أرى من البيانات أن المستثمرين الأفراد يواصلون شراء البيتكوين بشكل نشط على الرغم من بقائنا في منطقة $60K لأسابيع. عدد المحافظ الصغيرة (أقل من 0.1 بيتكوين) ارتفع بنسبة 2.5% منذ ذروة أكتوبر، ووصل إلى أعلى مستوياته منذ منتصف 2024. الأمر المثير للاهتمام هو أن هذا يعكس طلبًا قويًا من المستثمرين الأفراد.

لكن هناك مشكلة - بينما يشتري المستثمرون الصغار، فإن الحيتان الكبيرة (نطاق 10-10,000 بيتكوين) تقوم بالتوزيع بنشاط. انخفضت مراكزهم بحوالي 0.8% منذ أكتوبر. هذه هي 10 صور لانحراف السوق التي أراها مؤخرًا - ضغط الشراء من المستثمرين الأفراد مقابل ضغط البيع من الحيتان.

فما الذي يحدث؟ يوفر المستثمرون الأفراد الأساس للزخم، ولكن لكي تنجح الارتفاعات الحقيقية، يحتاج الأمر إلى مشاركة اللاعبين الكبار. إذا استمر التوزيع من الحيتان مع كل ارتداد، فإن كل انتعاش سيشتريه نفس المجموعة التي يجب أن توفر الطلب الهيكلي. أرى أن هذا نمط مقلق.

في 5 فبراير، انخفض البيتكوين إلى $60K ( أكثر من 50% من ذروته في أكتوبر، لكن درجة تراكم Glassnode وصلت إلى 0.68 - أقوى قراءة عامة منذ أواخر نوفمبر. المحافظ المتوسطة الحجم )10-100 بيتكوين( كانت من المشترين النشطين عند الانخفاض. لذلك، هناك تحول حقيقي من الاستسلام إلى الشراء المتزامن.

الآن، الخسائر المحققة انخفضت إلى حوالي )يوميًا من $400M ذروتها، مما يشير إلى أن البيع القسري بدأ يخف. نسبة الربح إلى الخسارة ارتفعت إلى 1.4، مما يعني أن الأرباح المحققة أكبر الآن مقارنة بالخسائر المحققة.

الاستنتاج: المستثمرون الأفراد يقومون بدورهم. هم هنا ويجمعون. السؤال الآن هو ما إذا كان اللاعبون الكبار سيتوقفون عن التوزيع أو سيغيرون الاتجاه. بدون ذلك، فإن كل ارتفاع سيشتريه نفس الحيتان، مما يفسد الهدف. السوق فقط تنتظر الخطوة التالية من اللاعبين الرئيسيين.