لقد تحققت للتو من اقتصاديات التعدين وهي قاسية جدًا الآن. المعدنون يجلسون على خسائر هائلة - تكاليف الإنتاج حوالي $88K لكل عملة ولكن بيتكوين يتداول بالقرب من 72.89 ألف دولار. هذا يعادل تقريبًا $15K فارق لكل كتلة، مما يعني أن العملية المتوسطة تنزف المال على كل بيتكوين تنتجه.

الوضع الجيوسياسي يجعل الأمر أسوأ. ارتفعت أسعار النفط فوق 100 دولار، مما يؤثر مباشرة على تكاليف الكهرباء لمزارع التعدين. إغلاق مضيق هرمز والتوترات في الشرق الأوسط تضغط على إمدادات الطاقة، وهذا يؤثر بشدة على المعدنين لأن حوالي 8-10% من معدل التجزئة العالمي يعمل في مناطق حساسة لأسعار النفط. تهديدات ترامب للبنية التحتية للطاقة في إيران أضافت طبقة أخرى من عدم اليقين الأسبوع الماضي.

صعوبة الشبكة انخفضت بالفعل بنسبة 7.76% يوم السبت - ثاني أكبر تعديل سلبي هذا العام. عاد معدل التجزئة إلى حوالي 920 إكساهاش في الثانية، وهو أقل بكثير من المستويات القصوى. تمتد أوقات الكتل إلى أكثر من 12 دقيقة عندما ينبغي أن تكون 10 دقائق. عندما يكون سعر التجزئة منخفضًا جدًا ( حوالي 33 دولارًا/تيراهاش في الثانية)، لا يستطيع معظم مشغلي آلات التعدين البيتكوين تغطية التكاليف، لذلك يُجبرون على بيع البيتكوين فقط للحفاظ على استمرارية العمليات.

المعدنون المتداولون علنًا يتكيفون بالانتقال إلى الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات - مصادر دخل أكثر استقرارًا من التعدين بالخسارة. لكن ذلك البيع الإجباري للبيتكوين يضيف ضغطًا كبيرًا على السوق. لديك 43% من الإجمالي المعروض تحت الماء، والحيتان توزع على الارتفاعات، والآن المعدنون يبيعون للبقاء على قيد الحياة. الحسابات انقلبت تمامًا ضد عمليات التعدين، ويظهر ذلك في مقاييس الشبكة. من المتوقع أن ينخفض التعديل التالي للصعوبة أكثر إذا استمر سعر البيتكوين في هذا النطاق.