لقد رأيت للتو أن أسهم سيركل انهارت بنسبة 20٪ هذا الأسبوع. يبدو أن المسبب هو مسودة جديدة لقانون كلاريتي التي تثير الذعر في السوق بشأن القيود المحتملة على عوائد العملات المستقرة. كما تعرضت Coinbase أيضًا لانخفاض يقارب 10٪، ربما لأنها تعتمد على الإيرادات التي تولدها USDC.

الأمر المثير للاهتمام هو أن سيركل كانت في موجة صعود قوية منذ بداية فبراير، مع أرباح تزيد عن 170٪، لذلك كانت التصحيحية هذه لا مفر منها. السوق كان ساخنًا جدًا. لكن المحللين يقولون إن الأمر ليس نهاية العالم. إذا كانت التشريعات تمنع حقًا العوائد على أرصدة العملات المستقرة السلبية، فمن المحتمل أن تجد سيركل ومنصات أخرى طرقًا بديلة مثل برامج الولاء.

وفي الوقت نفسه، هناك عامل آخر في اللعب. المنافس الرئيسي في مجال العملات المستقرة قد قام للتو بتوظيف واحدة من أكبر شركات التدقيق لمراجعة كاملة لاحتياطياته، مما قد يعزز سمعته المؤسسية. هذا قد يضغط أكثر على سيركل على المدى القصير. لكن بالنظر إلى الصورة العامة، لا تزال سيركل تمثل جزءًا كبيرًا من سوق من المتوقع أن ينمو بشكل كبير في السنوات القادمة. العقبات التشريعية حقيقية، لكنها ربما ليست حكمًا بالإعدام على نموذج العمل.