عائلة LABUBU تحقق دخلًا سنويًا قدره 14.16 مليار، ووان نينغ يدعو إلى "تباطؤ النمو"، وأسهم بووبو مارتي تتراجع بأكثر من 20% خلال يوم واحد

“2025年 بالفعل سنة مميزة جدًا. نحن كأننا سائق سباق مبتدئ، تم سحبنا بسرعة إلى حلبة الفورمولا 1. سواء كنا السائقين، أو السيارة ذاتها، فهناك ضغط كبير جدًا.” قال وانغ نينغ، مؤسس باتيمو، ورئيس مجلس الإدارة، والرئيس التنفيذي، خلال مؤتمر الأداء الذي عقد في 25 مارس.

في عام 2025، حققت باتيمو (09992.HK) إيرادات بقيمة 37.12 مليار يوان، بزيادة قدرها 184.7% على أساس سنوي؛ وصافي ربح معدل بعد التعديلات بلغ 13.08 مليار يوان، بزيادة قدرها 284.5% على أساس سنوي. وهو معدل صافي الربح المعدل بنسبة 35.2%.

حقق أرباحًا صافية كبيرة ويمتلك كمية هائلة من النقد، لكن توزيع أرباح باتيمو أصبح أكثر حذرًا. وفقًا للإعلان، اقترح مجلس الإدارة توزيع أرباح نقدية نهائية للسنة المالية 2025 بمقدار 2.3817 يوان لكل سهم، بإجمالي حوالي 3.194 مليار يوان؛ بينما في منتصف العام 2025، لم تقم باتيمو بتوزيع أرباح.

في عام 2025، بلغت إيرادات باتيمو في السوق المحلية 20.852 مليار يوان، بزيادة قدرها 134.6% على أساس سنوي. أما السوق الخارجية، المكونة من ثلاث مناطق رئيسية: آسيا والمحيط الهادئ، الأمريكتين، وأوروبا وغيرها، فبلغت إيراداتها 16.27 مليار يوان، بزيادة قدرها 291.9% على أساس سنوي.

على الرغم من النمو الكبير في العام الماضي، لا تزال الأسواق المالية تتعامل بحذر مع مستقبل باتيمو. بعد الإعلان عن الأداء في ظهر 25 مارس، تراجعت أسهم باتيمو بشكل كبير. حتى إغلاق السوق، انخفض سعر سهم باتيمو بأكثر من 20% في ذلك اليوم. وأشار بعض المحللين إلى أن انخفاض السعر قد يكون بسبب عدم تحقيق مبيعات منتجات حقوق الملكية غير LABUBU المتوقعة.

تظهر التقارير المالية أن إيرادات عائلة منتجات LABUBU التابعة لـ THE MONSTERS بلغت 14.16 مليار يوان في 2025، بالإضافة إلى أن 5 من حقوق الملكية الفكرية (IP) تجاوزت إيراداتها 2 مليار يوان، لكن أعلىها لم يتجاوز 4 مليارات يوان.

وبسبب ذلك، تواجه باتيمو قلقًا من نوعية المنتج التالي الذي قد يصبح نجاحًا ضخمًا، وهو ما يُعرف بـ “هل سيكون هناك LABUBU آخر؟”.

وفي مؤتمر الأداء، تحدث وانغ نينغ.

LABUBU لا تزال “العلامة التجارية الأكثر مبيعًا”

تشكيلة حقوق الملكية الفكرية المكونة من العديد من IP ذات الشعبية العالية، تشكل أساس نمو أداء باتيمو.

في عام 2025، تجاوزت إيرادات 17 IP من باتيمو مليار يوان.

وتمثل عائلة LABUBU التابعة لـ THE MONSTERS بلا منازع “العلامة التجارية الأكثر مبيعًا” لدى باتيمو. في 2024، تجاوزت إيرادات منتجات عائلة LABUBU لأول مرة 3 مليارات يوان. وفي 2025، أطلقت باتيمو سلسلة “الطاقة العالية في الأمام” و”سلسلة سر القلب” من Mini LABUBU، وبلغت إيرادات عائلة LABUBU 14.16 مليار يوان، بزيادة قدرها 365.7%، وتشكّل حوالي 40% من إجمالي إيرادات الشركة.

بالإضافة إلى عائلة LABUBU، في 2025، تجاوزت إيرادات خمس IP أخرى تابعة لباتيمو، وهي SKULLPANDA، CRYBABY، MOLLY، DIMOO، وStar People، 2 مليار يوان لكل منها.

ومنها، حققت SKULLPANDA إيرادات قدرها 3.54 مليار يوان، بزيادة 170.6%؛ وCRYBABY إيرادات بقيمة 2.93 مليار يوان، بزيادة 151.4%؛ وMOLLY إيرادات 2.897 مليار يوان، بزيادة 38.4%؛ وDIMOO إيرادات 2.78 مليار يوان، بزيادة 205.3%؛ وStar People، الذي أطلقته باتيمو في أغسطس 2024، حقق إيرادات بلغت 2.06 مليار يوان، بزيادة 1602%. وفقًا لإحصائيات تايمز فاينانس، فإن إيرادات عائلة LABUBU تقريبًا تساوي مجموع إيرادات هذه الخمس IP.

“LABUBU محظوظ جدًا، وأصبح علامة تجارية عالمية… هو مثل منجم ذهب، ونحن نؤمن أن قيمة استغلاله لم تبدأ بعد.” من الواضح أن وانغ نينغ لديه طموحات أكبر لهذا IP العملاق.

وفي مؤتمر الأداء، كشف مدير العمليات في باتيمو، سيد، أن LABUBU سيطلق في النصف الثاني من العام سلسلة 4.0 وسلسلة التعاون مع الفنانين. بالإضافة إلى ذلك، سيظهر LABUBU في كأس العالم في يونيو. كما تستمر جولة المعارض العالمية لعائلة LABUBU في مختلف الدول.

ومن ناحية التخطيط على المدى المتوسط والطويل، من المتوقع أن تتضمن محتويات مثل الكتب المصورة والأفلام، وهي في مراحل الإعداد. في 19 مارس، أعلنت باتيمو وسوني بيكتشرز عن آخر تطورات فيلم LABUBU، حيث ستعمل الشركتان على تطوير فيلم رسوم متحركة حقيقي حول عائلة LABUBU. قال سيد: “الفيلم الآن في مرحلة النص، ونأمل أن نتمكن من خلال هذه المحتويات من عرض عالم عائلة LABUBU بشكل أفضل.”

وتُظهر التقارير المالية أن النقد والنقد المعادل لدى باتيمو زاد من 6.109 مليار يوان في 31 ديسمبر 2024 إلى 13.775 مليار يوان في 31 ديسمبر 2025.

النجاح الضخم القادم لم يظهر بعد

باتيمو، التي تتمتع بتدفق نقدي قوي، تحاول أيضًا توسيع أعمال حقوق الملكية الفكرية.

بعد إطلاق حديقة المدينة الترفيهية باتيمو في 2023، أطلقت في 2025 علامات تجارية جديدة مثل مجوهرات popop، ومخبز الحلويات POP BAKERY. ووفقًا لوانغ نينغ، ستطلق باتيمو في أبريل منتجات إلكترونيات صغيرة مستوحاة من حقوق الملكية، وتُطرح على منصات مثل JD.com.

لكن، بالنسبة للأسواق المالية، يبدو أن باتيمو بحاجة أكثر إلى العثور على المنتج التالي الذي يحقق نجاحًا ضخمًا، بدلاً من مجرد التجربة عبر مجالات مختلفة.

وفي عام 2025، شكلت إيرادات عائلة LABUBU نسبة 38.1% من إجمالي الإيرادات. بالمقابل، كانت نسبة إيرادات الخمس IP الأخرى (SKULLPANDA، CRYBABY، MOLLY، DIMOO، وStar People) تتراوح بين 5.5% و9.5%. ومع تحول LABUBU إلى العمود الفقري للإيرادات، أصبح السؤال “هل سيكون هناك LABUBU آخر؟” هو ما يتوجب على باتيمو الرد عليه في السوق.

المصدر: Unsplash

منذ بداية 2025، زادت وتيرة إطلاق منتجات جديدة لعائلة باتيمو بشكل ملحوظ. وفقًا لإحصائيات غير كاملة من تايمز فاينانس، منذ نوفمبر 2025 وحتى الآن، خلال أربعة أشهر، أطلقت باتيمو منتجات IP جديدة مثل Hatti، Supertutu، Merodi بعد المدرسة، وKey A. ومع ذلك، لم تترك هذه المنتجات أثرًا كبيرًا في السوق بعد. تظهر صفحة باتيمو على تيمول، أن مبيعات عشوائية سلسلة Supertutu تجاوزت 1000 قطعة، بينما مبيعات سلسلة Key A لم تتجاوز 100 قطعة.

في 2019، تعاونت باتيمو رسميًا مع مصمم عائلة LABUBU، لونغ جياشين، وفي 2024، أصبحت LABUBU ظاهرة عالمية. من خلال دورة نجاح LABUBU، فإن مبيعات المنتجات الجديدة لعائلة باتيمو على المدى القصير لا تزال غير مؤكدة فيما إذا كانت ستتحول إلى نجاح ضخم، لكن خلال عملية الحضانة للمنتج التالي، يجب على باتيمو أن تتحمل تقلبات السوق المالية.

ومن الجدير بالذكر، أنه بعد تحقيق أداء مذهل، خفضت باتيمو هدف النمو في 2026.

قال وانغ نينغ خلال مؤتمر الأداء: “نسعى هذا العام لتحقيق نمو لا يقل عن 20%.” مقارنة مع الزيادة المضاعفة في 2025، فإن هذا توقع نمو متواضع جدًا.

وأكد وانغ نينغ: “نحن في الأساس شركة تبيع منتجات، وتعمل في قنوات التوزيع، كشركة استهلاكية وثقافية عصرية، على الرغم من أن العام الماضي شهد نموًا سريعًا جدًا، إلا أننا نأمل أن يكون أداؤنا (الأداء المالي) نموًا خطيًا وصحيًا.”