شركة Guotai Junan للسلع الآجلة: لم نرَ تباطؤ ميل تراكم المخزون، مما يجعل رد الفعل السلبي للفحم والفحم الحجري صعبًا أن يتفاعل بشكل فعال

05 بيع الخيارات غير القيمة مع الاحتفاظ حتى الاستحقاق، والتركيز على فرصة تصحيح التقييم بعد انتهاء لعبة التسليم في سبتمبر. الأسباب الرئيسية وراء التراجع الأخير في السوق تتلخص فيما يلي: أولاً، دخول عقد أبريل شهر التسليم، حيث وصل الفرق السعري بين السعرين 4-5 إلى -134، مما يوفر ربحًا من بيع عقد أبريل وشراء عقد مايو، والسوق مستعد لمراقبة عقد أبريل للتداول على عقد مايو؛ ثانيًا، يصعب حل اضطرابات سندات المخزون، والتقارير تشير إلى أن كمية مصادر الإمداد المتوقعة للتسليم لا تزال كثيرة، ويظهر السوق بشكل رئيسي حالة من البيع على المكشوف مع وجود ضغط شرائي كبير. بالنسبة للاستراتيجية المستقبلية، يمكن الاستمرار في بيع الخيارات غير القيمة مع الاحتفاظ حتى الاستحقاق، ولكن مع انتهاء فترة التبديل بين العقود، وبناءً على الوضع الأساسي للفحم والقطران حاليًا، يُنصح بمراقبة فرصة تصحيح التقييم لعقد سبتمبر بشكل أكبر، من ناحية لأن الوضع الأساسي للفحم والقطران ليس سيئًا حاليًا، على الرغم من أن أرباح مصانع الصلب قد تضررت بسبب ارتفاع أسعار المواد الخام، إلا أن التوقعات بإعادة الإنتاج من الحديد المصهور لا تزال قائمة، وفي ظل عدم رؤية تباطؤ في وتيرة تراكم المخزون، يصعب أن تتفاعل ردود الفعل السلبية، ومن ناحية أخرى، تأتي من عدم اليقين الناتج عن الاضطرابات الجيوسياسية، ومع استمرار الحرب، فإن العديد من الاضطرابات التي كانت سابقًا تتعلق بالمشاعر أصبحت تتجسد تدريجيًا، مثل نقص الديزل الذي يسبب مشاكل في إنتاج المناجم. لذلك، في ظل عدم قدرة السوق على التخلص من المشاعر السلبية، ومع وجود أساس صناعي صحي نسبيًا، بعد إتمام هذه الجولة من لعبة التسليم، يُنصح بمراقبة فرصة تصحيح التقييم للأشهر البعيدة. (جولدمان ساكس للسلع)