لقد كبرت جدًا! معدل العائد على الأرباح يتجاوز 4٪، وأسهم البنوك تتفوق بشكل كامل على إدارة الأصول المصرفية

كيف تحقق البنوك أرباحًا عالية في ظل ضغط هامش الفائدة الصافي؟

صحيفة الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين، الكاتب: يي ماي سوي

على الرغم من أن الإفصاح عن التقرير السنوي لا يزال جارياً، إلا أن توزيعات الأرباح للبنوك أصبحت قوية جدًا! حاليًا، خطة توزيع الأرباح للبنك الرئيسي — البنوك الستة الكبرى المملوكة للدولة — قد تم الكشف عنها للجميع، وفي ظل ضغط عام على هامش الفائدة الصافي، تتعامل البنوك الستة الكبرى بشكل نشط من خلال تحسين الائتمان، وتعزيز إدارة تكاليف الالتزامات، مع تخصيص أكثر من 4200 مليار يوان لتوزيع الأرباح وردها للمساهمين، مما يجعلها “حجر الأساس” المستقر في سوق رأس المال. وفقًا لإحصائيات Tonghuashun، يبلغ معدل عائد التوزيعات على أسهم البنوك حوالي 4.2%، حيث يتجاوز معدل التوزيع لأربعة من البنوك الستة 5%، متجاوزًا بكثير متوسط العائد السنوي للاستثمار في المنتجات المالية للبنوك العام الماضي البالغ 1.98%.

معدل توزيع أرباح البنوك يتجاوز 4%

حتى الآن، كشفت 21 بنكًا عن خطط توزيع الأرباح، ولا شك أن البنوك الستة الكبرى المملوكة للدولة هي الأكبر في توزيع الأرباح. في عام 2025، بلغ إجمالي توزيعات الأرباح لهذه البنوك الستة 4274.24 مليار يوان، ومن المتوقع أن توزع بنك الصناعة والتجارة 1105.93 مليار يوان، وبنك البناء 1016.84 مليار يوان، والبنك الزراعي، والبنك الصيني، والبنك النقل، والبنك الزراعي الصيني على التوالي 873.21 مليار يوان، 729.17 مليار يوان، 286.92 مليار يوان، 262.17 مليار يوان، مع استقرار نسبة التوزيع لكل منها عند 30% أو أكثر من صافي الربح التابع للأم.

أما البنوك التجارية، فإن تقرير أرباحها السنوي يُظهر أن بنك招商 (招商银行) يخطط لتوزيع أرباح نقدية على جميع المساهمين، بقيمة 2.016 يوان صيني للسهم الواحد (شاملة الضرائب). من بين ذلك، يُخطط لتوزيع 1.003 يوان للسهم (شاملة الضرائب)، بعد أن وزع سابقًا أرباح نصف سنوية بقيمة 1.013 يوان للسهم لعام 2025. وبحسب رأس المال الإجمالي البالغ حوالي 25.220 مليار سهم حتى نهاية 2025، فإن إجمالي التوزيعات النقدية للسنة يقدر بحوالي 508.43 مليار يوان، وهو ما يمثل 35.34% من صافي الربح التابع للبنك من الأسهم العادية لعام 2025.

كما يوزع بنك CITIC 3.81 يوان لكل 10 أسهم، بإجمالي توزيع نقدي قدره 212 مليار يوان، مع تسجيل يوم التسجيل في 19 يونيو، والتوزيع في 22 يونيو، والوصول إلى الحسابات في 22 يونيو. أما بنك Shanghai Rural Commercial، فيوزع 4.8 يوان لكل 10 أسهم، مع نسبة توزيع تتجاوز 33%، ويُسجل يوم التسجيل في 20 يونيو، والتوزيع والوصول في 23 يونيو.

أما بنك Yunnan Rural Commercial، فيوزع 3.2091 يوان لكل 10 أسهم، ويشمل جزءًا من التوزيع نصف السنوي ونهاية العام، بنسبة توزيع 30.05%، مع تسجيل يوم 23 يونيو، والتوزيع والوصول في 24 يونيو. ويقوم بنك Industrial Bank بتوزيع 10.66 يوان لكل 10 أسهم، بإجمالي توزيع نقدي يبلغ 225.6 مليار يوان.

أما بنك Ping An، فيوزع 5.96 يوان لكل 10 أسهم، بنسبة توزيع 28.79%، ولكن نظرًا لأن سعر سهم البنك حاليًا في أدنى مستوياته، فإن معدل العائد على التوزيع هو 5.4%.

وفقًا لبيانات Tonghuashun، فإن معدل عائد التوزيع على الأسهم (حسب سعر الإغلاق في 31 مارس) قد وصل إلى 4.2%، حيث يتجاوز 6 بنوك معدل التوزيع 5%. من بين هذه البنوك، حققت بنك Huaxia وBank of Industrial Bank معدل توزيع بنسبة 5.7%، مما يجعلهما في المقدمة.

وفي 31 مارس، قال رئيس بنك Huaxia، Qu Gang، خلال مؤتمر أداء عام 2025، إن بنك Huaxia يلتزم بسياسة توزيع أرباح مستمرة ومستقرة، حيث زادت إجمالي توزيعات الأرباح خلال الثلاث سنوات الماضية بشكل سنوي، وارتفعت نسبة التوزيع تدريجيًا، حيث بلغت نسبة التوزيع 25.94% في 2025، بزيادة 0.9 نقطة مئوية عن العام السابق.

وفقًا لتقرير البنك السنوي لعام 2025، يخطط البنك لتوزيع أرباح نقدية بقيمة 3.20 يوان لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب)، وتوزيع نقدي بقيمة 50.93 مليار يوان، بالإضافة إلى توزيعات نصف سنوية بقيمة 1.00 يوان لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب)، وتوزيع نقدي بقيمة 15.91 مليار يوان، ليصبح إجمالي التوزيع النقدي لعام 2025 حوالي 4.20 يوان لكل 10 أسهم، بإجمالي 66.84 مليار يوان.

وفيما يتعلق بالتخطيط الرأسمالي والتوزيع المستقبلي، قال رئيس بنك الصناعة والتجارة، Liu Jun، “سنعمل على وضع خطة رأس مال علمية وكمية، بحيث تتحول خطة رأس مال بنك الصناعة والتجارة إلى خطة سنوية متجددة وديناميكية، بحيث يندمج استخدام رأس المال، وجمع رأس المال، ورأس المال الداخلي والخارجي بشكل وثيق. وفيما يخص توزيع الأرباح، سنراقب عن كثب تغيرات السوق واحتياجاته، ونستجيب لمطالب الجميع”.

وفي رد على مخاوف السوق، قال رئيس بنك النقل، Zhang Baojiang، “بلغ إجمالي توزيعات أرباح بنك النقل لعام 2025 حوالي 2% أكثر من عام 2024، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى النمو المستمر في الأداء، وتحسن الأداء العام، وزيادة الأرباح القابلة للتوزيع نتيجة للاستمرار في تحقيق أرباح صافية إيجابية. وفي عام 2026، يثق بنك النقل في مواصلة تقديم عوائد جيدة وتوزيعات مستقرة للمساهمين”.

المنتجات المالية للبنوك تتجه نحو ETF للنجاح

على النقيض من ارتفاع نسب توزيع الأرباح، تتراجع عوائد المنتجات المالية للبنوك باستمرار. أصدر مركز تسجيل وإدارة المنتجات المالية للبنوك مؤخرًا تقرير سوق المنتجات المالية للبنوك لعام 2025 (المسمى بـ “تقرير”). يُظهر التقرير أنه بنهاية 2025، بلغ حجم السوق للمنتجات المالية للبنوك 33.29 تريليون يوان، بزيادة 11.15% عن بداية العام؛ وبلغ عدد المستثمرين في المنتجات المالية 143 مليون، بزيادة 14.37% عن بداية العام؛ وحققت المنتجات المالية أرباحًا للمستثمرين بقيمة 730.3 مليار يوان، بمعدل عائد متوسط قدره 1.98%، منخفضًا بنسبة 67 نقطة أساس عن عام 2024، وأول مرة ينخفض إلى أقل من 2%.

أما التوقعات لعام 2026، فهي لا تبشر بالخير بالنسبة لعوائد المنتجات المالية. قال وان بونبو، كبير محللي شركة Botong للاستشارات، “من المرجح أن يظل معدل العائد منخفضًا، مع احتمالية عدم حدوث ارتفاع كبير”. وأضاف، “من ناحية، لا تزال معدلات الفائدة في مسار هبوط، مع استمرار ندرة الأصول عالية الجودة؛ ومن ناحية أخرى، لا تزال التسعير الحذر للمخاطر الائتمانية هو السائد. على سبيل المثال، على الرغم من أن المنتجات المختلطة ومنتجات الأسهم لديها إمكانات عائد أعلى، إلا أن التقلبات ستزيد، ويعتمد العائد الفعلي بشكل كبير على أداء سوق الأسهم”.

خلال الربع الأول من العام، قام أكثر من 2000 منتج من البنوك بتعديل معيار الأداء، وبعضها تم تقليصه بشكل كبير، مثل منتج “قوي زو للثابتة ذات العائد المرتفع لمدة عامين” من منتجات التمويل الشخصي، حيث تم خفض المعيار من 4-6% إلى 2.6-3.1%، مع أكبر انخفاض يقارب 50%.

وفي تقرير حديث، ذكرت شركة Huabao Securities أن معيار الأداء للكيانات المالية يجب أن يكشف بشكل مفصل عن أسس الحساب، ويجب أن يكون مرتبطًا بشكل قوي باستراتيجيات الاستثمار والأصول الأساسية وأداء السوق، ويجب ألا يُعدل بشكل عشوائي. كما أن المعايير التقليدية الثابتة، التي تفتقر إلى منطق السوق، وتؤدي إلى تغييرات متكررة، تواجه ضغطًا من الامتثال. بالإضافة إلى ذلك، فإن تراجع عائدات الأصول الثابتة يضع ضغطًا على جانب الأصول المالية، ويزيد من التحديات التي تواجهها المعايير الثابتة، مع تصاعد تنظيمات السوق و"تحديات الأداء" وغيرها من الظواهر، مما يدفع القطاع نحو تبني توقعات عائد أكثر حذرًا وواقعية.

وفي ظل عدم تحقيق العوائد المتوقعة، فشلت أكثر من 30 منتجًا مؤخرًا في جمع الأموال بسبب نقص الحجم.

ولزيادة العائد، تتخذ البنوك المالية أيضًا إجراءات متنوعة. وفقًا لتقارير أرباح البنوك، شهدت استثمارات المنتجات المالية في الأصول ذات حقوق الملكية اتجاهين جديدين: بدأ بعض المنتجات منخفضة المخاطر التي كانت نادرًا ما تستثمر في حقوق الملكية باستخدام ETF للمشاركة في استثمارات حقوق الملكية، كما أن المنتجات التي تستثمر مباشرة في الأسهم تتوسع باستمرار.

لم تعد الاستثمارات في حقوق الملكية حكرًا على المنتجات ذات المخاطر العالية من مستوى R3 وما فوق. سابقًا، كانت المنتجات ذات المدة القصيرة من مستوى R2، والتي تستهدف العملاء ذوي الميل للمخاطر المنخفض، نادرًا ما تستثمر في حقوق الملكية، لكن في الربع الرابع من 2025، كسر العديد من هذه المنتجات القاعدة. أظهر تقرير تشغيل منتج “سعيد منخفض التقلب” من Guangyin Financial، وهو منتج ثابت العائد من نوع اليومي، أن من بين الأصول العشرة الأولى، توجد استثمارات في ETF لأسهم مثل Huatai Bairui CSI 300 ETF، وInvesco Great Wall ChiNext ETF، وE Fund CSI 300 ETF. خلال فترة التقرير، اتبع هذا المنتج استراتيجية حذرة، وشارك في استثمارات حقوق الملكية عبر ETF، بهدف تحقيق توازن جيد بين المخاطر والعائد.

توقع داي زيفينغ، رئيس فريق التمويل في شركة Zhongtai Securities، أن تصل حجم استثمارات حقوق الملكية في منتجات التمويل لعام 2026 إلى 9300 مليار يوان، بزيادة أكثر من 600 مليار يوان عن 2025.

وفي منصة “مباشر المؤشرات” التابعة لصندوق إتقان، التي تتابع مؤشرات السوق، يوجد حاليًا أكثر من 460 مؤشرًا، ويفوق عدد ETF المرتبطة بها 1400. بالإضافة إلى بعض المؤشرات العامة، تشمل المنتجات ETF قطاعات مختلفة، مثل الكهرباء، والطاقة الجديدة، والأقمار الصناعية وغيرها.

وبالإضافة إلى الاعتماد على منتجات إدارة الأصول للوصول إلى السوق بشكل غير مباشر، بدأت العديد من المنتجات المالية في الاستثمار المباشر في الأسهم. على سبيل المثال، أظهر تقرير شركة Hangzhou Bank عن عام 2025 أن حجم الأصول المباشرة في حقوق الملكية التي استثمرت فيها الشركة بلغ 771 مليون يوان، وارتفع إلى 1.626 مليار يوان بنهاية العام، بزيادة تزيد عن 100%. كما أن منتج “Hengxin” من شركة Xingyin Wealth، وهو منتج مختلط لمدة ثلاثة أشهر، يركز على الأسهم مثل Tongwei وContemporary Amperex Technology، ويحتل حاليًا نسبة 26.28% من إجمالي أصول المنتج.