"أكبر عملية إعادة شراء أسهم عبر قروض على الإطلاق" تنفذ، هل ستأتي جولة جديدة من قروض إعادة الشراء والزيادة في الحصص؟ العديد من البنوك: لا تزال تنتظر العملاء

لماذا يظل حماس البنوك لاقتراض الأسهم لشراء الأسهم مرتفعًا، لكن الإطلاق بطيء؟

تقرير وكالة المالية في 1 أبريل (بقلم بن كوفن) بعد أكثر من عام على إصدار سياسة إعادة شراء الأسهم وزيادة الحصص من خلال القروض، ظهرت أخبار انفجارية أخرى.

في مساء 30 مارس، أصدرت مجموعة ميديا بيانًا، تفيد فيه بأنها تنوي إعادة شراء أسهم من السوق بقيمة لا تتجاوز 130 مليار يوان، ولا تقل عن 65 مليار يوان، باستخدام طريقة المزاد المركزي. مصدر التمويل هو أموال الشركة الخاصة و/أو قرض خاص من البنك الصيني لشراء الأسهم، بحيث لا يتجاوز حد القرض 90% من قيمة الشراء الفعلي، ومدة القرض لا تتجاوز 3 سنوات. ووفقًا للمعلومات، فإن البنك الذي قدم القرض لمجموعة ميديا هو فرع بنك الصين في شونده.

في مساء 31 مارس، كشفت مجموعة ميديا عن تقدمها الأولي في عملية إعادة الشراء، حيث تم شراء 1,305,100 سهم، بمبلغ إجمالي قدره 100,026,011 يوان (دون احتساب رسوم المعاملة).

اكتشف مراسل وكالة المالية أنه حتى الآن، استخدمت حوالي 760 شركة مدرجة أو مساهمون مسيطرون في شركات مختلفة قروض إعادة شراء الأسهم وزيادة الحصص، ويبلغ إجمالي الحد الأقصى للقروض حوالي 1740 مليار يوان.

ومع ذلك، في 31 مارس و1 أبريل، تواصل المراسل مع عدة بنوك حكومية، وبنوك مساهمة، وبنوك تجارية حضرية، لمعرفة الوضع، وأفادوا أنه على الرغم من أن الحماس العام للبنوك مرتفع حاليًا، إلا أن التنفيذ الفعلي منذ النصف الثاني من العام الماضي كان “باردًا نسبيًا”. وأشار بعض البنوك التي حصلت على مؤهلات لإعادة شراء الأسهم وزيادة الحصص في العام الماضي إلى أنه “حتى الآن، لم يصدر أي بنك منهم أي قروض”.

الحد الأقصى قد يصل إلى 117 مليار يوان! هل في طريقه موجة جديدة من إعادة الشراء وزيادة الحصص؟

وفقًا لبيانات wind اليوم، وجد المراسل أن إذا حسبنا الحد الأقصى لمبلغ الشراء، فإن مبلغ 117 مليار يوان هو أكبر حالة لقرض إعادة الشراء وزيادة الحصص منذ إنشاء قروض إعادة الشراء الخاصة بالأسهم في أكتوبر 2024، ويُعتبر “أكبر قرض لشراء الأسهم في التاريخ”. سابقًا، كان الحد الأقصى لقرض خاص بإعادة شراء الأسهم هو 50 مليار يوان لشركة هاير زيجيا.

في أكتوبر 2024، أصدر البنك الشعبي الصيني بالتعاون مع إدارة الرقابة المالية والإدارة الصينية للسوق المالية إشعارًا بعنوان “حول إنشاء قروض إعادة الشراء وزيادة الحصص” (المشار إليه فيما بعد بـ “الإشعار”). ووفقًا لتقارير وكالة المالية السابقة، حتى 17 أكتوبر 2025، أعلنت 754 شركة مدرجة عن مشاريع قروض إعادة الشراء وزيادة الحصص، بمبلغ إجمالي يقارب 152.5 مليار يوان.

مقارنةً بما سبق، حتى الآن، استخدمت حوالي 760 شركة مدرجة أو مساهمون مسيطرون قروض إعادة شراء الأسهم وزيادة الحصص، ويبلغ إجمالي الحد الأقصى للقروض حوالي 1740 مليار يوان. وهذا يعني أن عدد الشركات التي أعلنت عن استخدام هذه السياسة منذ مرور سنة على إصدارها قد زاد بشكل محدود.

هل يعني هذا أن الصفقة الكبيرة التي قدمها البنك المركزي الصيني قد تكون بداية لموجة جديدة من قروض إعادة الشراء وزيادة الحصص؟ على مدى الأيام الماضية، تواصل مراسل وكالة المالية مع عدة بنوك حكومية، وبنوك مساهمة، وبنوك تجارية حضرية، لإجراء مقابلات حول أحدث أوضاع قروض إعادة الشراء وزيادة الحصص، وكانت الردود جميعها: أن البنوك تولي الأمر أهمية كبيرة، لكن منذ النصف الثاني من العام الماضي، كانت عملية التقدم بطيئة. وحتى الآن، لا توجد حالات كبيرة يمكن الكشف عنها.

“حجم القرض الذي قدمه البنك المركزي هذه المرة مذهل أيضًا، وأثار دهشة الصناعة.” قال أحد مسؤولي البنوك للمراسل، معبرًا عن إعجابه بالتعاون بين ميديا والبنك المركزي، لكنه أشار إلى أن السوق من غير المرجح أن يشهد موجة كبيرة من عمليات شراء الأسهم في المدى القصير.

البنوك بشكل عام تولي اهتمامًا كبيرًا، وهناك بنوك جديدة لم تبدأ بعد في إصدار “قروض إعادة الشراء وزيادة الحصص”

قال مسؤول من بنك تجاري وطني، إن البنك كان متحمسًا جدًا في بداية العام الماضي، وكان يواصل التواصل مع عملاء الشركات، وحقق بعض التفاهمات. في ذلك الوقت، كان عدد البنوك التي لديها نية مبدئية للتعاون يتجاوز المئة، لكن “التعاون الفعلي وإصدار القروض لم يكن كثيرًا”. في نوفمبر وديسمبر من العام الماضي، كانت الشركات التي تم التعاون معها وإصدار القروض لها في حدود أصابع اليد، وكان مبلغ كل قرض يتراوح بين عشرات الملايين إلى مئات الملايين. “منذ بداية العام، ما زلنا نواصل الدفع بهذه الخدمة، لكن التقدم ليس كبيرًا.”

قال مسؤول من فرع بنك حكومي كبير آخر، إن البنوك تولي أهمية كبيرة لإصدار قروض إعادة الشراء وزيادة الحصص، وتواصل بشكل وثيق مع الشركات المدرجة في المقاطعة، “عندما يكون هناك طلب من الطرف الآخر، نكون على استعداد لإصدار القرض”. لكن الأمر لا يزال في مرحلة “انتظار العملاء” هذا العام.

قال مسؤول من بنك مدرج حديثًا في النصف الثاني من العام الماضي، إن هذه الخدمة، التي تعمق التعاون بين البنوك والشركات المدرجة عالية الجودة، والشركات التكنولوجية، كانت تتلقى موافقة من الجهات التنظيمية، وكان البنك يواصل التواصل مع الشركات المدرجة بنشاط، ويقوم بالترويج لها. “لكن لم يتم إصدار أي قرض العام الماضي.” وحتى الآن، لم يتم العثور على شركة رسمية للتعاون وإصدار القروض، “الأمر يعود إلى ضعف الطلب في السوق. حاليًا، الشركات المدرجة عالية الجودة تتسم بالحذر بشكل عام.”