شركة ليانميان تتغير المالك وتحقق حد الارتفاع، وتراجع صافي أرباح التقرير السنوي بنسبة 88%، وأرباح بقيمة 9.85 مليون، وتوزيع أرباح بقيمة 16.5 مليون، والاختبار قادم لتحقيق النجاح

صحيفة تشونغجيانغ للأعمال التجارية، شين يورونغ

أول شركة معجون أسنان “الأسهم الأولى” ليانغ مين جيان (600249.SH) تتغير المالك.

في مساء يوم 31 مارس، أعلنت ليانغ مين جيان عن خطة التغيير في المالك، حيث يعتزم المساهمون المسيطرون في الشركة، مجموعة استثمار التنمية الصناعية بمدينة ليانغتشو في منطقة قوانغتشو (المشار إليها بـ"مجموعة الصناعة")، وأطرافها المتفقة، نقل ما مجموعه 28% من أسهم الشركة إلى مجموعة عمليات رأس المال في حكومة قوانغتشو (المشار إليها بـ"حكومة قوانغتشو"). بعد إتمام الصفقة، سيتغير المراقب الفعلي للشركة من لجنة الدولة في مدينة ليانغتشو إلى لجنة الدولة في منطقة قوانغتشو ذاتية الحكم لقومية زوانغ.

سعر النقل بموجب الاتفاقية هو 7.97 يوان للسهم، بزيادة قدرها حوالي 25%، وإجمالي قيمة الصفقة 1.228 مليار يوان.

اكتشفت صحيفة تشونغجيانغ للأعمال أن ليانغ مين جيان، منذ دخولها سوق الأسهم في عام 2004، مرت بمرتين من التغيير في المالك. ومع ذلك، فإن التغييرات الثلاثة، بما فيها الخطة الحالية، كانت مختلفة عن التغييرات التقليدية، حيث كانت السيطرة تتداول داخل نظام الدولة في قوانغتشو، وكان المساهمون المسيطرون والمراقبون الفعليون يتنقلون ضمن نظام الدولة في قوانغتشو. ويُعد هذا التغيير، من حيث مستوى المراقب الفعلي، ترقية لمستوى السيطرة.

باعتبارها شركة معروفة ومعروفة بمعجون الأسنان، فإن أداء ليانغ مين جيان في التشغيل والتنمية ليس جيدًا. بحلول عام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 10.63 مليار يوان، وهو نفس مستوى العام السابق؛ بينما صافي الربح العائد للأم فقط حوالي 9.85 مليون يوان، بانخفاض مفاجئ بنسبة حوالي 88% مقارنة بالعام السابق.

في عام 2025، تخطط ليانغ مين جيان لتوزيع أرباح نقدية قدرها 16.5 مليون يوان، بمعدل توزيع أرباح حوالي 167.58%.

بعد التغيير في المالك، كيف ستتجاوز ليانغ مين جيان عنق الزجاجة في التنمية؟

صورة من الصين فيشوال

زيادة السعر بنسبة حوالي 25% بعد التغيير إلى حكومة قوانغتشو

تغيير المالك إلى حكومة قوانغتشو، والمستلم هو حكومة قوانغتشو.

في مساء يوم 27 مارس، أصدرت ليانغ مين جيان إعلانًا يفيد أن المساهم المسيطر عليها يخطط لنقل الأسهم، مما قد يؤدي إلى تغيير السيطرة على الشركة، وتوقف تداول الأسهم من 30 مارس.

بعد توقف التداول لمدة ثلاثة أيام، ظهرت خطة التغيير في المالك. أظهر الإعلان أن المساهم المسيطر، مجموعة الصناعة، وشركة ليانغتشو للاستثمار والتنمية المحدودة (المشار إليها بـ"ليانغتشو جينتو")، وشركة ليانغتشو يوان هونغ للاستثمار والتنمية (المشار إليها بـ"ليانغتشو يوان هونغ")، وقعوا على اتفاقية نقل الأسهم، حيث نقل الثلاثة بشكل متفق عليه حوالي 154 مليون سهم من أسهم ليانغ مين جيان، وما يعادلها من حقوق التصويت، بنسبة 28% من رأس مال الشركة، إلى حكومة قوانغتشو.

مجموعة الصناعة هي المساهم المسيطر في ليانغ مين جيان، و"ليانغتشو جينتو" و"ليانغتشو يوان هونغ" هما شركتان مملوكتان بالكامل من قبل مجموعة الصناعة، ويشكلان طرفًا موحدًا في التحركات. والمراقب الفعلي للشركة هو لجنة الدولة في ليانغتشو.

بعد إتمام الصفقة، ستملك حكومة قوانغتشو مباشرة 28% من أسهم ليانغ مين جيان، بالإضافة إلى 1.59% من الأسهم التي تملكها مجموعة عمليات رأس المال في حكومة قوانغتشو، ليصبح إجمالي ملكيتها 29.59%. وسيتم تغيير المساهم المسيطر من مجموعة الصناعة إلى حكومة قوانغتشو، وسيتم تغيير المراقب الفعلي من لجنة الدولة في ليانغتشو إلى لجنة الدولة في منطقة قوانغتشو ذاتية الحكم لقومية زوانغ.

سعر الاتفاقية هو 7.97 يوان للسهم، بزيادة قدرها حوالي 25.18% عن سعر الإغلاق قبل توقف التداول بيوم واحد، والذي كان 6.37 يوان للسهم، وإجمالي قيمة الصفقة حوالي 1.228 مليار يوان.

تأثير زيادة السعر من قبل حكومة قوانغتشو على استلام الأسهم، أدى إلى ارتفاع سهم ليانغ مين جيان إلى الحد الأعلى في يوم 1 أبريل.

تعمل ليانغ مين جيان بشكل رئيسي في البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات لمنتجات العناية بالفم، ومنتجات العناية الشخصية، والسلع اليومية للفنادق، وهي شركة معروفة ومعروفة بمعجون الأسنان. منذ إدراجها في السوق في عام 2004، مرت الشركة بمرتين من التغيير في المالك، لكن السيطرة ظلت ضمن النظام الحكومي.

في بداية الإدراج عام 2004، كان المساهم المسيطر هو مكتب المالية في مدينة ليانغتشو. في عام 2007، تغير المساهم المسيطر إلى لجنة الدولة في ليانغتشو، ولم يتغير المراقب الفعلي.

في عام 2011، قامت لجنة الدولة في ليانغتشو بنقل جميع أسهمها في ليانغ مين جيان إلى مجموعة صناعية أنشئت حديثًا، وأصبحت الأخيرة المساهم المسيطر. وفي هذه المرة، لا تزال السيطرة الفعلية للشركة ضمن نظام الدولة في ليانغتشو.

أما الاختلاف عن المرتين السابقتين، فهو أن السيطرة الفعلية للشركة انتقلت من نظام الدولة في المدينة إلى نظام الدولة في منطقة قوانغتشو ذاتية الحكم لقومية زوانغ.

الأرباح 985 مليونًا وتوزيع 165 مليونًا من الأرباح

خلفية التغيير في المالك تتعلق بتدهور أداء الشركة بشكل كبير.

تُظهر البيانات العامة أن ليانغ مين جيان نشأت من مصنع صابون آسيا في عام 1941، بالإضافة إلى 5 مصانع صغيرة أخرى، وفي عام 1978، تم تشكيل “مصنع ليانغتشو لمعجون الأسنان”، وفي عام 1980، تم بناء مصنع جديد، وفي عام 1994، تم تحويلها إلى شركة مساهمة، وفي عام 2004، أصبحت أول شركة في القطاع تدرج في بورصة شنغهاي، وتُعرف أيضًا بـ"الأسهم الأولى لمعجون الأسنان".

بدأت الشركة من معجون الأسنان بالأعشاب الصينية، وكان معجون ليانغ مين جيان علامة تجارية معروفة في السوق المحلية، لكن الشركة لم تستفد من الريادة في مجال المعجون، وبدلاً من ذلك، دخلت في أزمات بسبب تنويع صناعاتها.

يعرض نظام Wind أن الشركة بدأت في عام 2004 في الاستحواذ على حصص في عقارات جيوشو، ودواء ييكان، ومصنع لب الورق في ليانغ، واستثمرت أيضًا في بنك ليانغتشو وغيرها من الأصول المالية.

في مجال الأدوية، تشمل المنتجات الرئيسية للشركة أدوية مثل أقراص التهاب الأنف للبط، وكبسولات أموكا هوان مين، وأقراص الجنكة، ودواء غامض للبرد، بالإضافة إلى مواد خام مثل دانيبيثول، وكيماويات اليوركوميثول، ودماغ الزعتر.

نتيجة التنويع الصناعي، لم تكن نتائج الأداء جيدة.

في عام 2006، بلغت الإيرادات 4.28 مليار يوان، وفي عام 2011، بلغت 11.15 مليار يوان، وفي عام 2019، ظلت عند 11.87 مليار يوان. أما صافي الربح العائد للأم، فكان أقل بكثير، حيث بلغ 1.51 مليار يوان في 2006، وتذبذب بين الأرباح والخسائر بين 2014 و2019، مع خسائر مستمرة لمدة 14 سنة.

من عام 2020 إلى 2023، زادت الإيرادات من 6.85 مليار إلى 9.95 مليار يوان، مع اتجاه نحو النمو، لكنه ظل أقل من 2019. وكانت الأرباح الصافية العائدة للأم خلال هذه السنوات 0.58 مليار، 0.09 مليار، -0.39 مليار، و0.23 مليار يوان، مع تقلبات واضحة، لكن مع تحسن بسيط مقارنة بالسنوات السابقة؛ وخلال نفس الفترة، كانت الأرباح غير المعدلة 902,100، 1,699,800، -2,804,000، و14,232,000 يوان، مع خسارة واحدة فقط خلال الأربع سنوات.

ويعزى ذلك إلى تخلص الشركة تدريجيًا من الأصول المتنوعة وتركيزها على الأعمال الأساسية. ففي عام 2019، أعلنت الشركة عن بيع أصول عقارية وورقية بمبلغ 1.174 مليار يوان لمجموعة الصناعة.

في عام 2024، حققت الشركة إيرادات قدرها 10.53 مليار يوان وصافي ربح 81.09 مليون يوان، بزيادة 5.82% و255.59% على التوالي. وفي عام 2025، ستظل الإيرادات عند 10.63 مليار يوان، مع استقرار مقارنة بالعام السابق؛ بينما صافي الربح العائد للأم سيكون حوالي 9.85 مليون يوان، بانخفاض 87.86%.

انخفاض صافي الربح العائد للأم بشكل كبير في 2025 يرجع بشكل رئيسي إلى خسارة بقيمة حوالي 400 ألف يوان من تغير القيمة العادلة للأصول المالية القابلة للتداول (معظمها أسهم في CITIC Securities)، والتي كانت في العام السابق 87.74 مليون يوان. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت إيرادات الفوائد وغيرها مقارنة بالعام السابق.

توقف النمو في الإيرادات وانخفاض صافي الربح العائد للأم، في عام 2025، ظلت أرباح التوزيع النقدي للشركة عند 1.65 مليون يوان، بمعدل توزيع أرباح 167.58%.

مقارنة مع معجون أسنان يوانان باو، الذي يحتل المركز الأول في السوق الوطنية عبر جميع القنوات، فإن ليانغ مين جيان قد تأخرت بشكل واضح. بعد التغيير في المالك، كيف ستتجاوز الشركة، وهل ستتم إضافة أصول جديدة، يثير اهتمام السوق.