لذا، كنت أراقب تحركات بيتكوين بوتان عن كثب، وشيء مثير للاهتمام يحدث. لقد نقلت ذراع الاستثمار الحكومي لديهم 175 بيتكوين أخرى قبل بضعة أيام بقيمة حوالي 11.85 مليون دولار، وهو جزء من نمط أكبر بكثير من التصفية المستمرة التي تحدث طوال عام 2026. وفقًا لبيانات Arkham، لقد باعوا بالفعل حوالي 42.5 مليون دولار من البيتكوين وUSDT فقط في الأشهر القليلة الأولى من هذا العام.

ما لفت انتباهي هو مدى منهجية كل هذا. في فبراير وحده، نقلوا حوالي 30.7 مليون دولار من خلال سلسلة من التحويلات - بعضها يعود إلى نفس عنوان المحفظة مرارًا وتكرارًا، وأخرى إلى عناوين إيداع التجار الخاصة بـQCP Capital. ثم هذا الأسبوع، خرج منهم 11.85 مليون دولار أخرى. الأمر ليس فوضويًا، وليس بيعًا بذرائع الذعر. يبدو أن شخصًا ما ينفذ سحب مخزون مخطط له مع أطراف مقابلة ثابتة.

لكن الصورة الأكبر مذهلة جدًا. وصلت كمية البيتكوين التي يمتلكها بوتان إلى حوالي 13,000 بيتكوين في أواخر 2024 - كانوا يجمعونها لسنوات من خلال التعدين الكهرمائي، حيث يحصلون على عملات مجانية تقريبًا من خلال فائض طاقتهم. الآن، انخفضت إلى حوالي 5,400 بيتكوين. هذا انخفاض بنسبة 58% في عدد العملات الفعلية. ومع تراجع قيمة البيتكوين المادية منذ ذروتها، انخفضت إجمالاً من حوالي 1.5 مليار دولار إلى حوالي $374 مليون اليوم.

إليك ما يجعل هذا مثيرًا من منظور الربح: لأن بوتان قامت بتعدين هذه العملات باستخدام فائض الطاقة الكهرمائية، فإن تكلفة أساسها تقريبًا صفر. على عكس الشركات التي اشترت البيتكوين بأسعار السوق ويجب أن تقلق بشأن نقاط التعادل، كل عملية نقل تقوم بها بوتان هي ربح صافٍ. لا يوجد ضغط للبيع هنا - إنها مجرد إدارة حكومية بكفاءة لاحتياطاتها الرقمية.

تُظهر مخططات Arkham القصة كاملة. تراكم بطيء بدأ في أوائل 2021، وتراكم ثابت خلال سوق الدببة، ثم ذلك الارتفاع إلى 13,000 بيتكوين بحلول أواخر 2024. بعد أكتوبر 2024، أصبح الأمر حادًا ولم يتوقف حقًا. استمرارية أماكن تواجد هذه العملات - نفس عناوين المحافظ، أحجام تحويل مماثلة، لا علاقة واضحة بحركات السعر - كل ذلك يشير إلى إدارة مخططة بدلاً من أن يكون شخص ما مرعوبًا.

ومن المثير للاهتمام أن هذا يأتي بعد إعلان بوتان في ديسمبر أنهم يلتزمون بما يصل إلى 10,000 بيتكوين لدعم منطقة اقتصادية جديدة تُدعى مدينة جيليفو للوعي الذهني. إذن، بجانب التصفية، يفكرون أيضًا في كيفية استخدام الأصول الرقمية كاحتياطيات مالية لمشاريع تنميتهم.

التحويلات إلى QCP Capital تستحق الملاحظة أيضًا - حيث تم الوصول إلى عنوان إيداع شركة التداول مرتين في شهر واحد بـ200 بيتكوين، مما يوحي ببيع OTC منظم أو نوع من صفقات إدارة السيولة، وليس مجرد نقل العملات بين محافظ التخزين البارد. إنه نوع النشاط الذي تتوقعه من شخص يعرف تمامًا ما يفعله مع خزانته.