فصل تقارير البنوك السنوي: بنك السلام يواجه تحولًا في قطاع التجزئة، وبنك الصين يحقق معدل توزيع أرباح بنسبة 31.75%

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · انخفاض صافي الدخل غير الفوائد بشكل عام، لماذا تتجه بنك CITIC للنمو عكس الاتجاه؟

نصّ الكاتب: وو هايشان

تحرير: لين ويبيينغ

بدأت عملية الكشف عن تقارير أرباح البنوك المدرجة لعام 2025، حيث أصدرت بنوك السلام (000001.SZ)، وبنك CITIC (601998.SH)، وبنك تشونغتشينغ، وبنك يونان التجاري أولاً تقاريرها السنوية، وتتميز البيانات المالية لكل منها بخصائصها، مع إبرازات واضحة.

تجاوزت فترة ظهور الخلل في الأعمال المصرفية بالتجزئة لبنك السلام ذروتها، وارتفعت نسبة توزيع الأرباح لبنك CITIC إلى 31.75%، وتجاوز معدل نمو عدة مؤشرات لبنك تشونغتشينغ 20%، واستقرت الأوضاع الأساسية لبنك يونان التجاري بشكل عام. لكن في الوقت نفسه، أصبح انخفاض صافي الدخل غير الفوائد سمة مشتركة لعدة بنوك.

قد تكون الصورة من إنشاء الذكاء الاصطناعي

بنك السلام: انتعاش ملحوظ في الأعمال المصرفية بالتجزئة

لا يزال بنك السلام هو أول بنك مدرج في سوق الأسهم يعلن عن تقريره السنوي.

في 21 مارس، أصدر بنك السلام تقريره المالي لعام 2025. وأظهر التقرير أنه بنهاية عام 2025، بلغ إجمالي أصول البنك 59257.77 مليار يوان، بزيادة قدرها 2.7% عن نهاية العام السابق؛ وحقق إيرادات تشغيلية قدرها 1314.42 مليار يوان، بانخفاض 10.4% على أساس سنوي، وبلغ صافي الربح 426.33 مليار يوان، بانخفاض 4.2%.

لكن ما لفت انتباه السوق في هذا التقرير هو التغيرات في الأعمال المصرفية بالتجزئة. يُعد بنك السلام أحد النماذج الرائدة للبنوك بالتجزئة في سوق الأسهم، وهدفه الاستراتيجي هو أن يصبح “أفضل بنك تجزئة ذكي في الصين ورائد عالميًا”، لكن قطاع الأعمال المصرفية بالتجزئة تعرض لضغوط في السنوات الماضية.

ومع ذلك، يُظهر تقرير 2025 أن الأعمال المصرفية بالتجزئة لبنك السلام قد تشهد تحولاً إيجابيًا. وفقًا للتقرير، بلغ إيراد الأعمال المصرفية بالتجزئة لعام 2025 حوالي 616.26 مليار يوان، بنسبة مئوية من الإيرادات الكلية بلغت 46.9%، مقارنة بـ 48.6% في 2024، مع انخفاض طفيف. لكن صافي الربح من الأعمال المصرفية بالتجزئة زاد بشكل كبير مقارنة بصافي الربح الكلي للبنك. في 2024، كانت مساهمة الأعمال المصرفية بالتجزئة في صافي الربح 0.6% فقط، وارتفعت إلى 6.3% في 2025.

وفي الوقت نفسه، أظهر التقرير أن معدل التعثر في القروض الشخصية لبنك السلام انخفض من 1.39% في 2024 إلى 1.23% في 2025، بانخفاض قدره 0.16%. وأوضح البنك في التقرير أن السبب الرئيسي هو استمرار تحسين استراتيجية محفظة الأصول بالتجزئة، وزيادة نسبة العملاء ذوي الجودة العالية، وتعزيز التوازن بين “الكمية، السعر، والتأمين”. وأشار التقرير إلى أن قروض بنك السلام بالتجزئة في 2025 بلغت 17272.94 مليار يوان، بانخفاض 2.3% عن العام السابق.

قال المحلل ما كونغبين من CITIC Securities، إن ذروة تعرض بنك السلام للمخاطر في الأعمال المصرفية بالتجزئة قد مرت، وأن هيكل القروض مستمر في التحسين، وهوامش الفوائد تتقلص بشكل أكبر، ومن المتوقع أن يعاود النمو في الأرباح في 2026 بعد أن يكون منخفضًا في الأساس.

بنك CITIC: ارتفاع نسبة التوزيع النقدي

أصدر بنك CITIC تقريره المالي لعام 2025 في نفس اليوم مع بنك السلام. وأهم ما لفت الانتباه في تقرير 2025 هو ارتفاع نسبة التوزيع النقدي.

يُظهر خطة التوزيع أن البنك يعتزم توزيع أرباح نقدية لكل 10 أسهم بقيمة 1.93 يوان (شاملة الضرائب) على مساهمي الأسهم A وH، ويبلغ إجمالي الأرباح النقدية العادية 107.40 مليار يوان، بالإضافة إلى توزيعات الأرباح النقدية نصف السنوية التي بلغت 104.61 مليار يوان (بقيمة 1.88 يوان لكل 10 أسهم)، ليصل إجمالي التوزيع النقدي السنوي إلى 212.01 مليار يوان (بقيمة 3.81 يوان لكل 10 أسهم)، وهو ما يمثل 31.75% من صافي أرباح المساهمين العاديين بعد الدمج للسنة.

وعلى المدى الطويل، كانت نسبة التوزيع النقدي لبنك CITIC في 2024 تبلغ 30.5%. في الواقع، زاد البنك بشكل كبير من نسبة التوزيع النقدي في 2024. وكانت النسبة خلال 2021-2023 حوالي 28%.

وفي الوقت نفسه، تظهر البيانات الأساسية لبنك CITIC اتجاهًا واضحًا نحو التحسن. في 2025، تجاوز إجمالي أصول البنك لأول مرة 10 تريليون يوان، ليصل إلى 101310.28 مليار يوان، بزيادة 6.28% عن نهاية العام السابق، مع إيرادات تشغيلية قدرها 2124.75 مليار يوان، بانخفاض 0.55%، لكن صافي الربح العائد للمساهمين بلغ 706.18 مليار يوان، بزيادة 2.98%.

الأهم من ذلك هو بيانات الربع الرابع من 2025، حيث أشار تقرير من Huachuang Securities إلى أن إيرادات بنك CITIC في الربع الواحد زادت بنسبة 8.6% على أساس سنوي، مع ارتفاع معدل النمو على أساس ربعي بمقدار 13.1 نقطة مئوية، وهو نتيجة لتعزيز القدرة على الإيرادات الأساسية. كما أن دخل الفوائد الصافي في الربع زاد بنسبة 0.16% على أساس سنوي، وارتفعت إيرادات غير الفوائد بنسبة تزيد عن 50%. على مدار العام، حقق بنك CITIC إيرادات فائدة صافية قدرها 1444.69 مليار يوان، بانخفاض 1.51%، وإيرادات غير فائدة قدرها 680.06 مليار يوان، بزيادة 1.55%.

قالت لين ويهوي من Huachuang Securities إن البيئة الأساسية لبنك CITIC تتحسن، وزيادة نسبة التوزيع ستجذب استثمارات طويلة الأمد، مما يدعم ارتفاع تقييم PB.

المستثمرون على المدى الطويل يفضلون الأسهم المصرفية

وفي تقارير أرباح بنك السلام وبنك CITIC لعام 2025، يمكن ملاحظة أن صناديق التأمين وغيرها من الاستثمارات طويلة الأمد تظهر بشكل متكرر ضمن أكبر عشرة مساهمين.

بين أكبر عشرة مساهمين لبنك السلام، يشغل “نظام السلام” ثلاثة مراكز، وهي: شركة السلام للتأمين، وصندوق حياة السلام، والتأمين العام التقليدي لسلام، بالإضافة إلى أربعة صناديق مؤشر من مؤشر شنغهاي-شنتشن 300، وهي: صندوق تداول شنغهاي-شنتشن 300 من بنك الصناعة والتجارة الصيني، وصندوق إتش-شانغهاي-شنتشن 300 من بنك التعمير، وصندوق شنغهاي-شنتشن 300 من بنك الصين، وصندوق جيشاش من بنك الصين، وتحتل مراكز 6، 7، 8، 10 من أكبر المساهمين، بنسبة ملكية تتراوح بين 0.39% و0.83%.

وفي أكبر عشرة مساهمين لبنك CITIC، المركز الخامس، التاسع، والعاشر هم أيضًا استثمارات طويلة الأمد. وهم: شركة التأمين على الحياة الصينية، وشركة التأمين على الحياة الصينية (مقسمة أرباح)، وصندوق بنك التعمير للاستثمار في الأسهم المختلطة، بنسبة ملكية 1.63%، 0.2%، و0.16% على التوالي، ومعظم هذه الأسهم تم إضافتها في 2025.

بنك تشونغتشينغ:

حجم، نمو، وتيرة النمو تصل إلى أرقام قياسية جديدة

في 25 مارس، أصدر بنك تشونغتشينغ تقريره المالي، ووصف التقرير بأنه “مؤشر على انتعاش قوي”، حيث حققت العديد من المؤشرات زيادة بنحو 20%.

حتى نهاية 2025، بلغ إجمالي أصول البنك 10337.26 مليار يوان، بزيادة 20.67% عن نهاية العام السابق؛ وبلغ إجمالي القروض 5312.85 مليار يوان، بزيادة 20.58%؛ وبلغ إجمالي الودائع 5657.04 مليار يوان، بزيادة 19.32%. وارتفعت القروض للمؤسسات بنسبة 30.95%، بمقدار 968.64 مليار يوان، وهو أعلى مستوى على الإطلاق من حيث الحجم، والنمو، ومعدل النمو.

وفي الوقت نفسه، حققت الإيرادات والأرباح الصافية زيادات في حدود العشرين بالمئة. في 2025، بلغت إيرادات البنك 151.13 مليار يوان، بزيادة 10.48% عن العام السابق، وصافي أرباح المساهمين 56.54 مليار يوان، بزيادة 10.49%.

وأهم مساهم في نمو الإيرادات والأرباح هو صافي دخل الفوائد. حيث بلغ صافي دخل الفوائد في 2025 حوالي 124.59 مليار يوان، بزيادة 22.44%.

بلغ متوسط رصيد الأصول ذات الفائدة 8949.96 مليار يوان، بزيادة 18.39%، وانخفض متوسط عائد الأصول ذات الفائدة بمقدار 27 نقطة أساس ليصل إلى 3.53%. أما متوسط رصيد الالتزامات ذات الفائدة فبلغ 8770.56 مليار يوان، بزيادة 22.02%، وانخفض متوسط تكلفة الالتزامات ذات الفائدة بمقدار 40 نقطة أساس ليصل إلى 2.18%. ونتيجة لذلك، ارتفعت هوامش الفوائد الصافية للبنك بشكل معاكس للاتجاه السابق بمقدار 4 نقاط أساس لتصل إلى 1.39%.

ظهرت مؤشرات جودة الأصول للبنك على شكل “ثلاثة انخفاضات وارتفاع واحد”. حتى نهاية 2025، كانت نسبة القروض غير العاملة 1.14%، بانخفاض 0.11 نقطة مئوية عن نهاية العام السابق؛ ونسبة القروض تحت المراقبة 1.94%، بانخفاض 0.70 نقطة مئوية؛ ونسبة القروض المتعثرة 1.36%، بانخفاض 0.37 نقطة مئوية؛ ونسبة التغطية للمخصصات 245.58%، بزيادة 0.50 نقطة مئوية.

وفي تقرير النتائج، أعلن البنك عن خطة توزيع الأرباح في نهاية 2025، حيث يعتزم توزيع 2.918 يوان نقدًا لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب)، بإجمالي 1.014 مليار يوان (شاملة الضرائب). وبلغ إجمالي التوزيع النقدي لعام 2025، بما في ذلك التوزيعات في الربع الثالث، 1.599 مليار يوان (شاملة الضرائب)، مع نسبة توزيع نقدي تبلغ 30%. ووفقًا لتحليل من Huatai Securities، فإن عائد توزيعات أرباح بنك تشونغتشينغ في سوق الأسهم هو 4.21% (حتى 24 مارس).

أما بنك يونان التجاري، وهو بنك آخر في منطقة تشونغتشينغ-تشيوي، فقد أصدر تقريره المالي لعام 2025 في 26 مارس. وبلغ حجم أصول البنك 16657 مليار يوان، وودائعه 10287 مليار يوان، وقروضه 7973 مليار يوان، بمعدلات نمو 9.95%، 9.21%، و11.62% على التوالي. وحقق إيرادات تشغيلية قدرها 286.5 مليار يوان، وصافي أرباح 124.2 مليار يوان، بزيادات نسبتها 1.37% و5.35% على التوالي. وحقق صافي دخل الفوائد 242.61 مليار يوان، بزيادة 7.85%.

وأظهر تقرير التوزيع أن البنك قام بتوزيع أرباح نصف سنوية بقيمة 2.0336 يوان لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب)، بإجمالي 2.31 مليار يوان، وقرر توزيع 1.1755 يوان لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب)، بإجمالي 1.335 مليار يوان، ليصل إجمالي التوزيع السنوي إلى 3.2091 يوان لكل 10 أسهم، بإجمالي 3.645 مليار يوان، وهو ما يمثل 30.05% من صافي أرباح المساهمين في 2025.

الانخفاض في صافي الدخل غير الفوائد هو العامل الأكبر في تراجع الأداء

أظهر تقرير بنك السلام أن صافي الدخل غير الفوائد في 2025 بلغ 434.21 مليار يوان، بانخفاض 18.5% على أساس سنوي. وشمل ذلك انخفاضًا في صافي دخل الرسوم والعمولات بنسبة 0.9% ليصل إلى 238.94 مليار يوان، وانخفاضًا في الدخل غير الفوائد الأخرى بنسبة 33%. قال ما كونغبين إن أن أرباح البنك في 2025 كانت تحت ضغط، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تراجع الدخل غير الفوائد.

أما العوامل التي أثرت على إيرادات وأرباح بنك تشونغتشينغ فهي أيضًا الدخل غير الفوائد. ففي 2025، بلغ الدخل غير الفوائد 26.54 مليار يوان، بانخفاض 24.24%، مع انخفاض في دخل الرسوم والعمولات بنسبة 32.66% ليصل إلى 5.98 مليار يوان، وتراجع أرباح التغير في القيمة العادلة والاستثمار بنسبة 21.95% لتصل إلى 19.28 مليار يوان.

أما بنك يونان التجاري، فبلغ دخله غير الفوائد 43.87 مليار يوان، بانخفاض 23.92%، مع تراجع في دخل الرسوم والعمولات بنسبة 19.17% ليصل إلى 12.94 مليار يوان، وتراجع الدخل غير الفوائد الأخرى بنسبة 25.55% ليصل إلى 30.93 مليار يوان.

وفي بين البنوك الأربعة، كان أداء الدخل غير الفوائد لبنك CITIC هو الأفضل. حيث بلغ الدخل غير الفوائد لعام 2025 حوالي 680.06 مليار يوان، بزيادة 1.55%، مع أن دخل الرسوم والعمولات زاد بنسبة 5.58% ليصل إلى 327.72 مليار يوان، بينما تراجع الدخل غير الفوائد الأخرى بنسبة 1.93% ليصل إلى 352.34 مليار يوان.

(نُشر هذا المقال في أسبوع السوق المالية بتاريخ 28 مارس. الأسماء المذكورة للأمثلة التحليلية فقط، ولا تعتبر نصيحة استثمارية.)