【شركة هوا تشوان المالية فريق كسنغ】 بنك تشونغتشينغ 2025: نمو مزدوج في الإيرادات والأداء بنسبة رقمين، والحفاظ على استقرار هامش الفائدة

(المصدر: تشاويانغ المالية)

محقق الأوراق المالية هوا تشوان، باحث البنوك لين وان هوي

linwanhui@hcyjs.com

محقق الأوراق المالية هوا تشوان، مدير أبحاث القطاع المالي، كبير المحللين، شي كانغ

xukang@hcyjs.com

ملخص

الحدث:

في مساء 24 مارس، كشفت بنك تشونغتشينغ عن تقرير عام 2025، حيث حقق إيرادات تشغيلية قدرها 15.113 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 10.48٪؛ وحقق صافي أرباح يعود للمساهمين قدره 5.654 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 10.49٪. ارتفع معدل القروض غير العاملة بنسبة 1 نقطة أساس ليصل إلى 1.14٪، وانخفضت نسبة تغطية المخصصات بنسبة 2.5 نقطة مئوية إلى 245.6٪.

التعليقات:

نمو مرتفع في القروض العامة، واستقرار في هامش الفائدة، واستمرار نمو الإيرادات والأداء بمعدل مزدوج الأرقام. 1) تسريع دخل الفوائد الصافية، ودعم نمو الإيرادات بشكل مستمر. في الربع الرابع، كانت عمليات إقراض القطاع العام قوية، واستقرار هامش الفائدة أدى إلى ارتفاع دخل الفوائد الصافية على أساس سنوي، حيث زاد دخل الفوائد الصافية في الربع الرابع بنسبة 47.7٪ على أساس سنوي، مع زيادة معدل النمو بنسبة 26.7 نقطة مئوية على أساس ربعي. شهدت الإيرادات غير الفوائد تقلبات، أولاً بسبب انخفاض عائدات الأصول الأساسية، مما أدى إلى تراجع إيرادات إدارة الأصول بالوكالة، وثانياً بسبب تقلبات سوق السندات في الربع الرابع من العام الماضي، والتي أدت إلى خسائر مؤقتة على السندات. وبموازنة ذلك، ظل معدل نمو الإيرادات السنوي لعام 2025 فوق 10٪؛ 2) جودة الأصول مستقرة بشكل عام، وأرباح المساهمين تواصل النمو بمعدل مزدوج الأرقام. حقق صافي أرباح المساهمين للعام زيادة بنسبة 10.49٪ على أساس سنوي، مع تحسن طفيف مقارنة بالربع الثالث، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى إدارة التكاليف وتقليل الضرائب، حيث انخفضت نسبة التكاليف إلى الإيرادات بنسبة 0.52 نقطة مئوية لتصل إلى 27.9٪، وانخفضت الضرائب بنسبة 37.2٪ على أساس سنوي. بشكل عام، حافظت جودة الأصول على استقرار، وارتفع معدل القروض غير العاملة بمقدار نقطة أساس واحدة ليصل إلى 1.14٪، وبسبب ضغط جودة الأصول في قروض التجزئة، زادت مخصصات المخصصات، وارتفعت خسائر انخفاض قيمة الأصول في الربع الواحد بنسبة 47.5٪ على أساس سنوي.

بفضل الاستراتيجيات الوطنية الكبرى، استمر إقراض القطاع العام في النمو القوي. حافظ بنك تشونغتشينغ على نمو سريع في حجم القروض، حيث زاد بنسبة 20.7٪ على أساس سنوي بنهاية عام 2025، مع استمرار ارتفاع معدل النمو بنسبة 0.6 نقطة مئوية على أساس ربعي مقارنة بالربع الثالث من 2025، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى الطلب القوي على القروض العامة في منطقتي تشوانغتشينغ وتشونغتشينغ. 1) القطاع العام: في الربع الرابع من 2025، زادت القروض/الشيكات الجديدة بمقدار 10.85 مليار يوان/2.4 مليار يوان، وبلغ معدل النمو السنوي للقروض (بما في ذلك الشيكات) 26.9٪، بزيادة 1.4 نقطة مئوية عن الربع الثالث. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى الاستراتيجيات الوطنية الكبرى مثل منطقة تشنغدو-تشونغتشينغ الاقتصادية المزدوجة، وممرات البر والبحر الجديدة، واستراتيجية “33618” الصناعية على مستوى المقاطعة والمدينة؛ 2) القطاع التجزئة:

تراجع الطلب على القروض التجزئة تدريجياً، حيث انخفضت القروض التجزئة بنسبة 0.9٪ على أساس سنوي بنهاية عام 2025، وربما يرجع ذلك إلى أن بعض طلبات الائتمان التجزئة قد تم استهلاكها مسبقاً في النصف الأول من العام، وتأثير السداد المبكر، حيث انخفضت أرصدة قروض الرهن العقاري والقروض التجارية الشخصية في الربع الرابع على أساس ربعي. النمو في قروض الاستهلاك الذاتية للشركة كان جيداً نسبياً، وبلغ رصيد “جيت دي” (捷e贷) أكثر من 100 مليار يوان.

في الربع الرابع من 2025، حافظ هامش الفائدة الصافي على استقراره، مع انخفاض مماثل في معدلات الفائدة على الأصول والخصوم على أساس ربعي. وفقاً لمعايير بداية ونهاية الفترة، انخفض هامش الفائدة الصافي في الربع الرابع من 2025 بمقدار نقطة أساس واحدة ليصل إلى 1.39٪؛ وعلى مدى العام، ظل هامش الفائدة الصافي ثابتاً، مع زيادة قدرها 5 نقاط أساس ليصل إلى 1.38٪. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى استمرار انخفاض تكلفة الالتزامات. 1) جانب الأصول: يُقدر أن عائد الأصول المولدة للفوائد في الربع الرابع من 2025 كان 3.37٪، بانخفاض 13 نقطة أساس على أساس ربعي، و16 نقطة أساس على أساس سنوي. وفقاً لمبالغ الرصيد اليومي المعلنة من الشركة، انخفض معدل عائد القروض بنهاية عام 2025 بنسبة 12 نقطة أساس ليصل إلى 4.27٪، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض كبير في عائدات القروض الشخصية، حيث انخفضت عائدات القروض الشخصية/القروض التجارية بنسبة 53/18 نقطة أساس على التوالي، لتصل إلى 4.02٪/4.52٪؛ 2) جانب الالتزامات: يُقدر أن تكلفة الالتزامات المحتسبة في الربع الرابع من 2025 كانت 2.02٪، بانخفاض 13 نقطة أساس على أساس ربعي، و45 نقطة أساس على أساس سنوي. وفقاً لمبالغ الرصيد اليومي المعلنة من الشركة، انخفض معدل تكلفة الودائع بنسبة 37 نقطة أساس ليصل إلى 2.22٪، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى إعادة تسعير الودائع ذات الفائدة العالية، حيث انخفضت الودائع الثابتة/الثابتة الشخصية بنسبة 48/42 نقطة أساس على التوالي، لتصل إلى 2.35٪/2.75٪.

حافظت جودة الأصول بشكل عام على استقرار، لكن جودة أصول القروض التجزئية تعرضت لضغوط، مع ذلك، لا تزال إدارة المخاطر تحت السيطرة. ارتفع معدل القروض غير العاملة بنهاية عام 2025 بمقدار نقطة أساس واحدة ليصل إلى 1.14٪، وبلغ معدل التكوين الصافي للقروض غير العاملة في الربع الواحد 0.52٪، بانخفاض 0.39 نقطة مئوية على أساس ربعي، مع بقاء جودة الأصول بشكل عام مستقرة. من ناحية المؤشرات المستقبلية، انخفض معدل الاهتمام/معدل التأخير بمقدار 11 نقطة أساس/22 نقطة أساس ليصل إلى 1.94٪/1.36٪ مقارنة بالنصف الأول من عام 2025. ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تحسن معدل القروض غير العاملة (بانخفاض 4 نقاط أساس ليصل إلى 0.71٪)، لكن جودة أصول القروض التجزئية لا تزال تحت ضغط (ارتفع معدل القروض غير العاملة في التجزئة بمقدار 22 نقطة أساس ليصل إلى 3.23٪)، ويُعزى ذلك بشكل رئيسي إلى تأثيرات الاقتصاد الكلي، حيث تراجعت قدرة سداد أصحاب الأعمال الصغيرة والمتوسطة، وارتفع معدل القروض غير العاملة في القروض التجارية الشخصية. ومع ذلك، من حيث هيكل القروض التجزئية، ارتفع نسبة القروض الاستهلاكية الذاتية ذات الجودة الأفضل، وانخفضت نسبة القروض التجارية الشخصية تدريجياً على مدى الفصول، ومع تعافي الاقتصاد في منطقة تشونغتشينغ، وتوصيله إلى دخل الأفراد من المشاريع الصغيرة والمتوسطة، من المتوقع أن تتراجع مخاطر القروض التجزئية تدريجياً.

التوصية الاستثمارية: معتدلة.

تحذيرات المخاطر: نمو اقتصادي أقل من المتوقع؛ تعرض مناطق معينة للمخاطر؛ عدم تحقيق أهداف الإقراض المتوقعة.

متابعة البيانات