كنت أراقب مخطط ETH-BTC عن كثب مؤخرًا وهناك شيء يستحق الانتباه إليه. النمط الذي نراه الآن بدأ يشعر وكأنه إعادة عرض للإعداد الذي أطلق آخر دورة صعودية رئيسية، وبصراحة، من المدهش مدى تشابه الهيكل.

إليكم ما لفت انتباهي: قاع الإيثيريوم مقابل البيتكوين حدث قبل حوالي تسعة أشهر من ذروة الذهب مؤخرًا. تقدم سريعًا إلى الآن، و ETH منخفض بالفعل حوالي 31% من تلك النقطة. هل يتذكر ذلك؟ لأن هذا التسلسل بالضبط تكرر قبل آخر موجة صعود رئيسية، إلا أنه في ذلك الوقت كانت خسارة بنسبة 30-40% جعلت الجميع يعتقد أن الصفقة معطوبة تمامًا. تنبيه: لم تكن كذلك. تلك السقطة الوحشية تبين أنها كانت القاع.

ما حدث بعد ذلك هو الجزء المثير للاهتمام لدورة السوق الصاعدة القادمة للعملات الرقمية. عندما بدأ الذهب في التهدئة وتفكيك المراكز الدفاعية، تدفقت رؤوس الأموال بقوة إلى الأصول ذات المخاطر الأعلى. صعدت الإيثيريوم بأكثر من 300% مقابل البيتكوين، وهذا هو ما ساعد على إشعال شرارة الانتعاش الأوسع للسوق. كانت الآليات بسيطة: كانت الأموال تتدفق من الملاذات الآمنة وإلى العملات الرقمية ذات المخاطر الأعلى.

السبب في أهمية هذا الآن هو أن الظروف تبدو structurally مشابهة، حتى لو لم تكن متطابقة تمامًا. نحن الآن عند نفس مستوى الانخفاض التاريخي الذي حدثت عنده الانعكاسات سابقًا. تظهر بيانات QCP أن المتداولين لا زالوا يشترون حماية من الهبوط، لكن العجلة أقل بكثير مما كانت عليه خلال عمليات البيع الحادة العام الماضي. هذا في الواقع يُعد مؤشرًا - فهو يشير إلى الحذر بدلاً من الذعر، وهو طاقة مختلفة.

ما يثير الاهتمام هو الصراع بين أن المراكز الدفاعية لا تزال جذابة وأن العملات الرقمية تبدو منهكة. لم تتغير أساسيات الذهب على المدى الطويل كثيرًا وفقًا لكبار المستثمرين، لذا لا تزال هناك طلبات هيكلية تحافظ على تلك العروض. في الوقت نفسه، تم ضرب العملات الرقمية بما يكفي لدرجة أنه إذا استقرت السيولة، فإن تدفق رؤوس الأموال قد يتسارع بسرعة كبيرة.

المستويات الحالية تظهر أن البيتكوين يتداول بالقرب من $73K و الإيثيريوم حوالي 2.28 ألف دولار، إذن نحن لم نصل بعد إلى مستويات قياسية جديدة. لكن إعداد البيئة الصعودية التالية للعملات الرقمية بدأ يبدو أقل تمايلًا وأكثر استعدادًا للانفجار. نسبة ETH-BTC هي في الأساس مقياس للمزاج في هذه المرحلة - يخبرك ما إذا كانت رؤوس الأموال تتدفق مرة أخرى إلى الأصول ذات المخاطر الأعلى أو تبقى دفاعية. إذا بدأ هيمنة البيتكوين في التخفيف واستقرت السيولة، قد تتحرك الأمور بسرعة. الخيول عادة لا تمشي عندما تتحرك أخيرًا.

الأسواق تسعر أيضًا مستويات مثيرة للاهتمام. تتوقع أسواق التوقعات أن يصل البيتكوين إلى حوالي 105 ألف دولار في عام 2026، على الرغم من أن احتمالات كسره مستوى 126 ألف دولار تقارب 29%. ليس هناك إجماع كامل على مستويات القمر، لكن المسار الذي يراهن عليه الناس لا يزال يبدو كأنه صعود من هنا.

السوق الآسيوي الأوسع يظهر بالفعل بعض الإشارات إلى مزيد من الميل للمخاطرة، مع ارتفاع مؤشر نيكاي بنسبة 2.4% على أمل اتفاقية التجارة، لذا هناك على الأقل بعض الزخم. سواء كان هذا يترجم إلى سيناريو الموجة الصاعدة التالية للعملات الرقمية الذي كنا ننتظره يعتمد على ما إذا كانت ظروف السيولة ستتحسن فعلاً وإذا بدأت رؤوس الأموال تتدفق خارج الصفقات الدفاعية. النمط موجود. السؤال هو ما إذا كان السوق يملك الثقة لمتابعته.