لاحظت اتجاهًا مثيرًا في كيفية تعامل المتداولين الكبار مع البيتكوين مؤخرًا. بدلاً من مجرد تجميع المراكز على السوق الفوري، أصبح هذا مملًا للمحترفين، فهم يتجهون إلى هياكل خيارات أكثر تعقيدًا.

إليك مثال حديث: اقترحت شركة TDX Strategies في هونغ كونغ لعملائها استراتيجية تسمى «تحول الثور بالمخاطرة». الفكرة أن المتداول يبيع خيارات البيع خارج النقود ( كنوع من التأمين ضد الانخفاض ) ويحصل على قسط مقابل ذلك. يضع هذا القسط فورًا في شراء خيارات الشراء خارج النقود. النتيجة: تكاليف مبدئية تقريبًا معدومة، ولكن مشاركة كاملة في ارتفاع البيتكوين.

عندما قرأت ذلك لأول مرة، فكرت: تبدو كخطة مثالية. وإلى حد ما، هي كذلك. لكن هناك تفاصيل. إذا انخفض البيتكوين أدنى سعر التنفيذ الخاص بخيار البيع، يكون على المتداول شراؤه بهذا السعر، حتى لو كان أعلى من السعر السوقي الحالي. وإذا لم يحقق الارتفاع التوقعات، تنتهي صلاحية خيارات الشراء بلا فائدة. النتيجة: ربح غير متوازن: إمكانات نمو محدودة، ولكن مخاطر هبوط كبيرة.

تعتبر TDX التقلبات الحالية في السوق فرصة ممتازة لمثل هذه المراكز. يتحدثون عن عوامل جيوسياسية تخلق تقلبات قصيرة الأمد في الأسعار، ويرون في ذلك فرصة. الاستراتيجية موجهة نحو مارس-أبريل، عندما تنتهي صلاحية الخيارات.

قصة أخرى: بوتان باعوا جزءًا كبيرًا من بيتكوين الخاص بهم بهدوء. في أكتوبر 2024، كان لدى المملكة حوالي 13,000 بيتكوين، والآن تبقى حوالي 3,954 فقط. بأسعار السوق الحالية، تساوي حوالي 280 مليون دولار. يبدو أنهم إما أوقفوا التعدين باستخدام الطاقة الكهرومائية، أو ببساطة قرروا جني الأرباح. من المثير للاهتمام أن هذا يعكس نوايا طويلة الأمد للاعبين الحكوميين في السوق.

بشكل عام، نرى كيف يتطور السوق. من عمليات الشراء البسيطة على السوق الفوري والرافعة المالية، يتجه المتداولون إلى أدوات تتطلب فهمًا حقيقيًا لكيفية عمل الخيارات. هذا ليس للمبتدئين، ولكنه يفتح فرصًا جديدة لإدارة المخاطر لمن يفهمونها.