أعتقد أن البيتكوين قد يكون قد وصل بالفعل إلى قاعه المحتمل. السعر الحالي يتداول حول 73,310 دولار، ولكن الإشارات السوقية التي ظهرت خلال الانهيار المفاجئ في بداية الشهر الماضي تشير إلى ذلك.

المفتاح هنا هو مؤشرات تقلب السوق الضمنية لمدة 30 يومًا مثل DVOL و BVIV. عندما هبط البيتكوين إلى حوالي 60,000 دولار، ارتفعت هذه المؤشرات بشكل حاد إلى أكثر من 90%. تاريخيًا، مثل هذا الارتفاع في مستوى التقلب يشير إلى خوف شديد في السوق، وغالبًا ما يتطابق مع القاع الحقيقي. نفس النمط لوحظ خلال انهيار FTX في نوفمبر 2022 وأثناء تشكيل القاع بعده.

حركة مؤشر VIX أيضًا مثيرة للاهتمام. بينما بلغ تقلب البيتكوين ذروته في بداية الشهر الماضي، ارتفع مؤشر VIX بعد ذلك بعدة أسابيع. هذا قد يشير إلى أن الأسواق المالية التقليدية لا تزال في مرحلة تصحيح، لكن المهم هو أن VIX لا تزال أدنى من القيم المرتفعة التي سجلتها خلال الأزمات السابقة. بمعنى آخر، مشاعر الخوف في السوق بدأت تتراجع بالفعل.

في وول ستريت، يُنظر إلى فترات ارتفاع مؤشر VIX بشكل كبير عن متوسطه الطويل الأمد كفرصة للشراء من عكس الاتجاه. نفس المنطق أصبح ينطبق على تقلب البيتكوين. منذ إدخال ETF البيتكوين الفوري في عام 2024، أصبح سوق البيتكوين أكثر ارتباطًا بالأسواق المالية التقليدية، وأصبحت مؤشرات التقلب الضمني تعمل كمؤشر للخوف.

بالطبع، لا يمكن الاعتماد على مؤشر واحد فقط لاتخاذ قرار شامل. لكن، كما تظهر التاريخ، من المحتمل أن يكون الاتجاه الهبوطي الذي بدأ من أعلى مستوى عند 126,000 دولار في أكتوبر قد انتهى بالفعل.