار ضمان عدم انخفاض سعر السهم إلى ما دون سعر الاكتتاب بعد الإدراج.

الاستثمار في الأسهم الجديدة يحمل مخاطر سوقية عالية، ويجب على المستثمرين فهم مخاطر السوق، وقراءة نشرة الإصدار المعلنة، وتقييم المخاطر بشكل دقيق، والمشاركة بحذر في عملية الإصدار.

2. بناءً على سعر الإصدار 24.68 يوان للسهم وعدد الأسهم الجديدة 400.1 مليون سهم، إذا تم نجاح الإصدار، فمن المتوقع أن يجمع المدين حوالي 987.4468 مليون يوان، بعد خصم تكاليف الإصدار، وصافي التمويل المتوقع حوالي 890.3112 مليون يوان، مع وجود اختلاف في الأرقام العشرية ناتج عن التقريب. هناك مخاطر من أن زيادة الأصول الصافية بشكل كبير نتيجة جمع التمويل قد تؤثر على نمط التشغيل، والإدارة، والقدرة على إدارة المخاطر، والوضع المالي، وربحية الشركة، ومصالح المساهمين على المدى الطويل.

3. إذا تم استخدام التمويل بشكل غير صحيح أو لم تتزامن نماذج الأعمال على المدى القصير، فقد يؤثر ذلك سلبًا على ربحية الشركة، ويؤدي إلى انخفاض عائد الأصول، وتخفيض تقييم الشركة، وانخفاض سعر السهم، مما يعرض المستثمرين لمخاطر خسارة الاستثمار.

نصائح مهمة

1. تم الموافقة على طلب إصدار 400.1 مليون سهم من الأسهم العادية الصينية (A-shares) من قبل شركة ثري ري الذكية وإدراجها في سوق الشركات الناشئة، وتمت الموافقة على التسجيل من قبل لجنة تنظيم الأوراق المالية في الصين (رقم الترخيص 2026-96). يُطلق على الشركة اسم “ثري ري الذكية”، ورمز السهم هو “301696”، ويستخدم هذا الاسم والرمز في عمليات الاستعلام المبدئي، والتقديم عبر الإنترنت، والتقديم غير المقيد. سيتم إدراج الأسهم في سوق الشركات الناشئة في بورصة Shenzhen. وفقًا لدليل التصنيف الإحصائي لصناعة الشركات المدرجة لعام 2023، فإن القطاع الذي تنتمي إليه الشركة هو “C38 صناعة الآلات الكهربائية والأجهزة”.

2. تم التفاوض بين الشركة والمستشار (المتعهد الرئيسي) على تحديد عدد الأسهم الجديدة المصدرة بـ 400.1 مليون سهم، والتي تمثل 10% من إجمالي الأسهم بعد الإصدار، وتكون جميعها أسهمًا عامة، ولا يتم طرحها بشكل خاص. بعد الإصدار، سيكون إجمالي الأسهم 400.01 مليون سهم. سعر الإصدار لن يتجاوز الوسيط الحسابي والمتوسط المرجح لعروض المستثمرين غير المقيدين بعد استبعاد أعلى سعر، وأيضًا لن يتجاوز أدنى قيمة بين الوسيط الحسابي لعروض صناديق التمويل العامة، وصناديق الضمان الاجتماعي، وصناديق التقاعد، وصناديق المعاشات، وصناديق التأمين، والمستثمرين الأجانب المؤهلين، والذي يبلغ 25.0175 يوان للسهم. أي مشارك في الطلب يُعتبر موافقًا على سعر الإصدار، وإذا كان هناك اعتراض، يُنصح بعدم المشاركة.

وفقًا للسعر النهائي، يشارك كبار المديرين والموظفون الأساسيون في التخصيص الاستراتيجي من خلال خطة إدارة الأصول الخاصة، والتي تتضمن شركات كبيرة أو تابعة لها ذات علاقات تعاون استراتيجي أو رؤى تعاون طويلة الأمد مع الشركة. وفقًا للسعر النهائي، فإن عدد الأسهم المخصصة في خطة إدارة الأصول “Juxiang 1” هو 400,100 سهم، وهو حوالي 10% من إجمالي الأسهم، بينما يبلغ عدد الأسهم المخصصة من قبل المستثمرين الآخرين 400,100 سهم، أيضًا حوالي 10%. يبلغ عدد الأسهم المخصصة في التخصيص الاستراتيجي المبدئي 800,200 سهم، وهو 20% من إجمالي الإصدار، وهو نفس العدد في التخصيص النهائي، ولا حاجة لإعادة التخصيص عبر السوق غير المقيد.

3. ترتيب فترة الحظر: الأسهم التي يتم إصدارها عبر الإنترنت لا تخضع لقيود تداول أو فترة حظر، ويمكن تداولها فور الإدراج في بورصة Shenzhen. أما الأسهم المخصصة عبر السوق غير المقيد، فيجب على المستثمرين الالتزام بعدم بيع أكثر من 10% من الأسهم المخصصة لهم خلال 6 أشهر من تاريخ الإدراج. أي أن 90% من الأسهم المخصصة ستكون غير مقيدة وتُتاح للتداول فور الإدراج، و10% ستكون محظورة لمدة 6 أشهر من تاريخ الإدراج.

بالنسبة للمستثمرين غير المقيدين، يجب عليهم الالتزام بفترة حظر قدرها 12 شهرًا على الأسهم المخصصة لهم، وتبدأ من تاريخ الإدراج في السوق. بعد انتهاء فترة الحظر، يُسمح للمستثمرين بالتخلي عن الأسهم وفقًا للوائح ذات الصلة.

4. يجب على المستثمرين عبر الإنترنت التعبير عن نواياهم بشكل مستقل، ولا يجوز توكيل شركات الأوراق المالية للقيام بذلك نيابة عنهم.

5. بعد انتهاء طلبات الشراء عبر الإنترنت وغير عبر الإنترنت، ستقرر الشركة والمستشار (المتعهد الرئيسي) في 27 مارس 2026 (اليوم T) ما إذا كان سيتم تفعيل آلية التراجع، وتعديل حجم الإصدار عبر السوق غير المقيد والطلب عبر الإنترنت بناءً على الطلبات. سيتم تفعيل آلية التراجع بناءً على مضاعفات الطلبات الأولية الفعالة للمستثمرين عبر الإنترنت.

6. يجب على المستثمرين غير المقيدين تقديم أموال الاكتتاب وفقًا لإعلان نتائج التخصيص المبدئي عبر منصة الإصدار الإلكتروني غير المقيد، قبل الساعة 16:00 من 31 مارس 2026 (اليوم T+2)، وفقًا للسعر النهائي وعدد الأسهم المخصصة بشكل نهائي. يجب أن تصل أموال الاكتتاب كاملة وفي الوقت المحدد، وإذا لم يتم الدفع في الوقت المحدد أو لم يتم الدفع بالكامل، فسيتم إلغاء تخصيص الأسهم للمستفيدين المعنيين. وإذا تم إصدار أسهم لعدة شركات في نفس اليوم، وحدثت هذه الحالة، فسيتم إلغاء التخصيص بالكامل. وإذا كانت حسابات البنوك مشتركة بين عدة مستفيدين، وبلغت الأموال غير كافية، فسيتم إلغاء التخصيص بالكامل. وإذا حصل المستثمرون على أسهم في عدة شركات في نفس اليوم، فيجب عليهم الدفع لكل شركة على حدة، وملء الملاحظات بشكل صحيح.

بعد فوز المستثمرين عبر الإنترنت، يجب عليهم الوفاء بالتزامات الدفع وفقًا لإعلان نتائج السحب عبر الإنترنت، والتأكد من أن حساباتهم تحتوي على أموال كافية لشراء الأسهم في 31 مارس 2026، وأي نقص يُعتبر تنازلًا عن حق الشراء، ويتحمل المستثمرون المسؤولية القانونية عن ذلك. يجب على المستثمرين الالتزام بقواعد شركات الأوراق المالية التي يتعاملون معها.

سيتم استرداد الأسهم التي يتخلى عنها المستثمرون عبر السوق غير المقيد أو عبر الإنترنت من قبل Guotai Haitong.

نصائح مهمة: يرجى من المستثمرين الانتباه إلى مخاطر الاستثمار، وتقييم سعر الإصدار بشكل عقلاني، وقراءة نشرة المخاطر الخاصة بالإصدار الأولي الصادرة في 26 مارس 2026، وفهم مخاطر السوق بشكل كامل، والمشاركة بحذر في عملية الإصدار.

مخاطر التقييم والاستثمار

1. سعر الإصدار هو 24.68 يوان للسهم، ويجب على المستثمرين تقييم مدى معقولية هذا السعر بناءً على الحالات التالية:

(1) وفقًا لدليل التصنيف الإحصائي لصناعة الشركات المدرجة لعام 2023، فإن القطاع الذي تنتمي إليه الشركة هو “C38 صناعة الآلات الكهربائية والأجهزة”. حتى 24 مارس 2026 (ثلاثة أيام قبل T-3)، يبلغ متوسط معدل السعر الثابت في القطاع 29.25 مرة وفقًا لشركة مؤشر الصين. يرجى من المستثمرين أخذ ذلك في الاعتبار عند اتخاذ القرارات.

(2) وفقًا لإعلان نانشانتشري للذكاء والتكنولوجيا المحدودة عن نية الاكتتاب وإدراجها في سوق الشركات الناشئة، حتى 24 مارس 2026، تم الكشف عن تقييمات الشركات المماثلة في القطاع على النحو التالي:

■

المصدر: Wind، حتى 24 مارس 2026.

ملاحظة 1: حساب معدل السعر الثابت لعام 2024 قبل/بعد خصم الخسائر غير التشغيلية: صافي أرباح المساهمين في الشركة الأم قبل/بعد خصم الخسائر غير التشغيلية لعام 2024 مقسومًا على إجمالي الأسهم قبل الإصدار.

ملاحظة 2: عند حساب المتوسط الحسابي لمعدل السعر الثابت، يُعتبر أي معدل أعلى من 100 قيمة قصوى ويتم استبعاده.

ملاحظة 3: إذا كان هناك اختلاف في الأرقام العشرية، فذلك ناتج عن التقريب.

سعر الإصدار 24.68 يوان للسهم، وهو يعادل معدل السعر للأرباح لعام 2024 بعد خصم الخسائر غير التشغيلية، والذي يبلغ 30.80 مرة، وهو أعلى من متوسط معدل السعر الثابت في القطاع “صناعة الآلات الكهربائية والأجهزة” البالغ 29.25 مرة، وأقل من متوسط معدل السعر الثابت لمقارنة الشركات المدرجة في نفس القطاع لعام 2024 بعد خصم الخسائر غير التشغيلية، والذي يبلغ 39.19 مرة (بعد استبعاد القيم القصوى)، ولا تزال هناك مخاطر من انخفاض سعر سهم الشركة في المستقبل، مما قد يتسبب في خسائر للمستثمرين. يطلب المدين والمستشار (المتعهد الرئيسي) من المستثمرين الانتباه إلى مخاطر الاستثمار، وتقييم سعر الإصدار بشكل حذر.

توضيح مدى معقولية سعر الإصدار:

مقارنةً مع شركات أخرى في القطاع، تتمتع شركة ثري ري الذكية ببعض المزايا:

1. مستوى تقني رائد وقدرة بحث وتطوير قوية

تعتمد الشركة على نظام متكامل للبحث والتطوير واستثمار مستمر عالي الكثافة، وتجاوزت حواجز تقنية في أنظمة الدفع، والكفاءة العالية، والموثوقية، وخفة الوزن، والدقة العالية. من خلال سنوات من البحث والتطوير الذاتي، طورت 13 تقنية رئيسية ذات حقوق ملكية فكرية مستقلة، تشمل تصميم الأجهزة، وتطوير البرمجيات، وترقية الخوارزميات، وتقنيات الإنتاج والاختبار، بما في ذلك تقنية تكامل وحدات الدفع، وتصميم وتحسين المجال الكهرومغناطيسي، وتقنيات إدارة الحرارة، وتقنية التحكم في الفولتية، وتقنيات المواد المركبة عالية القوة وخفيفة الوزن، وتقنيات التحكم الدقيق في السيرفو. تُمكن هذه التقنيات الشركة من الحفاظ على ميزة تنافسية راسخة في السوق.

حققت الشركة نتائج بحث وتطوير غنية، حتى 30 يونيو 2025، تمتلك الشركة 368 براءة اختراع معتمدة داخل الصين (بما في ذلك 45 براءة اختراع اختراع، و149 براءة اختراع فائدة جديدة)، و4 براءات اختراع خارج الصين، و26 حقوق نشر برامج، وجميعها تدور حول الأعمال الأساسية للشركة. كشركة رائدة في مجال أنظمة الدفع الكهربائية للطائرات بدون طيار، ساهمت في إعداد لوائح الطيران المدني الصيني، خاصة قسم “متطلبات إضافية لمحركات الطائرات الكهربائية”. بفضل نظام تقني