جادي ريه داليوا قال للتو في بودكاست All-In إنه من الأفضل عدم مقارنة البيتكوين بالذهب. التوقيت مثير للاهتمام، لأنه في تلك الأسبوع، أداء البيتكوين كان أفضل من الذهب خلال أزمة الولايات المتحدة وإيران.

الحجة التي قدمها داليوا مألوفة جدًا: البيتكوين غير مدعوم من قبل البنك المركزي، لا يملك خصوصية (كل معاملة شفافة)، ويواجه مخاطر الحوسبة الكمومية على المدى الطويل. قال إنه "هناك ذهب واحد فقط" وأن الذهب هو أقدم عملة مستقرة تحتفظ بها البنوك المركزية.

لكن البيانات على أرض الواقع تظهر شيئًا مختلفًا. عندما قال ذلك داليوا، انخفض الذهب بنسبة 3% بينما انخفض البيتكوين فقط بنسبة 0.7%. سابقًا، من يوليو حتى بداية أكتوبر، كانت الأصول تتحرك معًا، لكن بعد انهيار العملات الرقمية في أكتوبر، بدأا يتحركان بشكل متعاكس. انخفض البيتكوين بنسبة 45% من ذروته في أكتوبر، بينما ارتفع الذهب بنسبة 30% ليصل إلى 5100 دولار. هذا يثير التساؤل حول ما إذا كان يمكن تحديث مفهوم الملاذ الآمن للذهب في العصر الرقمي ليصبح أكثر صلة.

العالم يتغير. النظام الذي يقوده الولايات المتحدة قد انهار وفقًا لداليوا نفسه، ويحتاج المستثمرون إلى إعادة التفكير في طرق حماية الثروة. لكن في تلك الأسبوع، لم يكن هناك أصل يعمل كملاذ آمن مثالي. كلاهما متقلب، فقط أن البيتكوين أقل تقلبًا قليلاً من الذهب. وهو نتيجة لم تكن متوقعة من إطار عمل داليوا.

الأمر المثير للاهتمام هو أن داليوا نفسه ليس متشائمًا تمامًا بشأن البيتكوين. يحتفظ بحوالي 1% من محفظته في البيتكوين للتنويع، وفي يوليو أوصى بنسبة 15% من المحفظة للبيتكوين أو الذهب، واصفًا إياها بأنها "أفضل نسبة مخاطر وعائد" بالنظر إلى مسار ديون أمريكا. إذن، السؤال هو: هل يمكن تحديث مدى صلة الذهب، أم أننا بحاجة إلى محفظة أكثر هجينة؟

انتقاد داليوا حول خصوصية البيتكوين أيضًا جدير بالملاحظة. يمكن تتبع كل معاملة، وحتى السيطرة عليها محتملة. ربما لن تقوم البنوك المركزية أبدًا بتجميع أصول على سجل عام. هذا قلق مشروع.

لكن الأهم هو: هل يمكن تحديث الذهب ليتناسب مع عصرنا؟ عندما تحدث أزمات جيوسياسية، ينخفض الذهب ثم يرتفع. البيتكوين لم يثبت بعد أنه تحوط موثوق. أصلان، روايتان متنافستان. والأمر الواضح أن تلك الأسبوع لم يجعل حجة داليوا أسهل في الدفاع عنها. السوق يناقش هذا بنشاط، والنتيجة لا تزال مفتوحة.

آخر البيانات، البيتكوين حوالي 73 ألف دولار، والزخم لا يزال مثيرًا للاهتمام وسط عدم اليقين العالمي. للمستثمرين الذين يفكرون في حماية الثروة، هذا توقيت حاسم لإعادة تقييم استراتيجية التخصيص بين الأصول التقليدية والرقمية.