هناك قصة مثيرة تتعلق بتوقعات البيتكوين التي تغيرت بشكل كبير هذا الأسبوع. فيك من بلومبرج إنفستمنت قال في البداية إن البيتكوين قد ينخفض إلى 10,000 دولار، لكن بعد تلقيه الكثير من الانتقادات، أصبح الآن يتحدث عن مستوى أكثر معقولية وهو حوالي 28,000 دولار. هذا التغيير في الهدف أصبح لحظة جيدة للنقاش حول ما هو السعر الأدنى الحقيقي للأصول مثل البيتكوين.

المثير للاهتمام، أن فيك كان يصور البيتكوين سابقًا كأصل عالي المخاطر يتأثر بشكل كبير بالانهيارات إذا حدث ركود اقتصادي. هو ي argue أن ذروة سوق الأسهم الأمريكية وبدء تراجع الاقتصاد قد يؤديان إلى هبوط العملات الرقمية أيضًا. لكن 10,000 دولار هو رقم يعتبره العديد من محللي السوق مبالغًا فيه جدًا. جيسون فرنانديز من أدلونام تحدى هذا التوقع مباشرة على إكس ولينكدإن، وقال إن رغم أن 28,000 دولار لا يزال متشائمًا، إلا أنه أكثر واقعية بكثير من 10,000 دولار.

فرنانديز لديه نقطة قوية. هو ي argue أن الوصول إلى 28,000 دولار يتطلب أن تحدث أخطاء أقل مقارنة بالهبوط إلى 10,000 دولار. هو لديه توقع أساسي أكثر اعتدالًا، وهو أن السعر قد يعيد التقييم إلى نطاق 40,000 إلى 50,000 دولار بدون حدوث صدمة سيولة نظامية. لذلك، الآن هدف فيك المعدل أقرب إلى الحد الأدنى من توقعات فرنانديز أكثر من توقعه المتشائم الأصلي.

ماتي غرينسبان، محلل من كوانتوم إيكونومكس، أيضًا أبدى رأيه. قال إن 28,000 دولار لا يزال من غير المحتمل أن يحدث، لكنه يعترف بأنه في سوق العملات الرقمية لا يمكننا أبدًا أن نخصم أي شيء بشكل كامل. والأكثر حدة، أن غرينسبان لديه نقطة حول الحجم. هو يبرز أن البيتكوين لديه حجم تداول شهري يتجاوز تريليونات الدولارات، لذا الانخفاض إلى قيمة سوقية $200 مليار دولار غير منطقي من ناحية السيولة.

وراء هذه الأرقام، هناك قضية أعمق. فرنانديز يحذر من أن الإطار الحتمي والمبالغ فيه يمكن أن يؤثر بشكل كبير على المراكز ويعرض رأس المال الحقيقي للخطر، خاصة في سوق يعكس نفسه مثل العملات الرقمية. الأمر ليس فقط عن السعر المستهدف، بل عن كيف يمكن للسرد أن يؤثر على السلوك.

إذا نظرنا إلى توزيع الأسعار التاريخي والبنية الحالية للسوق، فإن مستوى السعر المستدام أكثر احتمالًا أن يكون في نطاق أعلى. مع استمرار اعتماد تقنية البلوكشين وتوسعها، وازدياد البيانات الوصفية لنماذج التعلم الآلي، فإن طرق الخصوصية المبنية على التشويش تتدهور تدريجيًا. كل هذا يؤثر على التقييم على المدى الطويل.

هناك أيضًا نقطة بيانات مثيرة من بوتان. هذا المملكة سرًّا قامت بتصفية حوالي 70% من ممتلكاتها من البيتكوين البالغ عددها 13,000 في أكتوبر 2024، مما خفض احتياطاتها إلى 3,954 بيتكوين بقيمة حوالي 280.6 مليون دولار. ويبدو أن بوتان أوقفت أو أبطأت عمليات تعدين البيتكوين التي تعتمد على الكهرباء المائية. هذا التحرك يشير إلى أن حتى الحائزين السياديين بدأوا يضبطون تعرضهم.

الخلاصة، أن السعر الأدنى الحقيقي للبيتكوين أكثر تعقيدًا من مجرد تحليل فني بسيط. نحن بحاجة إلى النظر في حجم السيولة، وبنية السوق، والتوزيع التاريخي. مستوى السعر عند 28,000 دولار لا يزال متشددًا، لكنه أكثر استنادًا إلى الواقع مقارنة بـ10,000 دولار. والأهم من ذلك، أن المستثمرين يجب ألا يتأثروا بشكل مفرط بالتوقعات المتطرفة التي قد تضلل قراراتهم. النهج الأفضل هو فهم الأساسيات والادارة الصحيحة للمخاطر، وليس السعي وراء أهداف مبالغ فيها بشكل حتمي.