حقق أرباحًا هائلة من سوق الأسهم! خمس شركات تأمين كبرى تحقق أرباحًا قياسية بقيمة 425.2 مليار يوان في عام 2025

سؤال الذكاء الاصطناعي · كيف توازن شركات التأمين في ظل المعايير المحاسبية الجديدة بين العائد العالي والتقلبات العالية؟

**"حققت شركات التأمين الصينية مثل شركة الصين للتأمين على الحياة، شركة الصين للتأمين، شركة الصين للتأمين على الممتلكات، شركة الصين للتأمين على الممتلكات، وشركة التأمين الجديدة مجتمعة صافي أرباح يعود للمساهمين بقيمة 4252.91 مليار يوان في عام 2025، بزيادة قدرها 22.4% على أساس سنوي، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا."

صدرت تقارير الشركات الخمسة الكبرى المدرجة في سوق الأسهم الصينية لعام 2025، حيث حققت مجتمعة صافي أرباح يعود للمساهمين بقيمة 4252.91 مليار يوان، بزيادة 22.4% على أساس سنوي، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا.

وراء هذا الأداء المتميز، يقف استجابة نشطة من شركات التأمين لتوجيهات السياسات، وزيادة كبيرة في نسبة الاستثمارات في حقوق الملكية، واغتنام فرص انتعاش سوق رأس المال، مما أدى في النهاية إلى تحقيق عوائد مجزية.

لكن في الوقت نفسه، قامت المعايير المحاسبية الجديدة بتضخيم تأثير تقلبات السوق، مما أدى إلى خسائر في الربع الرابع لبعض الشركات، مما جلب تحديًا جديدًا يتمثل في “عائد مرتفع وتقلبات عالية” يتعايشان معًا في القطاع.

01

الأرباح تتألق في جميع القطاعات

الاستثمار هو المحرك الأكبر

من حيث الأداء الفردي، حققت الشركات الخمسة الكبرى أرباحًا صافية على أساس سنوي، مع تزايد واضح في تأثير القادة في القطاع.

حيث تصدرت شركة الصين للتأمين على الحياة القطاع بأرباح صافية بقيمة 1540.78 مليار يوان، بزيادة كبيرة قدرها 44.1% على أساس سنوي؛ تلتها شركة الصين للتأمين، محققة أرباحًا صافية بقيمة 1347.78 مليار يوان، بزيادة 6.5%؛ وحققت شركة الصين للتأمين على الممتلكات، شركة الصين للتأمين على الممتلكات، وشركة التأمين الجديدة أرباحًا صافية بقيم 535.05 مليار يوان، 466.46 مليار يوان، و362.84 مليار يوان على التوالي، بزيادات نسبتها 19%، 8.8%، و38.3% على التوالي، مما يعكس وضعًا عامًا إيجابيًا في الأداء.

الدافع الرئيسي وراء انفجار الأداء هو الانتعاش الشامل في قطاع الاستثمار.

حيث سجلت العديد من شركات التأمين أعلى عوائد استثمارية في السنوات الأخيرة: حققت شركة الصين للتأمين على الحياة عائدًا استثماريًا إجماليًا بقيمة 3876.94 مليار يوان، بزيادة 25.8%، ومعدل العائد على الاستثمار 6.09%; وحققت شركة التأمين الجديدة عائدًا استثماريًا إجماليًا بقيمة 1043.34 مليار يوان، بزيادة 30.9%، ومعدل العائد 6.6%; وبلغت عوائد شركة الصين للتأمين على الممتلكات 923.23 مليار يوان، مسجلة أيضًا أعلى مستوى تاريخي.

وفي ظل تشجيع السياسات على دخول الأموال طويلة الأمد إلى السوق، زادت شركات التأمين بشكل كبير من استثماراتها في الأصول ذات حقوق الملكية، مما أصبح مفتاحًا رئيسيًا لزيادة عوائد الاستثمار.

حتى نهاية عام 2025، بلغ إجمالي استثمارات الأسهم للشركات الخمسة الكبرى 2.5 تريليون يوان، بزيادة أكثر من تريليون يوان عن العام السابق، بنسبة نمو تصل إلى 75.2%; كما ارتفعت نسبة استثمارات الأسهم من 7.8% إلى 12.2% من أصول الاستثمار.

وبالتفصيل، بلغت استثمارات شركة الصين للتأمين على الحياة في الأسهم وصناديق حقوق الملكية 1.24 تريليون يوان، بنسبة 19.2%، بزيادة 9.3 نقطة مئوية عن العام السابق؛ وبلغت استثمارات السوق المفتوحة في حقوق الملكية لشركة الصين للتأمين على الحياة أكثر من 1.2 تريليون يوان، مع ارتفاع نسبة تخصيص الصناديق الأسهم إلى 16.89%; وبلغت حصة حقوق الملكية في شركة الصين للتأمين على الممتلكات 13.4%; وزادت قيمة استثمارات شركة الصين للتأمين على الحياة في الأسهم A بأكثر من 400 مليار يوان خلال العام، مع ارتفاع نسبة حقوق الملكية إلى 13.3%; وبلغت حصة صناديق الأسهم في أصول الاستثمار لشركة التأمين الجديدة 21.2%.

02

عائد مرتفع يصاحبه تقلبات عالية

المعايير المحاسبية الجديدة تضخم تأثير الدورة

مع تحقيق أداء قياسي، واجه القطاع لأول مرة وضعًا نادرًا يتمثل في “زيادة كبيرة في الأرباح السنوية، وخسائر واضحة في الربع الواحد”.

في الربع الرابع من عام 2025، سجلت شركة الصين للتأمين على الحياة خسارة فصلية بقيمة 137 مليار يوان، وسجلت شركة الصين للتأمين على الممتلكات خسارة فصلية بقيمة 1.76 مليار يوان؛ بينما تراجعت أرباح شركة الصين للتأمين على الحياة، شركة التأمين الجديدة، بشكل طفيف على أساس فصلي، وحقق فقط شركة الصين للتأمين على الممتلكات نموًا إيجابيًا.

رد فعل السوق كان حساسًا جدًا، حيث انخفض سعر السهم بعد الإفصاح عن التقارير المالية لبعض الشركات، مما يعكس اهتمام السوق العالي بتقلبات أداء شركات التأمين.

السبب الرئيسي وراء زيادة التقلبات يرجع إلى نقطتين رئيسيتين: الأولى، ارتفاع حصة الأصول ذات حقوق الملكية، مما زاد من حساسية أرباح الشركات لتقلبات سوق الأسهم؛ الثانية، بعد تطبيق المعايير المحاسبية الجديدة (بما في ذلك معايير الأدوات المالية الجديدة ومعايير العقود التأمينية الجديدة)، تم تصنيف العديد من الأصول ذات حقوق الملكية ضمن فئة FVTPL (القيمة العادلة من خلال الأرباح والخسائر)، حيث تؤدي تقلبات القيمة السوقية للأصول إلى تأثير مباشر وفوري على الأرباح الفصلية.

على سبيل المثال، تبلغ قيمة الأسهم من نوع TPL لشركة الصين للتأمين على الحياة أكثر من 6000 مليار يوان، وأي تقلب بسيط في السوق يمكن أن يسبب تغيرات بمئات المليارات من الأرباح؛ كما أن حجم الأسهم من نوع TPL لشركة الصين للتأمين على الممتلكات زاد بشكل كبير من 330 مليار يوان إلى 957 مليار يوان، مع زيادة حساسية التأثير على الأداء.

وفي هذا الصدد، يرى خبراء الصناعة والمديرون التنفيذيون أن إدارة التأمين على الحياة بطبيعتها تتميز بطول الدورة، وتجاوز الدورة، وأن التقلبات قصيرة الأمد هي انعكاس طبيعي لسوق رأس المال، ولا ينبغي تفسيرها بشكل مفرط على أنها مؤشرات على الأداء الموسمي، بل يجب النظر إليها على أنها جزء من تقييم القيمة طويلة الأمد وقدرة الاستثمار للشركات.

03

انتعاش متزامن في جانب الالتزامات

نمو كبير في قيمة الأعمال الجديدة للتأمين على الحياة، وتحسين تكاليف التأمينات العامة

بالإضافة إلى انفجار الاستثمارات، شهد جانب الالتزامات استقرارًا وتحسنًا، مما شكل نمطًا جيدًا “محركين مزدوجين” من التمويل والاستثمار.

حققت قيمة الأعمال الجديدة للتأمين على الحياة (NBV) نموًا مزدوجًا بأرقام عالية، حيث تصدرت شركة الصين للتأمين على الحياة النمو بنسبة 64.5%؛ وحققت شركة التأمين الجديدة، وشركة الصين للتأمين على الممتلكات، وشركة الصين للتأمين على الحياة، وشركة الصين للتأمين على الحياة، نموًا بنسبة 57.4%، 40.1%، 35.7%، و29.3% على التوالي.

الدافع الرئيسي لهذا النمو هو الزيادة الهائلة في قنوات التأمين البنكي. حيث بلغ إجمالي أقساط التأمين البنكي لشركة الصين للتأمين على الحياة 1108.74 مليار يوان، بزيادة 45.5%، وبلغت أقساط التأمين الجديدة 585.06 مليار يوان، بزيادة 95.7%، وارتفع عدد الوكلاء إلى 20 ألفًا، مع زيادة الإنتاجية لكل وكيل بنسبة 53.7%; وارتفعت قيمة الأعمال الجديدة للتأمين البنكي لشركة الصين للتأمين على الحياة بنسبة 138.0%، مع زيادة حصة المساهمة إلى 34%; وارتفعت أقساط التأمين الجديدة للتأمين البنكي لشركة الصين للتأمين على الممتلكات بنسبة 46.4%، مع زيادة قيمة الأعمال الجديدة بنسبة 102.7%; وارتفعت قيمة الأعمال الجديدة للتأمين البنكي لشركة التأمين الجديدة بنسبة 137.08%، مع تجاوز قناة التوزيع لأول مرة على التأمين الفردي؛ وبلغت قيمة الأعمال الجديدة للتأمين البنكي لشركة الصين للتأمين على الحياة 64.5%.

أما قطاع التأمينات العامة، فشهد وضعًا جيدًا من حيث تحسين التكاليف وتحسين الأرباح. حيث انخفضت معدلات التكاليف الشاملة لشركات التأمين الثلاثة الكبرى إلى أقل من 98%، حيث سجلت شركة التأمين على السيارات في شركة الصين للتأمين 96.8%، وشركة التأمين على الممتلكات في شركة الصين للتأمين 97.5%، وشركة التأمين على الممتلكات في شركة الصين للتأمين 97.6%.

وانخفضت التكاليف نتيجة لانخفاض الكوارث الطبيعية، وتخفيف ضغط التعويضات، بالإضافة إلى الإدارة الدقيقة والسيطرة على تكاليف القنوات.

04

الخلاصة

عام 2025 هو عام أرباح شركات التأمين المدرجة، وهو أيضًا عام التحول في نماذج تطوير القطاع.

زيادة الاستثمارات في حقوق الملكية جلبت أفضل عوائد استثمارية في السنوات الأخيرة، وأظهرت تقلبات الأداء بشكل واضح؛ وتحت ضغط المعايير المحاسبية الجديدة، وبيئة انخفاض الفائدة، وتحول القنوات، تتجه شركات التأمين تدريجيًا من “القيادة بالحجم” إلى “القيمة والنهج الطويل الأمد”.