تعدين البيتكوين الآن في وضع صعب جدًا. بينما يكلف المعدنون حوالي 88,000 دولار للإنتاج، يتم تداول العملة في السوق عند 71.81 ألف دولار. هذا الفرق يعني خسارة تتراوح بين 16 إلى 17 ألف دولار لكل بيتكوين يتم إنتاجه. انخفضت صعوبة التعدين بنسبة 7.76% في الأسابيع الأخيرة، وهذا ليس مجرد رقم، بل يعكس المشكلة الحقيقية التي يواجهها القطاع.

المصدر واضح للمشكلة: التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط دفعت أسعار النفط فوق 100 دولار. إغلاق مضيق هرمز فعليًا وتهديدات ترامب لمحطات الطاقة الإيرانية أدت إلى ارتفاع تكاليف الكهرباء إلى مستويات فلكية. حوالي 8-10% من معدل التجزئة العالمي يعتمد على هذه المناطق، أي أن الجغرافيا تؤثر مباشرة على اقتصاديات التعدين.

الشبكة بدأت تتعافى، لكنها تتأخر في استعادة السعر. انخفض معدل التجزئة إلى 920 إكساهاش في الثانية - بعيد جدًا عن الرقم القياسي البالغ 1 زيتاهاش في 2025. زادت مدة الكتل إلى 12 دقيقة و36 ثانية، وهو أبطأ من الهدف البالغ 10 دقائق. سعر التجزئة لكل بيتاهاش حوالي 33.30 دولار يوميًا - وهو قريب من مستوى التعادل لمعظم الأجهزة. ماذا يفعل المعدنون عندما لا يستطيعون تغطية التكاليف؟ يبيعون البيتكوين. السوق يحتفظ بالفعل بخسارة قدرها 43%، وهناك توزيع من قبل الحيتان ومواضع ذات رفع مالي عالي. هذا الضغط الإضافي للبيع ليس الشيء الوحيد.

بدأت شركات التعدين الكبرى تتكيف. شركة Marathon Digital و Cipher Mining وغيرها تتجه نحو الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء بجانب عمليات التعدين. لماذا؟ لأن الإيرادات من الذكاء الاصطناعي أكثر قابلية للتوقع بكثير مقارنة بالخسائر في التعدين. حتى شركة SpaceX تملك 8,285 بيتكوين بقيمة 603 مليون دولار في Coinbase Prime - الشركات تتخذ مواقف في هذه الفترة.

ضغط التكاليف يزداد منذ انهيار أكتوبر، لكن وضع إيران سرع من وتيرته. من المتوقع أن يتم تعديل الصعوبة الجديدة في بداية أبريل، ووفقًا لبيانات CoinWarz، من المتوقع أن تنخفض أيضًا. طالما ظل سعر البيتكوين تحت 88,000 دولار، سيستمر خروج المعدنين. الشبكة بطبيعتها تتعافى - مع مغادرة المشاركين، يصبح التعدين أرخص. لكن خلال هذه الفترة، سيتضرر كل من المعدنين والسوق الفوري الذي يغطي مبيعاتهم الإلزامية. مع تزايد اعتماد تقنية البلوكشين، تتغير ديناميكيات اقتصاديات التعدين. الأرقام الحالية التي تشير إلى خسائر بقيمة 9 دولارات ومستوى التكيف تظهر أن القطاع يعيد تشكيل نفسه.