شركة هوا رن للتطوير العقاري: صافي الربح لعام 2025 يبلغ 25.4 مليار يوان، ومساهمة أرباح الأعمال التشغيلية تتجاوز الخمسين بالمئة لأول مرة | ملاحظة على التقرير المالي

سؤال AI · ما هو المفتاح الرئيسي للتحول وراء تحقيق أرباح الأعمال التشغيلية لشركة China Resources Land التي تجاوزت نسبة الأرباح فيها الخمسين بالمئة؟

“

الانطلاق من جديد بعد الثلاثين، وتحديد هدف عالمي المستوى.

صحيفة العقارات الصينية لي هونغمي من بكين تغطية

في 30 مارس، أعلنت شركة China Resources Land المحدودة (المشار إليها بـ “China Resources Land”، 01109.HK) عن نتائجها السنوية لعام 2025 في هونغ كونغ، وحضر الاجتماع مجلس الإدارة برئاسة لي شين، والرئيس التنفيذي شو رونغ، والمدير التنفيذي للعمليات زاو وي، وغيرهم من الإدارة العليا.

تُظهر التقارير المالية أنه، باعتبار 2025 سنة ختامية لخطة “الخطة الخمسية الرابعة عشرة”، قدمت China Resources Land أداءً هامًا في ظل التعديلات العميقة في صناعة العقارات. حققت إيرادات تشغيلية قدرها 2814.4 مليار يوان، وصافي أرباح للمساهمين قدره 254.2 مليار يوان. ومن الجدير بالذكر أن صافي الربح من الأعمال الأساسية، الذي يُعد مقياسًا رئيسيًا، نما بنسبة 13.1% على أساس سنوي، وبلغت نسبة الربح من الأعمال الأساسية لأول مرة أكثر من نصف، لتصل إلى 51.8%. يُنظر إلى هذا التغيير على أنه نقطة تحول رئيسية في استراتيجية الشركة — من تطوير المبيعات بشكل فردي إلى نموذج يقوده “التطوير، التشغيل، والخدمات” متعدد المسارات، وقد تم إكماله بشكل مبدئي.

في مؤتمر الأداء، قدمت الإدارة توقعاتها للسوق في 2026. قال المدير التنفيذي للعمليات تشن وي إن السوق الوطنية تظهر خصائص إصلاح هيكلي، مع ظهور بعض المدن لأعلى مستوياتها في السنوات الأخيرة، مع استمرار وجود مساحة كبيرة للسياسات لدعم السوق، متوقعًا أن يكون حجم المبيعات في 2026 تقريبًا مساويًا لعام 2025. وأشار لي شين، رئيس مجلس الإدارة، إلى أن صناعة العقارات تمر حاليًا بتحولات عميقة، وأن الشركة ستحدد خلال “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” هدف “إنشاء شركة استثمار وتطوير وتشغيل مدن من الطراز العالمي”.

━━━━

صافي أرباح العقارات التشغيلية لعام 2025 بلغ 98.7 مليار يوان

في عام 2025، شكلت الأعمال المبيعات والتطوير العمود الفقري لأداء China Resources Land، حيث بلغت قيمة العقود الموقعة 2336 مليار يوان. احتلت الشركة المركز الأول في حصة السوق في 5 مدن، ودخلت 13 مدينة أخرى ضمن الثلاثة الأوائل. قال المسؤولون في مؤتمر الأداء إن الشركة تلتزم بمبدأ “الإنفاق وفقًا للدخل”، ونجحت في الحصول على 33 مشروعًا خلال العام، مع استثمار يقارب 80% في 5 مدن رئيسية مثل بكين وشنغهاي، مع استمرار تحسين هيكل الأراضي المخزنة. وبالنسبة لسوق الأراضي في 2026، قال المدير المالي تشاو وي إن الاتجاهات الهيكلية ستستمر، وأن الشركة ستواصل التركيز على المدن الرئيسية.

وفيما يتعلق ببناء “منازل جيدة”، أطلقت China Resources Land لأول مرة نظام معايير للمنازل الجيدة على مستوى الشركة، وفقًا لما ذكره المسؤولون. وأوضحوا أن الشركة تدفع باتجاه تحسين تجربة السكن من خلال إدارة التصنيفات للمشاريع وتكامل الموارد، لترقية مفهوم السكن من “السكن فقط” إلى “السكن الملائم للعيش”. قال تشن وي في مؤتمر الأداء إن الشركة ستولي هذا العام أهمية لتعزيز قدرات المنتج، والتسليم، والخدمة بشكل شامل.

ومن الجدير بالذكر أن الأعمال الإيجارية للعقارات التشغيلية، التي تمثل مسار النمو الثاني، أصبحت الآن دعامة مهمة لأرباح الشركة. في 2025، حققت هذه القطعة إيرادات قدرها 254.4 مليار يوان، وصافي أرباح قدره 98.7 مليار يوان، بزيادة نسبتها 9.2% و15.2% على التوالي مقارنة بالعام السابق. وتجاوز هامش الربح التشغيلي للمراكز التجارية المملوكة للشركة 60%، وهو أعلى مستوى تاريخي. وفيما يخص إدارة الأصول الخفيفة، استمرت شركة China Resources Vientiane في النمو بثبات، مع زيادة صافي الربح الأساسي بنسبة 13.7% على أساس سنوي.

وبحلول نهاية عام 2025، كانت الشركة تمتلك احتياطيات نقدية كافية، وانخفض متوسط تكلفة التمويل المرجح إلى 2.72%، وهو أدنى مستوى تاريخي. ويُعد هذا المستوى من التمويل تنافسيًا في القطاع، حيث حافظت أكبر ثلاث وكالات تصنيف دولية على تصنيفها الائتماني العالي.

ومن خلال التقارير المالية، يتضح أن استراتيجية “ثلاث مسارات للنمو” التي تنفذها China Resources Land منذ سنوات، بدأت تظهر نتائجها على مستوى الأداء. من تطوير المبيعات إلى العقارات التشغيلية، ثم إدارة الأصول الخفيفة، تتكامل قطاعات الأعمال بشكل فعال.

━━━━

“الخطة الخمسية الخامسة عشرة” تستهدف أن تكون من الطراز العالمي

في بداية 2026، أكملت China Resources Land عملية تنظيمية مثيرة للاهتمام. وفقًا للشركة، استندت هذه التعديلات إلى نموذج “ثلاث مسارات للنمو”، حيث أُنشئت مسارات أعمال مخصصة، وتم إلغاء مستوى المناطق الكبرى، ودمجت الشركات الإقليمية من 20 إلى 18. تحولت هيكلية الحوكمة إلى نموذج “منصة وظيفية + مسار أعمال”، حيث تم تبسيط نظام التطوير العقاري التقليدي من “المقر الرئيسي — المنطقة الكبرى — الشركات الإقليمية” إلى هيكل مسطح “المقر الرئيسي — الشركات الإقليمية”.

وأعرب المسؤولون عن الشركة عن أن هذا التعديل ليس مجرد تقليص تنظيمي، بل هو إعادة هيكلة عميقة بعد ترقية الاستراتيجية. في ظل ضغط الصناعة، أصبح تبسيط الهيكل التنظيمي لتحسين كفاءة اتخاذ القرار خيارًا شائعًا بين الشركات الكبرى.

وفي مؤتمر الأداء، شرح لي شين تحديد استراتيجية “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”. قال إن الشركة ستبني على نتائج التحول في “الخطة الخمسية الرابعة عشرة”، وتحدد هدف “إنشاء شركة استثمار وتطوير وتشغيل مدن من الطراز العالمي”، مع مراعاة خمسة أبعاد: الربحية، والمالية، والنموذج، والقيمة السوقية، والعلامة التجارية. وأكد أن الشركة ستلتزم بمبادئ “تحرير الأفكار، والابتكار في التحول”، و"التحسين النوعي والنمو الكمي المعقول"، و"الإيرادات المربحة والتدفقات النقدية".

وفيما يخص نموذج الأعمال، ستبني China Resources Land “نمطًا جديدًا يتسم بالتنسيق الفعال والتكامل بين الثلاث مسارات للنمو”. ويظل تطوير المبيعات هو الأساس، مع التركيز على تحسين الجودة والكفاءة؛ وتلعب العقارات التشغيلية دورًا رائدًا، مع مساهمة ثابتة في الأرباح والتدفقات النقدية؛ وتستهدف إدارة الأصول الخفيفة الابتكار والتحسين، مع استغلال فرصة التوسع في الحجم. كشف زاو وي في مؤتمر الأداء أن الشركة تتوقع أن تصل نسبة إيرادات العقارات التشغيلية إلى حوالي 15% خلال “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، وأن تصل نسبة الأرباح الأساسية من إدارة الأصول الخفيفة إلى 10-15%.

وفيما يخص إدارة الأصول، تسرع الشركة في بناء منصة متعددة المستويات لصناديق REITs، لتعزيز الدورة الفعالة للأصول ورأس المال. بحلول نهاية 2025، تجاوز حجم إدارة الأصول 5000 مليار يوان. وارتفعت أسعار أسهم شركة China Resources Commercial REIT بشكل ملحوظ منذ إصدارها، وتحتل المرتبة الأولى في صناديق REITs للبنية التحتية الاستهلاكية، مع توزيع أرباح مستمر يضمن عائدًا ثابتًا للمستثمرين. كما أتمت شركة China Resources W巢 REIT إصدار أول عملية زيادة رأسمال من خلال طرح أسهم للمستثمرين الحاليين، مما يمنحها ميزة مبكرة في مجال التمويل للإسكان الإيجاري المضمون.

وفي الختام، قال لي شين إن عام 2026 هو بداية “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، وهو أيضًا ذكرى مرور ثلاثين عامًا على إدراج China Resources Land في هونغ كونغ. خلال الثلاثين عامًا، تطورت الشركة من شركة صغيرة بقيمة سوقية تقل عن 20 مليار دولار هونغ كونغ إلى شركة بقيمة سوقية تتجاوز 2000 مليار دولار هونغ كونغ، وأرباح سنوية تتجاوز 20 مليار، وتوزيعات أرباح إجمالية تتجاوز 1000 مليار دولار هونغ كونغ، لتصبح رائدة في القطاع. وتطلعاتها المستقبلية تركز على قيمة المساهمين، من خلال تحسين العمليات، وتعزيز الابتكار، وتحقيق هدف “إنشاء شركة استثمار وتطوير وتشغيل مدن من الطراز العالمي” بثبات.

محرر الدوام: لي هونغمي

المحرر المسؤول: لي هونغمي وون هونغمي