في الآونة الأخيرة، عندما أتابع سوق العملات المشفرة، ألاحظ حركة مثيرة للاهتمام. تم الإعلان عن إدراج صندوق استثمار متداول (ETF) الخاص بالإيثريوم المكدس في ناسداك. هذا المنتج، الذي يُطلق عليه اسم "صندوق إيثريوم المكدس من iShares"، يُعد خطوة ذات معنى كبير بالنسبة لبلانك ريك.

حتى الآن، كانت معظم صناديق ETF الخاصة بالإيثريوم تقدم فقط تعرضًا للسعر، لكن هذا المنتج يختلف. فهو يمتلك إيثريوم فعليًا ويقوم بتكديس جزء منه للحصول على مكافآت. من وجهة نظر المستثمر، يعني ذلك الاستفادة من ارتفاع السعر مع الحصول على عائد التكديس في الوقت ذاته.

عند النظر إلى مجموعة منتجات بلانك ريك الحالية للعملات المشفرة، نرى أنها كبيرة جدًا. صندوق البيتكوين يتجاوز 550 مليار دولار، وصندوق الإيثريوم حوالي 65 مليار دولار. هذا المنتج المكدس يوسع تلك المجموعة، وهو مثال على مدى نشاط بلانك ريك في مجال العملات المشفرة.

كنت أتساءل عن أهمية وظيفة التكديس، وبعد الاطلاع على المقابلات، فهمت الأمر. هناك مستثمرون يمتلكون إيثريوم ويقومون بالتكديس مباشرة، لكن عند نقل استثماراتهم إلى ETF، يتعين عليهم التخلي عن تلك العوائد. هذا المنتج يسد تلك الفجوة. فهو يتيح للمستثمرين الاستفادة من سهولة ETF مع الحفاظ على مكافآت التكديس، وهذه هي النقطة الأساسية.

حتى من ناحية المؤسسات الاستثمارية، يبدو الأمر جذابًا. فهناك فوائد تشغيلية مثل الحفظ المركزي، وتخصيص المحفظة بشكل قياسي، ودمج الحسابات الوسيطة القديمة. خاصة للمؤسسات التي تركز على التدفقات النقدية، فإن عائد التكديس يمكن أن يكون مؤشر تقييم مهم.

أيضًا، هيكل الرسوم يلفت الانتباه. الرسوم الأساسية 0.25%، لكن يتم خصم 0.12% على الأصول التي تصل إلى 2.5 مليار دولار لمدة سنة. يبدو أن بلانك ريك يحاول خلق زخم في بداية دخول السوق.

المثير للاهتمام هو أن نسبة تخصيص المؤسسات للعملات المشفرة لا تزال تتراوح بين 1 إلى 2%، مما يدل على أن هناك إمكانات نمو كبيرة. أعتقد أن إصدار بلانك ريك لمنتج التكديس الخاص بالإيثريوم هو محاولة للاستفادة من فرص توسع السوق هذه.

حاليًا، يتداول سعر الإيثريوم حول 2.22 ألف دولار، ومع زيادة عدد المنتجات المؤسساتية، قد يكون لذلك تأثير إيجابي على الأصول الأساسية. عندما نرى أن شركات إدارة الأصول الكبرى مثل بلانك ريك تواصل توسيع حضورها في مجال العملات المشفرة، فإن ذلك يرسل إشارة إلى أن السوق يتجه تدريجيًا نحو الاعتماد المالي السائد.