شركة دونغبنغ للمشروبات مدرجة منذ حوالي 5 سنوات، ولم تنقص حصة عائلة لين.

في 2 أبريل، كشفت شركة دونغ بنغ للمشروبات (605499.SH) عن خطة لإعادة شراء الأسهم، حيث تنوي استخدام ما لا يزيد عن 2 مليار يوان من أموالها الخاصة لإعادة شراء أسهم الشركة، منها ما لا يقل عن 90% سيتم إلغاؤه. إن إعادة شراء الأسهم وإلغاؤها من قبل الشركة المدرجة يعكس بشكل كامل ثقة الإدارة الراسخة في مستقبل أعمال الشركة. تم تحديد الحد الأقصى لسعر إعادة الشراء عند 248 يوان للسهم، وهو أعلى بكثير من السعر الحالي للسهم، مما يبرز عزم الإدارة وصدقها بشكل أكبر.

لم تقتصر على إعادة شراء الأسهم بكميات كبيرة، بل إن موقف المساهمين الرئيسيين في الشركة على المدى الطويل يستحق أيضًا الانتباه.

في 3 أبريل، قال أحد موظفي شركة دونغ بنغ للمشروبات: “إعادة الشراء تستند إلى الثقة في مستقبل الشركة وتقدير عالي لقيمتها، وحتى الآن، لم يقلل رئيس مجلس الإدارة عائلته من حصته خلال السنوات الخمس الماضية منذ الإدراج.”

حتى عندما قام مساهمون آخرون بالتخلي عن حصصهم سابقًا، لم يشارك عائلة لين. من حيث هيكل الملكية، تمتلك عائلة لين غالبية أسهم دونغ بنغ للمشروبات من خلال طرق مباشرة وغير مباشرة، ويظل هيكل الملكية مستقرًا. هذا الموقف طويل الأمد من الاحتفاظ بالأسهم يتماشى مع أداء الشركة المستمر في النمو، ويعكس قيمة مشتركة.

إعادة شراء لا تتجاوز 20 مليار يوان، وتوزيعات أرباح تتجاوز بكثير قيمة التمويل

الاعتماد على المدى الطويل ينبع من القدرة على خلق القيمة المستمرة. تظهر البيانات أن توزيعات الأرباح النقدية منذ إدراج دونغ بنغ للمشروبات تجاوزت 6.6 مليار يوان، في حين أن صافي التمويل عند الإدراج كان 1.732 مليار يوان. هذا يعني أن العائد النقدي الذي تعيده الشركة للمستثمرين يتجاوز بكثير قيمة التمويل الأولي. هذه القدرة على التوزيع ليست شائعة في سوق الأسهم الصينية.

تشير التقارير السنوية لعام 2025 المنشورة حديثًا إلى أن الشركة تخطط لمواصلة التوزيع، مع توقع أن تتجاوز توزيعات الأرباح النقدية 1.4 مليار يوان، بالإضافة إلى زيادة الأسهم بنسبة 30% لكل 10 أسهم. ومع الإعلان الأخير عن خطة إعادة شراء تتراوح بين 1 و2 مليار يوان (مع تخصيص 90% على الأقل للإلغاء)، فإن “توزيعات أرباح عالية + إعادة شراء وإلغاء الأسهم” تمثل مكافأة مزدوجة للمساهمين، وهو بلا شك عنصر إضافي للمستثمرين على المدى الطويل.

المنطق الإداري وراء استقرار حقوق الملكية

من منظور حوكمة الشركات، فإن احتفاظ المساهمين الرئيسيين بأسهمهم على المدى الطويل هو إشارة قوية. فهو يدل على توافق مصالح الإدارة مع المساهمين الصغار والمتوسطين، ويعكس استمرارية استراتيجية الشركة، ويؤكد رغبتها في خلق القيمة من خلال التشغيل المستمر بدلاً من الاستفادة من عمليات رأس المال. استقرار هيكل الملكية هذا هو جزء من “حائط الحماية” الخاص بالشركة.

على مدى خمس سنوات تقريبًا منذ الإدراج، لم يقلل المساهم الرئيسي من حصته، وبلغت توزيعات الأرباح الإجمالية أكثر من التمويل الأولي — وهو ما يبرزه تصرف شركة دونغ بنغ للمشروبات في سوق رأس المال كمثال على المدى الطويل. عندما يصبح رأس المال الصبور نادرًا في السوق، فإن مثل هذه الشركات تستحق أن تُرى. بالنسبة للمستثمرين، فإن العثور على شركات ذات جودة عالية تنمو معًا قد يكون أكثر فائدة من السعي وراء الاتجاهات القصيرة الأجل والتقلبات.