صناعة القروض عبر الإنترنت بقيمة 5 تريليون يوان، تستقبل أقوى تنظيم على الإطلاق

سؤال الذكاء الاصطناعي · كيف تغير اللوائح الجديدة لتنظيم التمويل الجماعي عبر الإنترنت نموذج ربحية الصناعة؟

“قروض منخفضة الفائدة، موافقة فورية، بدون ضمان، فائدة شهرية 0.8%”……

إعلانات التمويل الجماعي عبر الإنترنت تظهر في كل مكان، ومع ذلك فإن إغراء القروض منخفضة الفائدة قد يكون في الواقع فخًا لفوائد عالية. هناك مؤسسات قروض تروّج فقط لفائدة شهرية 0.8%، لكنها لا تذكر أن المقترضين عليهم دفع رسوم خدمات قنوات متعددة، ورسوم ضمان، وحتى رسوم تأمين الحسابات المرفقة قسرًا.

الخبر السار هو أن الرقابة تتصدى بقوة للقروض ذات الفوائد العالية. في 15 مارس، أصدرت الهيئة الوطنية لمراقبة البنوك والتشغيل المالي، والبنك المركزي الصيني، إعلانًا بعنوان “لوائح توضيح التكلفة الإجمالية للتمويل الشخصي” (المشار إليها فيما بعد بـ"اللوائح")، والذي سيدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2026. وفي الوقت نفسه، تم استدعاء العديد من المؤسسات المعروفة للمساعدة في التمويل من قبل الهيئة الوطنية لمراقبة البنوك والتشغيل المالي.

صناعة التمويل الجماعي على وشك أن تشهد “أقوى تنظيم”.

صناعة التمويل الجماعي، في طريقها نحو تغيّر نظامي

ببساطة، التمويل الجماعي هو اقتراض المال عبر تطبيقات الهاتف أو المواقع الإلكترونية. مقارنةً بالبنوك، فإن عتبة الدخول أقل، والإجراءات أسرع، وبدون حاجة إلى ضمان، لكن الفوائد عادةً أعلى، وتأثيرها على سجل الائتمان أكثر تكرارًا.

حاليًا، النموذج السائد هو التعاون بين المؤسسات المالية المرخصة (مثل شركات التمويل الاستهلاكي، والقروض الصغيرة عبر الإنترنت) والمنصات الإلكترونية التي تتولى المساعدة في التمويل — حيث تستخدم المنصات مزايا التدفق التكنولوجي والزيارات لجذب العملاء ودعم إدارة المخاطر، بينما توفر المؤسسات المرخصة التمويل وتحمل المخاطر الائتمانية الأساسية.

ومع ذلك، فإن صناعة التمويل الجماعي لا تزال تواجه شكاوى عالية بسبب الفوضى المستمرة. أظهر تقرير “إبلاغ شكاوى المستهلكين المالي لعام 2025” الصادر عن الهيئة الوطنية لمراقبة البنوك والتشغيل المالي أن عدد الشكاوى المتعلقة بالتمويل الجماعي بلغ 1.236 مليون شكوى في عام 2025، منها 68.7% تتعلق بالتحصيل عبر أرقام خاصة، و21.3% تتعلق بالفوائد العالية و"فوائد القطع"، مما يجعلها أكبر مشكلتين في الفوضى.

في مواجهة المشاكل المستمرة، تدخلت الجهات الرقابية.

اللوائح التي دخلت حيز التنفيذ في 1 أغسطس، ستطبق نظام “الإعلان عن التكلفة الإجمالية للتمويل”. ويشترط أن تذكر المؤسسات بشكل كامل مكونات الفوائد والرسوم، وتعلن عن التكلفة السنوية الإجمالية بشكل موحد؛ كما يُمنع تمامًا فرض أي رسوم إضافية تتعلق بالقروض خارج إطار الإعلان المسبق. هذا يعكس تشديد الرقابة على عمليات التسويق والإفصاح عن الفوائد في صناعة التمويل الجماعي.

وهذا يستهدف بشكل مباشر بعض أساليب “تقسيم الرسوم” في التمويل الجماعي. على منصة “القط الأسود” للتظلمات، تم البحث عن كلمة “فوائد القطع” (خصم الفوائد من رأس المال مسبقًا)، وبلغ عدد الشكاوى ذات الصلة حوالي 219 ألف شكوى، وبلغت الشكاوى المتعلقة بـ"القروض الاحتيالية" حوالي 77 ألف شكوى.

وبتحليل محتوى الشكاوى، اكتشفت “الصحيفة الصينية” أن العديد من منتجات التمويل الجماعي تعتمد أنظمة حساب فوائد معقدة، مما يصعب على المستخدم العادي حساب التكاليف بدقة عند الاقتراض، وغالبًا ما يكتشفون الخلل أثناء سداد القرض. على سبيل المثال، تروّج بعض المؤسسات فقط لفائدة شهرية 0.8%، دون ذكر أن المقترضين عليهم دفع رسوم خدمات قناة تتراوح بين 2% و5%، ورسوم ضمان 0.3%، وحتى رسوم تأمين الحسابات المرفقة قسرًا.

وورد في شكاوى منصة “القط الأسود” أن المستخدمين اقترضوا 50 ألف يوان و19.8 ألف يوان من منصة معينة، وعند سداد القسط خلال 12 شهرًا، اكتشفوا أن المنصة فرضت رسوم “خدمات قيمة مضافة” عالية دون إبلاغ مسبق (اقتراض 50 ألف يوان مع خصم 11250 يوان، و19.8 ألف يوان مع خصم 4455 يوان). وإذا كانت تفاصيل الشكوى صحيحة، فإن التكاليف السنوية الإجمالية لهذه المعاملتين تتجاوز 40%.

صورة/شكاوى “القط الأسود”

أما إصدار “اللوائح”، فسيعمل من خلال نظام فعال لوقف جميع أنواع الرسوم الخفية، وتقسيم الفوائد، ورفع معدلات الفائدة بشكل غير قانوني.

قال المحلل الرئيسي في شركة “بروتان” وونغ بونغبو لصحيفة “الصحيفة الصينية” إن الهدف من إصدار “اللوائح” هو بناء نظام رقابة شامل. ويشترط أن يتم الإعلان عن تكوين الفوائد والرسوم بشكل واضح، وأن يتم الكشف عن التكلفة الإجمالية السنوية بشكل موحد، وأن يُمنع فرض أي رسوم إضافية خارج إطار الإعلان المسبق. خطوة مهمة جدًا، لأنها تقلل من احتمالية أن يتعرض المستهلكون للاقتراض دون علم، أو أن يُفرض عليهم رسوم إضافية، وتعزز حق المستهلكين في المعرفة واتخاذ القرارات.

وهذا يقطع الطريق على بعض شركات التمويل الجماعي التي تعتمد على “تقسيم الرسوم” و"الخصم المسبق للفوائد".

تضييق هام في هامش الربح

منذ عام 2025، زادت السلطات الرقابية من جهودها لمكافحة أنشطة التمويل ذات الفوائد العالية. خاصة بعد تطبيق “لوائح إدارة أعمال التمويل عبر الإنترنت للبنوك التجارية” في أكتوبر 2025 (المعروفة بـ"لوائح التمويل الجديدة")، التي أحدثت تغييرات جذرية في القطاع.

وبتحليل تقارير أكبر منصات التمويل، تبين أن الشركات كانت تعتمد على نماذج تجمع بين التوفيق بين المقترضين وتقديم القروض الذاتية — حيث يشارك المؤسسات المرخصة والبنوك في التمويل، ويتحملون المخاطر معًا؛ أو عبر تقديم القروض الذاتية من خلال أموالها الخاصة أو الممولة، وتحقيق أرباح من الفوائد.

لكن، وفقًا لـ"لوائح التمويل الجديدة"، يجب على البنوك أن تتولى إدارة المخاطر بشكل مستقل، ويُمنع المؤسسات المساعدة من التعويض عن المقترضين، ويجب تحديد حد أعلى لتكلفة التمويل الإجمالية.

تحت هذه اللوائح، “من يقرصن القرض، يتحمل المسؤولية”، ويجب على البنوك إدارة المخاطر بشكل مستقل. كما يُمنع المؤسسات المساعدة من تقديم ضمانات، ويجب تحديد حد أعلى لتكلفة التمويل الإجمالية، مما يجعل نماذج التمويل ذات الفوائد المنخفضة والخدمات العالية غير فعالة، ويحد من عبء المقترضين إلى نطاق معقول.

الأهم من ذلك، أن معدل الفائدة السنوي على التمويل (الفوائد + رسوم الخدمات + رسوم الضمان) لن يتجاوز 24%. أما العملاء ذوو الفوائد العالية التي تتجاوز 24%، فهي مصدر هام للأرباح بالنسبة للمنصات.

قال خبير التمويل الصغير والمتوسط جي شياوفنغ لصحيفة “الصحيفة الصينية” إن معظم منصات التمويل الاستهلاكي والتمويل المساعد، تكلفتها التمويلية تتراوح بين 3% و5%، وتكاليف التدفق بين 4% و5%، وتكاليف المخاطر بين 7% و9%، وتكاليف التشغيل بين 4% و6%، وبحساب معدل فائدة سنوي قدره 24%، فإن هامش الربح محدود جدًا.

وأشار جي شياوفنغ إلى أن الهيكل القطاعي الحالي، من إجمالي رصيد التمويل الجماعي البالغ حوالي 5 تريليون يوان، يوجد حوالي 800 مليار يوان (16%) في فئة الفوائد العالية بين 24% و36%، مركزة بشكل رئيسي في المنصات المتوسطة والمنخفضة. وهذه الأنشطة ذات الفوائد العالية أمامها خياران: إما التكيف مع المعايير القانونية أو الخروج من السوق.

“هذا يعني أن نماذج التمويل المساعدة التي تعتمد على الضمانات، والتعاون، وتقسيم الأرباح، ستنهار بسرعة، وسيخرج العديد منها خلال عام، وستبدأ شركات الضمان المالي في تصفية أنشطتها بشكل جماعي”، قال جي شياوفنغ.

وفي داخل شركة تمويل مساعدة أخرى، كشف مسؤول داخلي لصحيفة “الصحيفة الصينية” أن بعد تطبيق اللوائح في أغسطس، اختفت أنشطة التمويل ذات الفوائد العالية التي تتجاوز 24%، وأن الحد الأقصى للفوائد الذي كانت تطبقه الصناعة سابقًا هو 36%، وأن هامش الربح قد تقلص بشكل واضح. “ليس فقط تقلص هامش الربح، بل إن بعض المنتجات تحتاج إلى تعديل لتتوافق مع اللوائح، مما أدى إلى ضغط عام على أداء الصناعة في الربع الأخير من 2025.”

أما الشركات الرائدة المدرجة في السوق الأمريكية، فهي تعاني بشكل واضح من تبعات هذه التغييرات.

أظهر تقرير شركة “تشيفو تكنولوجي” للربع الرابع من 2025 أن الإيرادات كانت 4.093 مليار يوان، بانخفاض 8.7%، وصافي الربح 1.016 مليار يوان، بانخفاض 46.8%، مع تراجع حاد في إيرادات خدمات المنصات الأساسية بنسبة 58.5%، وانخفاض كبير في رسوم التوفيق والخدمات التحويلية.

وفي شركة “ليكسين” للتمويل، بلغ إجمالي الإيرادات لعام 2025 حوالي 13.152 مليار يوان، بانخفاض 7.4%، وبلغت قيمة القروض التي تم التوفيق عليها خلال الربع الأخير 500 مليار يوان، بانخفاض 3.8%. وتضررت إيرادات خدمات التسهيل الائتماني التقليدية بشكل كبير بسبب التوافق مع الأسعار وتحول النموذج.

وفي شركة “شين يي تكنولوجي”، بلغ حجم المعاملات في الربع الرابع 428 مليار يوان، بانخفاض 24.8% عن العام السابق. وبلغ رصيد القروض في نهاية الفترة 709 مليار يوان، بانخفاض 62 مليار يوان عن الربع السابق. ونتيجة لذلك، انخفضت إيرادات الشركة في الربع الأخير إلى 3.024 مليار يوان، بانخفاض 12.5%، وصافي الربح إلى 416 مليون يوان، بانخفاض 44% عن الذروة في الربع الثاني عند 750 مليون يوان.

وفي شركة “شياو يينغ تكنولوجي”، انخفضت الإيرادات وصافي الربح في الربع الثالث على التوالي، مع انخفاض صافي الربح بنسبة 20.2% على أساس فصلي، وارتفعت نسبة التأخير بين 31 و60 يومًا من 1.02% إلى 1.85%، وارتفعت نسبة التأخير بين 91 و180 يومًا إلى 3.52%، مع زيادة مخصصات المخاطر وتدهور الأصول.

العملية مستمرة في إعادة التشكيل

وما زالت هذه الحملة التنظيمية الأقوى على الإطلاق في صناعة التمويل الجماعي مستمرة.

منذ بداية 2026، أصدرت عدة جهات سياسات متعددة، لتشكيل حزمة من السياسات، تغطي عمليات التحصيل، وحدود الفائدة، ومؤهلات المنصات، والتفاوض على الديون، وتحديد خطوط حمراء صارمة، وتوضيح معايير الرقابة، بهدف القضاء على الفوضى، وتحقيق التحول إلى الامتثال.

وفي 13 مارس، أصدرت الهيئة الوطنية لمراقبة البنوك والتشغيل المالي بيانًا يفيد بأن الهيئة استدعت خمس منصات هي “فانتاي”، “تشيفو ديون”، “نيوي ديون”، “يشنغ هوا”، و"شين فاي"، وأن الجهات المشغلة لها هي “ليكسين”، “تشيفو تكنولوجي”، “جيان يان تكنولوجي”، “يشنغ هوا”، و"شين فاي تكنولوجي".

صورة/موقع الهيئة الوطنية لمراقبة البنوك والتشغيل المالي

وقدمت الرقابة مطالب واضحة — عند تعاون المنصات مع المؤسسات المالية لتقديم القروض، يجب الالتزام بالترويج بشكل منظم، والكشف بوضوح عن معلومات الفوائد والرسوم، والامتثال لقوانين حماية البيانات، والقيام بعمليات تحصيل قانونية، وتطوير آليات لحل شكاوى العملاء، وحماية حقوق المستهلكين.

صناعة التمويل الجماعي، في عملية إعادة هيكلة مستمرة.

من ناحية، تتشدد البنوك الصغيرة والمتوسطة في التعاون. فبنك أورومتشي توقف تمامًا عن تقديم قروض استهلاكية عبر الإنترنت منذ 1 أكتوبر 2025، وبنك لوهانغ أعلن في 5 نوفمبر 2025 عن توقفه عن التعاون مع المؤسسات، و"بنك لاهاي" في ويهاي أوقف 40 مؤسسة من أصل 68 في مارس 2026… هذه الإجراءات أدت إلى انسحاب العديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تعتمد على التمويل البنكي بشكل سريع.

ومن ناحية أخرى، بدأ العمل على تصفية الرسوم غير القانونية القديمة، حيث أطلقت الجهات الرقابية حملات استدعاء وتفتيش، وبدأت العديد من المنصات في مارس 2026 في إلغاء الرسوم غير القانونية، خاصة تلك التي تتجاوز معدل الفائدة السنوي 24%، أو تفرض رسوم عضوية أو ضمانات قسرًا، مع فتح قنوات رسمية لاسترداد الأموال، سواء للطلبات غير المسددة أو المسددة.

ووفقًا لإحصاءات غير كاملة، تم إغلاق أكثر من عشرة مكاتب تمويل صغيرة منذ بداية 2026، في مناطق مثل قانسو، تشونغتشينغ، هاينان، بكين، شنغهاي، يونان، قوانغدونغ، هونان، سيتشوان، جيانغسو، وتشجيانغ، بإجمالي حوالي 80 شركة.

وأشارت تقارير “سيتيك سيكيورتيز” إلى أن عدد منصات التمويل الجماعي، الذي بلغ ذروته حوالي 5970 شركة في 2017، تقلص بشكل كبير بعد سنوات من الرقابة، ليصل إلى 80-100 مؤسسة مرخصة وملتزمة، بانخفاض يزيد عن 98%، مع خروج العديد من الشركات غير المرخصة وغير الملتزمة، وزيادة التركيز في السوق.

وحكم وونغ بونغبو أن صناعة التمويل الجماعي تمر حاليًا بتعديل قصير المدى وإعادة تشكيل طويلة المدى، فبالنسبة للمدى القصير، فإن تراجع الحجم، وانخفاض الأرباح، وتقليل التعاون، هو الوضع الطبيعي، أما على المدى الطويل، فسيؤدي ذلك إلى دفع الصناعة للعودة إلى جوهر التمويل المساعد والتوجه نحو الشمولية.

وقال وونغ بونغبو: “يجب أن تتبع الصناعة مستقبلًا مسار الترخيص، والرقابة الذاتية، والتعاون المنظم، والخدمات الموجهة، لتحقيق توازن بين متطلبات الامتثال والتنمية المستدامة.”