لقد لاحظت شيئًا مثيرًا في أحدث بيانات السوق - أصبحت شركة MSTR الآن أكثر الأسهم التي يتم البيع على المكشوف عليها في الولايات المتحدة، حيث تمثل رهونات البيع على المكشوف 14٪ من إجمالي قيمتها السوقية. هذا أمر مذهل. لكن الأمر هنا هو أن معظم المتداولين لا يعتقدون أن هذا يعني أن الجميع يراهن على انهيارها. ربما يكون الاهتمام بالبيع على المكشوف أكثر تعقيدًا من مجرد تشاؤم صريح.

من ما أقرأه، يبدو أن الكثير من تعرضات البيع على المكشوف في العملات المشفرة تأتي من صفقات الأساس. بشكل أساسي، شركات مثل جين ستريت تشتري صناديق Bitcoin ( ETF تحديدًا ) BlackRock's IBIT $47 وفي الوقت نفسه تبيع على المكشوف أسهم MSTR. إنهم يحاولون الربح من الفارق بين علاوة MSTR على ممتلكاتها الفعلية من البيتكوين وسعر الصندوق المتداول. إنها عملية محايدة للسوق، وليست رهانًا سلبيًا صريحًا. على ما يبدو، جين ستريت استحوذت على أكثر من 7 ملايين سهم من IBIT وتمتلك أيضًا مركزًا كبيرًا في MSTR - وهو إعداد تداول زوجي كلاسيكي.

ومن المثير للاهتمام أن هذه الصفقة لم تنجح هذا العام. انخفضت MSTR بنسبة 20٪ منذ بداية العام، بينما انخفض IBIT بنسبة 27٪، لذلك تفوقت MSTR في الأداء السلبي. تمتلك MSTR حوالي 717 ألف بيتكوين بقيمة حوالي $42 مليار، على الرغم من أن القيمة السوقية للسهم الآن أقرب إلى مليار. النشاط المرتفع للبيع على المكشوف في العملات المشفرة هنا يخبرك أكثر عن آليات التداول وفرص التحكيم من مشاعر السوق الفعلية تجاه السهم نفسه.