من الواضح أن الولايات المتحدة لا تزال تتراجع باستمرار عن تنظيم العملات المشفرة، مما يبعث على الإحباط. المنطق في واشنطن دائمًا هو نفسه — عدم التصويت أو تأجيل الأمور إلى "الجولة القادمة" هو الخيار الأكثر أمانًا. لكن مستقبل التمويل في القرن الحادي والعشرين، خاصة مع تزايد أهمية الأصول الرقمية في النظام المالي العالمي، لا يمكن أن يُسمح له بالجمود بهذا الشكل.

القانون المقترح الذي يواجهه مجلس الشيوخ حاليًا هو بالضبط ذلك. يهدف هذا القانون إلى توفير وضوح تنظيمي لقطاع العملات المشفرة وإضفاء النظام على ابتكار الأصول الرقمية. ببساطة، هو وضع "قواعد الطريق" للتمويل، وإذا لم يُعتمد، فماذا سيحدث؟ ستزداد الفوضى التنظيمية، وسيتضرر كل من البنوك والمستهلكين، وسيهرب الابتكار إلى الخارج. إنها اللحظة التي يختار فيها الأمريكيون ما إذا كانوا سيقودون الجيل القادم من التمويل أو سيتخلون عنه.

السبب الرئيسي وراء الجمود الحالي هو، بالمفاجأة، بسيط جدًا. مشكلة مكافأة العملات المستقرة بين البنوك ومنصات العملات المشفرة. تدعي البنوك أن تقديم شركات العملات المشفرة لمكافآت العملات المستقرة للعملاء يشبه جدًا منتجات الحسابات الجارية لديها، ويجب تطبيق نفس معايير الأمان عليها. لكن قانون GENIUS الذي وقعه الرئيس ترامب العام الماضي تناول بالفعل هذه المسألة، وأوضح أن شركات العملات المشفرة يمكنها تقديم مكافآت للعملاء على العملات المستقرة التي يوفرها مزودون مستقلون.

المشكلة أن البنوك ترى في ذلك تهديدًا لبقائها. لكن، هل هو كذلك بالفعل؟ أظهرت التحليلات التجريبية الأخيرة أنه لا توجد علاقة ذات دلالة إحصائية بين اعتماد العملات المستقرة وتسرب الودائع. فالعملات المستقرة تُستخدم بشكل رئيسي كوسيلة للتداول، وليست منتجات ادخار بديلة للحسابات الجارية. بل، يمكن أن توفر العملات المستقرة المنظمة بشكل مناسب للبنوك المحلية فرصة لتحديث خدمات الدفع والوصول إلى شرائح جديدة من العملاء.

الحل موجود بالفعل. يكفي أن تسمح الهيئة التشريعية للبنوك الفيدرالية، خاصة البنوك المحلية، بتقديم عوائد على العملات المستقرة المستخدمة في الدفع. بذلك، ستحصل البنوك على فرص جديدة لتحقيق أرباح وجذب عملاء في سوق العملات المستقرة. خاصة في بيئة تهيمن عليها البنوك الكبرى ومنصات الدفع الكبيرة، سيكون ذلك وسيلة مباشرة للبنوك المحلية لجذب عملاء الحسابات الجارية والأموال. وفي الوقت نفسه، يمكن لمنصات العملات المشفرة أن تحافظ على هيكل الحوافز الذي يتوقعه العملاء بموجب القوانين الحالية.

إذا تم تنفيذ هذا الحل الوسط، فسيتمكن من الحفاظ على حزمة هيكل السوق الواسعة بشكل كامل، مع توفير وضوح قانوني ضروري للاقتصاد الأمريكي. مجلس الشيوخ يمتلك الأدوات اللازمة بالفعل. والبيت الأبيض يظهر قيادة قوية. في النهاية، فإن حالة الجمود الحالية ليست حتمية، بل هي مسألة اختيار. الأمر يتوقف على مدى رغبة الكونغرس في التحرك أم لا.