وحدة الضوء "السهم القوي" شركة هوا غونغ تكنولوجي ستحقق صافي ربح يقارب 1.5 مليار يوان في عام 2025، ومع ذلك لا تتوافق مع توقعات المؤسسات، وهوامش الربح الإجمالية لسلسلة منتجات الأجهزة البصرية تزداد بنحو 5 نقاط مئوية

كلية الصحافة |蔡鼎 تحرير الصحافة |黄胜

وحدة الضوء “السهم القوي” هواجي تكنولوجي (SZ000988، سعر السهم 115.74 يوان، القيمة السوقية 1164 مليار يوان) أعلنت مساء يوم 25 مارس عن تقريرها السنوي لعام 2025، حيث حققت الشركة في عام 2025 إيرادات حوالي 14.355 مليار يوان، بزيادة قدرها 22.59%؛ وصافي أرباح من المساهمين في الشركة المدرجة قدره 1.471 مليار يوان، بزيادة 20.48%؛ وصافي أرباح بعد استبعاد البنود الخاصة حوالي 1.187 مليار يوان، بزيادة 32.32%؛ وربحية السهم الأساسية 1.47 يوان، بزيادة 21.49%. تخطط الشركة لتوزيع أرباح نقدية قدرها 2.5 يوان لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب)، بإجمالي توزيع نقدي حوالي 249 مليون يوان، بدون توزيع أسهم منحة، وبدون زيادة رأس المال من الاحتياط.

المصدر: تقرير هواجي تكنولوجي السنوي

وفقًا لبيانات ملخصة من منصة Wind المالية، تتوقع 8 مؤسسات بشكل موحد أن يكون صافي الربح بعد الضرائب للمساهمين في هواجي تكنولوجي لعام 2025 حوالي 1.833 مليار يوان، لذلك، وفقًا للبيانات التي أعلنتها الشركة، فإن أدائها أقل من التوقعات.

وحدة الضوء الإلكترونية تحقق إيرادات تقارب 6.1 مليار يوان، بزيادة 53.39%

من منظور عمودي، سجلت هواجي تكنولوجي في عام 2025 إيرادات قياسية قدرها 14.355 مليار يوان وصافي أرباح بعد الضرائب للمساهمين قدره 1.471 مليار يوان، وهو أعلى رقم سنوي على الإطلاق. ومع ذلك، من حيث الأرباع، حققت الشركة في الربع الرابع من عام 2025 إيرادات قدرها 3.317 مليار يوان، بانخفاض قدره 2.7% عن الربع السابق؛ وصافي أرباح بعد الضرائب للمساهمين قدره 149 مليون يوان، بانخفاض 63.55% عن الربع السابق.

المصدر: تقرير هواجي تكنولوجي السنوي

بالإضافة إلى نمو الأداء، خلال فترة التقرير، بلغ صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة التشغيلية 1.221 مليار يوان، بزيادة 66.83%، مما يدل على أن الشركة حققت تقدمًا كبيرًا في تحصيل المدفوعات وتحسين كفاءة إدارة الأموال، مما يعزز استقرار سلسلة التمويل.

من حيث الأعمال، ساهمت وحدة الأجهزة البصرية (العملات المرتبطة) بشكل بارز، حيث حققت إيرادات قدرها 6.097 مليار يوان، بزيادة 53.39%، وارتفعت نسبة إيراداتها إلى الإجمالي إلى 42.48%، وهي المحرك الأكبر لنمو أداء الشركة.

المصدر: تقرير هواجي تكنولوجي السنوي

وأشار التقرير السنوي إلى أن هواجي تكنولوجي ركزت بشكل عميق على بناء البنية التحتية للحوسبة الذكية للذكاء الاصطناعي على مستوى العالم، وحققت تسليمًا على نطاق واسع لسلسلة LPO من السيليكون الضوئي بسرعة 800G ومنتجات الوحدة الضوئية بسرعة 1.6T، وأطلقت لأول مرة العديد من منتجات محركات الضوء المتقدمة (مثل 1.6T/3.2T)، وتحولت بنجاح من مورد وحدات الضوء التقليدي إلى منافس رئيسي في مجال الاتصال الضوئي للذكاء الاصطناعي على مستوى العالم.

من حيث المناطق، حققت هواجي تكنولوجي في عام 2025 إيرادات تشغيلية خارجية قدرها 2.01 مليار يوان، بزيادة كبيرة قدرها 45.52%، وارتفعت نسبة الإيرادات الخارجية إلى 14%. تتجه الشركة من “تصدير المنتجات” إلى “تصدير العلامة التجارية” و"تصدير القدرات". بالإضافة إلى ذلك، تواصل الشركة توسيع قدراتها الإنتاجية في قواعد الإنتاج الخارجية في تايلاند وفيتنام، مما يعزز من نظام سلسلة التوريد العالمية.

المصدر: تقرير هواجي تكنولوجي السنوي

وفيما يخص البحث والتطوير، بلغت استثمارات الشركة في 2025 حوالي 1.092 مليار يوان، بزيادة 9.96%، وتمثل نسبة الإنفاق من الإيرادات 7.60%. حققت الشركة العديد من الاختراقات في البحث الأساسي والتطبيق، وطلبت براءات اختراع بعدد 433 براءة، منها 220 براءة اختراع للاختراعات.

إيرادات وصافي أرباح بعد الضرائب للمساهمين أقل من توقعات المؤسسات

على الرغم من تحقيق العديد من الإنجازات خلال فترة التقرير، وارتفاع سعر سهم الشركة في سوق الأسهم، إلا أن صحفي “الاقتصادية اليومية” (المشار إليه بـ"صحفي كل يوم") لاحظ أن أداء هواجي تكنولوجي في العام الماضي لم يرقَ إلى توقعات المؤسسات.

وفقًا لبيانات منصة Wind، تتوقع 8 مؤسسات بشكل موحد أن يكون إيراد الشركة وصافي أرباحها بعد الضرائب للمساهمين لعام 2025 حوالي 16.434 مليار يوان و1.833 مليار يوان على التوالي. لذلك، فإن الإيرادات البالغة 14.355 مليار يوان وصافي الأرباح 1.471 مليار يوان، وفقًا للبيانات التي أعلنتها الشركة، أقل من التوقعات، حيث كانت أقل بنسبة 12.65% و19.78% على التوالي مقارنة بالتوقعات الجماعية للمؤسسات.

المصدر: Wind

على الرغم من أن إيرادات الشركة الإجمالية وهامش الربح الإجمالي استقرا العام الماضي، إلا أن المنتجات المختلفة أظهرت تراجعًا في هامش الربح، حيث انخفض هامش الربح الإجمالي لمعدات المعالجة بالليزر وخطوط التصنيع الذكية بنسبة 1.56 نقطة مئوية ليصل إلى 29.40%، وانخفض هامش الربح لمجموعة منتجات الأفلام الهولوغرافية بالليزر بنسبة 2.52 نقطة مئوية ليصل إلى 31.08%، وانخفض هامش الربح لمكونات الحساسية بنسبة 1.24 نقطة مئوية ليصل إلى 24.46%. فقط منتجات الوحدة البصرية حققت نموًا إيجابيًا في هامش الربح خلال فترة التقرير.

المصدر: تقرير هواجي تكنولوجي السنوي

ويظهر التقرير أن قيمة المخزون الدفتري للشركة بلغت 3.581 مليار يوان بنهاية الفترة، بزيادة 36.63% عن بداية العام التي كانت 2.621 مليار يوان. وأوضحت الشركة أن ذلك جاء لمواجهة زيادة الطلب وتقلبات إمدادات المواد الخام، وأن مخصصات انخفاض قيمة المخزون في نهاية الفترة بلغت 176 مليون يوان (مقابل 126 مليون يوان في بداية العام)، مما يشير إلى ضغط على إدارة المخزون.

كما لاحظ الصحفي أن صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التمويلية لعام 2025 بلغ -1.76 مليار يوان، مقابل 5.54 مليار يوان في نفس الفترة من العام السابق، وأرجعت الشركة ذلك إلى زيادة سداد القروض خلال الفترة. وأشارت إلى أن “الخصوم غير المتداولة المستحقة خلال سنة” بلغت 1.659 مليار يوان، بزيادة ملحوظة قدرها 46.7% عن بداية العام التي كانت 1.131 مليار يوان.

وعلى الرغم من أن هواجي تكنولوجي تعتبر واحدة من أبرز الأسهم في سوق الأسهم الثانوية، خاصة في مفهوم وحدات الضوء، إلا أن الشركة كشفت أيضًا عن مخاطر محتملة في تقريرها السنوي. وأوضحت أن “مخاطر المنافسة الصناعية وتكرار التكنولوجيات” تعد من التحديات الرئيسية، خاصة في مجالات الاتصالات الضوئية، وأجهزة الاستشعار، ومعدات الليزر، حيث قد تمتلك المنافسون موارد وتقنيات أكثر غنى.

المصدر: قاعدة بيانات وسائل الإعلام لكل يوم