لقد قرأت شيئًا يبدو منطقيًا جدًا إذا فكرت فيه جيدًا. تتخذ البورصات الرئيسية في الولايات المتحدة خطوات لتمكين التداول على مدار الساعة طوال الأسبوع، والحقيقة أن هذا يغير قواعد اللعبة تمامًا لمن يربح ومن يخسر في الأسواق.

حاليًا، عندما تغلق الأسواق في الساعة 4 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، يحدث شيء مثير للاهتمام. تختفي السيولة، وتتسع الفروقات السعرية، ويظل عدد قليل من اللاعبين فقط يجرون عمليات. وفقًا لماتي غرينسبان من كوانتوم إيكونوميكس، يستغل الوسطاء بالضبط هذا الأمر: عندما يعاد فتح السوق بعد عطلة نهاية أسبوع أو حدث مهم، يحددون السعر الأول القابل للتداول. ونعم، غالبًا ما يفعلون ذلك عمدًا لتنشيط أوامر وقف الخسارة لعملائهم. بمعنى آخر، يغلقون مراكزهم بخسائر بينما يربح الوسيط من خلال التداول ضد العميل.

لقد فرضت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وFINRA غرامات على هذا السلوك. ففي عام 2025، حُسمت تهم تتعلق بمخططات تلاعب استمرت لسنوات، باستخدام أوامر خادعة لتحريك الأسعار. كما فرضت غرامة على شركة فيلوكس كليرينج لعدم اكتشاف استراتيجيات التلاعب مثل التكديس والتزييف. تؤكد الأبحاث الأكاديمية من جامعة كاليفورنيا بيركلي وراتشستر أن اكتشاف الأسعار خارج ساعات التداول العادية أقل كفاءة بكثير. حجم أقل، سيولة أقل، وتقلبات مفرطة.

الآن، إليك الجزء المثير. إذا كانت الأسواق تعمل على مدار الساعة، فإن ذلك سينتهي. يمكن للمتداولين الأفراد أخيرًا الرد على الأخبار في الوقت الحقيقي بدلاً من الانتظار حتى يفتح السوق. ذلك الفراغ في عطلة نهاية الأسبوع الذي استغلّه الوسطاء لسنوات يختفي.

نحن نرى ذلك يحدث بالفعل. هابيرليكويد، البورصة اللامركزية التي تعمل 24/7، شهدت طفرة هائلة. يمكن للمتداولين المراهنة على أصول تقليدية مثل النفط والذهب خلال عطلة نهاية الأسبوع. تجاوز حجم المشتقات الأسبوعي 50 مليار دولار. هذا ليس صدفة، بل لأن الناس يرغبون في التداول متى شاءوا، دون انتظار فتح الأسواق التقليدية.

بورصة نيويورك، ناسداك، CME، وCboe جميعها تسعى لتنفيذ ذلك. أعلنت ناسداك عن خطط مماثلة في ديسمبر، وتخطط CME لعرض عقود مستقبلية للعملات الرقمية على مدار الساعة في 2026، وCboe وسعت بالفعل خيارات المؤشرات للتداول 24/5. إذا تحقق ذلك، سيكون الفائزون الأكبر هم المتداولون. والخاسرون هم الوسطاء الذين كانوا يربحون على مدى سنوات عندما لم يكن بإمكان المتداولين التداول.

لكن الأمر ليس بسيطًا أيضًا. في الأسواق ذات السيولة الأقل، حتى مع زيادة ساعات التداول، لا تزال التنسيق بين الوسطاء ممكنًا. القدرة على تحديد الأسعار خلال جلسات ذات نشاط منخفض حقيقية. ومع ذلك، فإن مشاركة المزيد من المتداولين في الوقت نفسه يجعل التلاعب أصعب بكثير. كما أن الرقابة تصبح أكثر استمرارية.

ما هو واضح هو أن الأسواق 24/7 تقلل من ميزة من يسيطر على السيولة. يمكن للمتداولين الرد دون أن يكونوا تحت رحمة الوسطاء. هذا تغيير مهم في طريقة عملنا.