كنت أتابع هذا عن كثب – وضع إيران يخلق ضغطًا حقيقيًا على سوق السندات الأمريكية بطرق قد تعيد تشكيل التحركات الجيوسياسية وتوجيه مواقف العملات المشفرة.

إليك ما يحدث. ارتفعت عوائد الخزانة إلى أعلى مستوياتها منذ عدة أشهر مع توقع المتداولين تخفيضات متأخرة من الاحتياطي الفيدرالي ومخاوف التضخم. لكن المؤشر الحقيقي ليس فقط رقم العائد الرئيسي. وفقًا لبادرايك غارفي من ING، المقياس الرئيسي الذي يجب مراقبته هو فرق المبادلة لعشر سنوات – وهو حاليًا أقل بقليل من 50 نقطة أساس، ولكن إذا تجاوز 60 نقطة أساس، فهذا يشير إلى مشكلة خطيرة في سوق السندات الأمريكية. لماذا؟ لأنه يعكس تقليل تصنيف سندات الخزانة ويزيد من التكلفة الفعلية على الحكومة لتمويل ديونها. الفروق الأوسع تعني ظروف ائتمانية أكثر ضيقًا تنتشر عبر النظام.

نقطة الضغط الأكثر وضوحًا هي عائد سندات الخزانة لعشر سنوات نفسه. لقد ارتفع بالفعل حوالي 45 نقطة أساس ليصل إلى 4.37% منذ أواخر فبراير. ما هو مثير للاهتمام هو السابقة التاريخية. في أبريل الماضي، عندما اقترب العائد لعشر سنوات من 4.5%-4.6%، قام ترامب فعليًا بالتراجع عن الرسوم الجمركية. وأشارت رسالة Kobeissi إلى أن هذا النطاق بالذات كان خطًا حرجًا في الرمال لإدارة ترامب.

إذن، الحسابات تقول: إذا استمر تضييق سوق السندات الأمريكية وتجاوزت العوائد 4.5%-4.6%، فإن ترامب يواجه ضغطًا حقيقيًا لإعادة النظر في الصراع مع إيران. قد تحتاج الإدارة إلى تلطيف العمليات العسكرية فقط لاستقرار تكاليف التمويل. إنها قيد لا يفكر فيه معظم الناس عند تحليل الجغرافيا السياسية.

هناك أيضًا سقف أصعب. إذا تجاوز عائد العشر سنوات 5%، حذر محللون مثل آرثر هايز من أنه قد يؤدي إلى أزمة مالية صغيرة. عند تلك النقطة، من المحتمل أن يتدخل الاحتياطي الفيدرالي بسيولة. بالنسبة للبيتكوين، هذا يخلق سيناريو من مرحلتين: بيع أولي مع بدء تراجع المخاطر، ثم انتعاش محتمل بمجرد تدفقات التدخل. المتداولون الذين يحتفظون بـ BTC عند المستويات الحالية ($71.70K) بحاجة لفهم أن ديناميكيات سوق السندات أصبحت الآن محركًا رئيسيًا.

الخلاصة هي أن سوق السندات الأمريكية أصبح القيد على سياسة الحرب ورغبة المخاطرة. راقب عائد العشر سنوات وفروق المبادلة عن كثب. إذا كسر أي منهما العتبات الحرجة، توقع تغييرات سريعة في السياسات وإعادة تقييم الأصول عبر السوق.