البنك المركزي يواصل عمليات الشراء المكثفة لليومين على التوالي، دون تغيير في وضع السيولة المريح

المصدر: فاينانشال تايمز

في 2 أبريل، قام البنك المركزي بتنفيذ عملية إعادة شراء عكسية في السوق المفتوحة لمدة 7 أيام بقيمة 500 مليون يوان، وهو ثاني يوم على التوالي، مع إضافة عبارة في الإعلان تفيد بأن “تم تلبية الطلب من قبل المتعاملين من الدرجة الأولى بالكامل”، مع بقاء سعر الفائدة السياساتي (سعر إعادة الشراء العكسي لمدة 7 أيام) دون تغيير.

يعكس حجم عمليات البنك المركزي المحدود انخفاض الطلب من قبل المؤسسات السوقية على أموال البنك المركزي. وأفاد بعض المؤسسات المالية أن البنك المركزي زاد من ضخ السيولة في نهاية مارس لدعم السيولة عبر الفصول، بالإضافة إلى الإنفاق المركز في نهاية الفصل المالي، مما حافظ على توافر السيولة في بداية أبريل، ومع مراعاة إدارة السيولة الخاصة بكل مؤسسة، لم تقدم معظمها طلبات إلى البنك المركزي خلال اليومين الماضيين. كما أن عبارة “تم تلبية الطلب من قبل المتعاملين من الدرجة الأولى بالكامل” التي أُضيفت في الإعلان تشير إلى أن عمليات البنك المركزي المحدودة لم تقم بتشديد السيولة، وأن الاتجاه نحو سياسة نقدية معتدلة ومرنة لم يتغير.

قال وان تشينغ، كبير المحللين الاقتصاديين في شركة دونغفان جينتشينغ، إن استمرار عمليات السوق المفتوحة بقيمة 5 مليارات يوان لمدة 7 أيام يرجع إلى أن السيولة لا تزال مستقرة إلى حد ما، مع بداية الشهر توافر السيولة بشكل أوسع؛ كما أن ذلك يرسل إشارة إلى توجيه السوق نحو استقرار السيولة وتجنب انحراف أسعار الفائدة الرئيسية عن سعر الفائدة السياساتي بشكل مفرط، مما يساعد على استقرار التوقعات السوقية.

من ناحية السوق، حافظ سعر الفائدة على المدى القصير في سوق النقد على مستوى منخفض. خلال الشهرين الأولين من العام، ضخ البنك المركزي حوالي 2 تريليون يوان من الأموال طويلة الأجل من خلال عمليات إعادة الشراء المضمونة، وتسهيلات الإقراض متوسطة الأجل (MLF)، مما أوجد ظروف مالية جيدة لافتتاحية جيدة للاقتصاد هذا العام. بعد عطلة عيد الربيع، عادت السيولة النقدية تدريجيًا إلى البنوك، مما دفع السوق للحفاظ على وضعية السيولة المريحة، حيث بلغ متوسط سعر الفائدة على الليلة في سوق النقد (DR001) حوالي 1.31% في مارس، وهو أدنى مستوى مقارنة بشهري يناير وفبراير، واستمر في الانخفاض. في بداية أبريل، انخفض سعر الفائدة على الليلة إلى أقل من 1.3%، مع انخفاض كبير في طلب المؤسسات المالية على الاقتراض. لا حاجة للتركيز المفرط على حجم عمليات أدوات البنك المركزي.

قال خبير صناعي إن “عملية إعادة الشراء العكسي في السوق المفتوحة لمدة 7 أيام أمس كانت بقيمة 500 مليون يوان فقط، مع سحب صافٍ قدره 78 مليار يوان، ومع ذلك ظل وضع السيولة مريحًا.” وأوضح أن السيولة في النظام المصرفي تتأثر بتغيرات مثل ودائع الخزانة والنقد المتداول، وأن البنك المركزي يحافظ على سيولة وفيرة من خلال عمليات مرنة لمواجهة هذه العوامل. وأضاف أن مراقبة حالة السيولة لا ينبغي أن تقتصر على تغير عامل واحد، بل يجب أن تُنظر إلى تأثيرات العوامل المختلفة بشكل شامل من حيث الكمية، ومن هذا المنطلق، فإن مراقبة تغيرات السعر، أي مستوى سعر الفائدة القصير، هو أكثر ملاءمة من التركيز فقط على حجم العمليات. وفي مؤتمر صحفي في يناير من هذا العام، أوضح نائب محافظ البنك المركزي، زو لان، أن هدف عمليات السوق المفتوحة هو توجيه سعر الفائدة على الليلة ليعمل بالقرب من سعر الفائدة السياساتي، وأن العمليات المحدودة الأخيرة تعكس مرونة ودقة أكبر في عمليات البنك المركزي، وهو أيضًا جزء من تحول السياسة النقدية نحو تنظيم السعر.

جميع الأخبار الدقيقة والتحليلات، متوفرة على تطبيق سينان فاينانس

المحرر: تشاو رويتون