المالية الصينية: الحفاظ على تصنيف "شراء" لصناعة الأدوية الحيوية في الصين، نتائج التحديث والابتكار واضحة

الأقسام الرائجة

            الأسهم المختارة
مركز البيانات
مركز السوق
تدفق الأموال
التداول الافتراضي
        

        التطبيق

أصدرت شركة Guojin Securities تقرير أبحاث يقول إن شركة الأدوية الحيوية الصينية (01177) تحقق نموًا ثابتًا في الأداء، ونتائج التحديث الابتكاري ملحوظة، ومن المتوقع أن تصل الإيرادات التشغيلية لعامي 26/27 إلى 39 مليار/43.4 مليار يوان (توقعات سابقة 37.2/41.7 مليار يوان)، مع توقعات جديدة لعام 28 تصل إلى 48.3 مليار يوان؛ ومن المتوقع أن تصل الأرباح الصافية لعامي 26/27 إلى 3.7 مليار/4.4 مليار يوان (توقعات سابقة 4.8/5.3 مليار يوان)، مع توقعات جديدة لعام 28 تصل إلى 5.3 مليار يوان. مع الحفاظ على تصنيف “شراء”.

وجهات نظر شركة Guojin Securities الرئيسية على النحو التالي:

مراجعة الأداء

أصدرت الشركة في 26 مارس 2026 نتائج أداء لعام 2025، حيث حققت إيرادات قدرها 31.83 مليار يوان لعام 2025، بزيادة قدرها 10.3% على أساس سنوي (بحسب منهجية التشغيل المستمر، نفس المعنى أدناه)؛ وصافي الربح العائد للمساهمين هو 2.34 مليار يوان، بزيادة 22.0% على أساس سنوي؛ وصافي الربح المعدل غير المرتبط بمعايير هونغ كونغ (Non-HKFRS) هو 4.54 مليار يوان، بزيادة 31.4% على أساس سنوي (بعد استبعاد بعض التغيرات في القيمة العادلة للأصول والخصوم والتعديلات غير المتكررة على قيمة الانخفاض وغيرها من البنود).

المنتجات المبتكرة تشهد زيادة سريعة في الحجم

بلغت إيرادات المنتجات المبتكرة للشركة لعام 25 حوالي 15.22 مليار يوان، بزيادة قدرها 26.2% على أساس سنوي، وتمثل نسبة الإيرادات 48% (+6% من الأدوية الحيوية المماثلة)، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى النمو السريع للمنتجات المدرجة خلال الثلاث سنوات الأخيرة، بما في ذلك أدوية مثل إيبيرجيستين α، بيموسوباي مناد抗، جوسوريس، أنيك تيني، إيفون أكر، وغيرها من الأدوية الجديدة من الفئة الأولى، بالإضافة إلى العديد من الأدوية الحيوية المماثلة. تتوقع الشركة أن تشهد الفترة من 2026 إلى 2028 اعتماد حوالي 20 منتجًا مبتكرًا جديدًا، مع مؤشرات علاجية جديدة، مما يعزز استمرار ارتفاع نسبة إيرادات المنتجات المبتكرة.

التوسع الدولي مستمر، وبيع الترخيص يحقق صفقات هامة

وقعت الشركة اتفاقية ترخيص حصري مع سانوفي بشأن مثبطات JAK/ROCK، بقيمة تشمل دفعة مقدمة قدرها 135 مليون دولار أمريكي + 1.395 مليار دولار أمريكي للتطوير والتنظيم والمبيعات، بالإضافة إلى أعلى رسوم حقوق ملكية بنسبة مزدوجة الأرقام، وهو أكبر صفقة في مجال زراعة الأعضاء في الصين حتى الآن، مما يمثل علامة فارقة في التوسع الدولي لبيع الترخيص، مع توقعات بمزيد من الإمكانيات المستقبلية للعديد من خطوط الأدوية الجديدة.

التركيز على مجالات الأمراض الرئيسية، وتقديم أصول جديدة ومبتكرة

من خلال الاستحواذ الاستراتيجي على شركة ليشين وHegia، تم تحسين منصة التكنولوجيا للشركة بشكل أكبر. في مجال الأورام، تستخدم الشركة استراتيجيات استهداف دقيقة، وI/O، وADC لتطوير جيل جديد من العلاجات، حيث تركز شركة ليشين على تطوير أدوية بيولوجية جديدة للأورام، بما في ذلك الأجسام المضادة للأهداف الصعبة، والأجسام المضادة المرتبطة بالأدوية من الجيل الجديد، وبيئة الورم الدقيقة؛ أما Hegia فهي منصة siRNA التي توصل إلى الكبد، وهي الأولى عالميًا التي تم التحقق من بياناتها السريرية، وتتيح إعطاء حقنة واحدة سنويًا، مما يعزز التواجد في مجال الأيض، ويقوي التواجد في مجالات القلب وفقدان الوزن.

تحذيرات المخاطر

خطر فشل تطوير أدوية جديدة؛ مخاطر تأخر تقدم البحث والتطوير؛ مخاطر انخفاض أسعار الأدوية.