كما تبيع كاثي وود أسهم بينتيريست، هل يجب عليك التخلي عن PINS أيضًا؟

صورة ليد تحمل هاتفًا ذكيًا مع شعار تطبيق بينتيريست وخلفية التطبيق_ صورة بواسطة FellowNeko عبر Shutterstock_

نعمان خان

الجمعة، 27 فبراير 2026 الساعة 6:10 صباحًا بتوقيت GMT+9 مدة القراءة 6 دقائق

في هذا المقال:

•                                       أفضل اختيار من StockStory 
  

  PINS

  +1.37%

  AMD

  -3.41%

 DKNG  

 +2.40%  

 

 

 TER  

 -2.95%  

عادةً ما تعيش وتموت أسهم التكنولوجيا ذات النمو العالي على قناعة المؤسسات. عندما يقلص مستثمر بارز مركزه، يمكن أن يثير ذلك نقاشًا جديدًا، حتى لو لم يتغير القصة الأساسية بشكل جوهري. هذا ينطبق بشكل خاص عندما يكون البائع هو كاثي وود، التي بنيت صناديق Ark Invest سمعتها على المراهنات الجريئة والطويلة الأمد على منصات مبتكرة.

الأسبوع الماضي، قلصت صناديقها الرائدة (ETFs) تعرضها لعدة أسماء، بما في ذلك بينتيريست (PINS). وفقًا لإفصاحات التداول الأخيرة، باعت صناديق Ark Invest أسهم PINS كجزء من تعديلات أوسع للمحفظة شملت تقليص استثماراتها في DraftKings (DKNG) وTeradyne (TER)، مع زيادة حصتها في AMD (AMD).

مزيد من الأخبار من Barchart

أعلى ثلاثة ملوك أرباح مديونية لتوليد الدخل عبر الأجيال

مع إطلاق Nvidia لمعالجات جديدة للذكاء الاصطناعي، هل يجب عليك شراء أسهم NVDA؟

GE Aerospace تتواصل مع Palantir. هل يجب عليك شراء أسهم GE هنا؟

تتحرك الأسواق بسرعة. ابق على اطلاع من خلال قراءة نشرتنا الإخبارية المجانية في منتصف النهار من Barchart Brief الحصرية، التي تتضمن مخططات وتحليلات وعناوين.

فهل يعني بيع كاثي وود لأسهم بينتيريست أن الوقت قد حان للمستثمرين لاتباعها؟ أم أن هناك فرصة مخفية في plain sight؟ دعونا نلقي نظرة أقرب.

بينتيريست تواجه تحديات وسط إنفاق حذر

نمت بينتيريست لتصبح منصة اكتشاف بصري عالمية مع 619 مليون مستخدم نشط شهريًا، وتولّد تقريبًا جميع إيراداتها من الإعلانات الرقمية. لكن، مثل غيرها من شركات التكنولوجيا المعتمدة على الإعلانات، فهي تعمل في بيئة تسويقية حذرة. في ربعها الأخير، أشار الإدارة إلى ضغوط الرسوم الجمركية على التجزئة وألمح إلى عوائق معتدلة على المدى القريب مع تشديد العلامات التجارية للميزانيات.

للتكيف مع هذا التحول، تعيد بينتيريست تنظيم فريق المبيعات العالمي تحت قيادة رئيس الأعمال الجديد لي براون، بهدف تعميق الاختراق في السوق المتوسط ​​والحسابات الدولية، وهي خطوة قد توسع قاعدة المعلنين لديها لكنها قد تبطئ النمو مؤقتًا.

وقد انعكس هذا الغموض على أداء سهم PINS. ارتفعت الأسهم في بداية عام 2025 واقتربت من $40 حوالي منتصف العام، بالقرب من أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا عند 39.93 دولار، قبل أن تفقد الزخم لاحقًا في العام. بحلول نهاية العام، تراجع سهم PINS بشكل كبير عن تلك المستويات، وواجه صعوبة في التعافي حتى الآن في 2026، حيث انخفض حوالي 31% منذ بداية العام (YTD). باختصار، يمكننا القول إن بينتيريست تأخرت عن العديد من نظرائها في التكنولوجيا مع ارتفاع أسعار الفائدة وضغوط التقييم التي أثرت على الأسماء ذات النمو المرتفع.

على الرغم من الأداء الضعيف، لدى المستثمرين مخاوف جدية بشأن تقييم الشركة. يبلغ قيمة الشركة السوقية إلى EBITDA 28، وهو أعلى بكثير من وسيط القطاع البالغ 10، مما يشير إلى أن سهم PINS يتداول بعلاوة. بالإضافة إلى ذلك، فإن نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) البالغة 2.67 ضعفًا تتجاوز ضعف وسيط القطاع، مما يوحي بأن السهم مبالغ في تقييمه بشكل كبير.

تستمر القصة  

www.barchart.com

بيع كاثي وود الأخير لأسهم بينتيريست

كشفت Ark Invest مؤخرًا أن صناديقها باعت حصة صغيرة في بينتيريست. في 19 فبراير، تظهر الإفصاحات بيع حوالي 15,894 سهمًا بقيمة تقارب 2.6 مليون دولار. جذب هذا البيع الانتباه لأنه كانت لصناديق Ark Blockchain & Fintech Innovation ETF (ARKF) وArk Next Generation Internet ETF (ARKW) حيازات ملحوظة من أسهم PINS. في الواقع، كان البيع ضئيلًا، ولم يتأثر سعر السهم كثيرًا على الخبر. ومع ذلك، اعتبر بعض المستثمرين ذلك إشارة إلى أن Ark تقلص مراكزها في أسماء التكنولوجيا الإعلانية الصغيرة.

للسياق، لا تزال الصناديق الرائدة لـ Ark Invest، وهي Ark Innovation ETF (ARKK)، أقل بكثير من ذروتها. لا تزال منخفضة بنحو 50% من أعلى مستوى لها في فبراير 2021، على عكس الزيادة البالغة 79% التي حققها مؤشر Nasdaq المركب ($NASX) خلال الخمس سنوات الماضية. تعافت ARKK بنسبة حوالي 35% في 2025، لكن صناديق Ark Invest تأخرت بشكل كبير على المدى الطويل.

كانت صناديق وود تتخذ أرباحًا وتتحول إلى ما تعتبره موجة الفائزين التالية. كما أوضحت وود مؤخرًا، فإن التركيز الآن على التقييمات الجذابة والخيارات المستقبلية. عرضها هو أنه إذا كان المستثمرون يؤمنون بهذه الأسماء عند تقييمات أعلى، فيجب أن يحبونها أكثر الآن. في هذا السياق، فإن البيع الصغير لـ PINS هو مجرد خطوة واحدة في تدوير محفظة Ark المستمر.

إيرادات الربع الرابع من بينتيريست تنمو لكنها تفوت التوقعات

انخفضت أسهم بينتيريست بعد تقرير الربع الرابع للشركة، حيث أظهرت النتائج استمرار نمو الإيرادات لكنها لم تلبِ التوقعات. كانت الإيرادات 1.32 مليار دولار، بزيادة 14% عن الربع الرابع 2024. من حيث المنطقة، كانت مبيعات الولايات المتحدة وكندا $979 مليون، بزيادة 9% على أساس سنوي (YOY)، وحققت أوروبا $245 مليون، بزيادة 25% على أساس سنوي، ووصلت بقية العالم إلى $96 مليون، بزيادة 64% على أساس سنوي. على أساس العملة الثابتة، كان نمو المبيعات 13%.

وفي الوقت نفسه، بلغ صافي الدخل $277 مليون مقابل 1.84 مليار دولار في الربع الرابع 2024. الانخفاض الحاد بنسبة 85% يعكس فائدة ضريبية لمرة واحدة في ربع العام الماضي.

لا تزال التدفقات النقدية الحرة والسيولة قوية. زاد التدفق النقدي التشغيلي بنسبة 54% على أساس سنوي ليصل إلى $391 مليون، وارتفعت التدفقات النقدية الحرة بنسبة 52% إلى $380 مليون. بلغ النقد وما يعادله في نهاية ديسمبر 2025 حوالي $969 مليون، مع 1.5 مليار دولار أخرى في الأوراق المالية قصيرة الأجل. ومن الجدير بالذكر أن الشركة أعادت شراء حوالي $927 مليون من الأسهم في 2025، مما عزز عوائد المساهمين.

أكد الرئيس التنفيذي بيل ريدي على تطور استراتيجية بينتيريست. أشار ريدي إلى سجل قياسي من التفاعل، مع أكثر من 80 مليار عملية بحث شهريًا على المنصة، وأشار إلى أن الذكاء الاصطناعي والتجارة هما محركا النمو الأساسيان. وقال: “الذكاء الاصطناعي يغير كيفية اكتشاف الناس […] نحن غير راضين عن أداء إيرادات الربع الرابع ونعتقد أنه لا يعكس ما يمكن أن تقدمه بينتيريست مع مرور الوقت”، خلال مكالمة الأرباح، مشيرًا إلى حذر على المدى القريب وثقة طويلة الأمد.

وفيما يتعلق بالتوجيه، توقعت بينتيريست أن تتراوح إيرادات الربع الأول من 2026 بين $951 مليون و$971 مليون. ولعام 2026، يضع المحللون حاليًا توقعات لإيرادات حوالي 4.75 مليار دولار وربح السهم حوالي 0.62 دولار. وقد انخفضت هذه التقديرات منذ مكالمة الربع الرابع، مما يعكس نظرة أكثر حذرًا على طلب الإعلانات الرقمية.

ماذا يعتقد المحللون عن سهم PINS؟

لدى محللي وول ستريت تصنيف “شراء معتدل” على بينتيريست، مع هدف سعر متوسط لمدة 12 شهرًا قدره 24.42 دولار، مما يشير إلى احتمال ارتفاع حوالي 37% من هنا.

وبشكل منفصل، تشير بعض الشركات المتفائلة إلى نمو الشركة وقاعدة المستخدمين الفريدة، بينما يحذر آخرون من التقييم وضغط الهوامش. في 2026، عدّلت العديد من الشركات توقعاتها بشأن سهم PINS، بما في ذلك Morgan Stanley، التي حافظت على تصنيف “زيادة الوزن” وزادت هدف السعر إلى $35 من $32 بسبب مكاسبها في التفاعل المدفوع بالذكاء الاصطناعي وكفاءة الإعلانات. كما احتفظت Goldman Sachs بتصنيف “شراء” لكنها خفضت هدفها إلى $23 من 32 دولار، مشيرة إلى إيرادات أضعف من المتوقع.

أما Barclays، فقد خفضت توقعاتها، ورفعت هدفها إلى $25 من $36 ، ومنحت تصنيف “وزن متساوٍ”. وتعتقد أن سوق الإعلانات أصبح أكثر صعوبة. وتظل بنوك أخرى حذرة أيضًا، حيث خفض JPMorgan وRBC Capital أهدافهما إلى $20 و17 دولار على التوالي.

الختام

لا تزال بينتيريست منصة ذات نمو سريع في مجال متخصص مع قاعدة مستخدمين فريدة ونتائج قوية لعام 2025، لكن التقييم لا يزال مرتفعًا، نظرًا لربحية معتدلة وتهديدات مستمرة من مخاطر الذكاء الاصطناعي والتحديات التنظيمية، التي قد تضعف نموذج عمل بينتيريست. ومع ذلك، فإن بيع كاثي وود لأسهم PINS يعكس إعادة توازن أوسع لمحفظة Ark وليس إشارة بيع جوهرية. يجب على المستثمرين أن يوازنوا بين استمرار نمو المستخدمين والإيرادات وميزات الذكاء الاصطناعي والتسوق الجديدة مقابل التوقعات غير المؤكدة للإعلانات وأسعارها المبالغ فيها. كما هو الحال دائمًا مع التكنولوجيا ذات النمو العالي، يبدو أن سهم PINS مُقيم بشكل كامل للكمال — أي تراجع في النمو أو تحقيق الإيرادات قد يخيب الآمال.

www.barchart.com

_ في تاريخ النشر، لم يكن نعمان خان يمتلك بشكل مباشر أو غير مباشر مراكز في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذا المقال. جميع المعلومات والبيانات في هذا المقال لأغراض إعلامية فقط. نُشر هذا المقال أصلاً على Barchart.com _