5 مليار يوان من عمليات إعادة الشراء العكسية تسجل أصغر حجم لها خلال عشر سنوات بهدف استقرار توقعات السوق

اليوم، قام البنك المركزي بتنفيذ عملية إعادة شراء عكسية لمدة سبعة أيام بقيمة 5 مليارات يوان، وهو أدنى مستوى تاريخي منذ أن أصبحت عمليات إعادة الشراء العكسية إجراءً روتينيًا في عام 2015. وفي نفس اليوم، استحق 785 مليار يوان من عمليات إعادة الشراء العكسية، محققًا صافي سحب قدره 780 مليار يوان في يوم واحد.

وفيما يتعلق بهذه العملية والاتجاهات الحالية للاقتصاد الكلي والسياسة النقدية، أشار وان تشينغ، كبير المحللين الاقتصاديين في شركة دونغفان جينتشينغ، إلى أن السبب المباشر لهذه العملية هو استمرار استقرار السيولة مع ميلها نحو التيسير خلال الفترة الأخيرة، بالإضافة إلى توسيع السيولة بشكل أكبر في بداية الشهر، كما أنها تعكس إشارة إلى توجيه السيولة نحو الاستقرار وتجنب انحراف أسعار السوق عن سعر السياسة، مما يساعد على استقرار التوقعات السوقية.

وقال وان تشينغ إن السيولة الحالية مستقرة مع ميلها نحو التيسير، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى ضخ البنك المركزي خلال شهري يناير وفبراير، من خلال أدوات مثل التمويل متوسط الأجل عبر أدوات التمويل المتعددة (MLF) وعمليات إعادة الشراء العكسية الكبيرة، بمقدار 1.9 تريليون يوان، بالإضافة إلى أن حجم التمويل الصافي من سندات الحكومة في مارس كان منخفضًا. وفي السابق، عندما كانت تقترب نهاية الشهر أو نهاية الربع، كان البنك المركزي يزيد من عمليات إعادة الشراء العكسية لضخ السيولة قصيرة الأجل، مما ساعد على تقليل تقلبات السيولة. وفي ظل الوضع الحالي الذي تزداد فيه عدم اليقين بسبب الوضع في الشرق الأوسط، أصبح الحفاظ على السيولة الوفيرة وتوجيه التوقعات السوقية نحو الاستقرار هدفًا مهمًا للسياسة النقدية في المرحلة الحالية، وهو السبب الرئيسي وراء عدم تشديد السيولة في نهاية الربع، بل تيسيرها. وأضاف أن البنك المركزي قام في مارس بسحب صافي للسيولة المتوسطة الأجل بقيمة 2500 مليار يوان، بهدف رئيسي هو توجيه أسعار الفائدة الرئيسية للسوق حول سعر السياسة بشكل معقول.

وفي المستقبل، يرى أنه من الممكن أن تستمر عمليات إعادة الشراء العكسية في أبريل في سحب السيولة بشكل صافي، مع توقع أن تعود معدلات الفائدة الرئيسية مثل معدل العائد على أدوات التمويل بين البنوك (DR007) وسندات الشركات ذات التصنيف AAA لمدة سنة إلى الاستقرار أو الارتفاع الطفيف.

وفي الوقت نفسه، أشار وان تشينغ إلى أن الوضع في الشرق الأوسط منذ نهاية فبراير أدى إلى ارتفاع أسعار النفط العالمية، وزاد من ضغط ارتفاع الأسعار المحلية في مارس، مما شكل اضطرابًا معينًا في زخم النمو الاقتصادي. وعلى المدى القصير، ستعمل السياسة النقدية على الحفاظ على السيولة الوفيرة، مع توجيهها بشكل مرحلي نحو استقرار الأسعار، مع تأجيل توقيت خفض الفائدة وخفض نسبة الاحتياطي الإلزامي؛ وإذا زادت الصدمات الخارجية من اضطرابات الاقتصاد، ستقوم السياسة النقدية بتكثيف التيسير المناسب في الوقت المناسب، مع التكيف بمرونة مع تغيرات البيئة الداخلية والخارجية.