السوق يتقلب، أداء مؤشر التكنولوجيا الابتكارية يتفوق على المعيار الدولي
الأصول التكنولوجية الصينية تضخ الاستقرار للعالم

صحفيون من الصين الاقتصادي، سون روشانغ، Xia Xin، تقرير بكين

7 أبريل، سجل مؤشر التكنولوجيا والابتكار ارتفاعًا بنسبة 0.21% عند الافتتاح؛ حتى الساعة العاشرة صباحًا، بلغ 1657.11 نقطة، بزيادة 1.56%. منذ بداية العام، ارتفع مؤشر التكنولوجيا والابتكار بنسبة 1.25%، وهو المؤشر الوحيد من بين الأربعة الكبرى لمؤشرات سوق الأسهم الصينية الذي يشهد ارتفاعًا.

وليس ذلك فحسب، بل بالمقارنة مع المؤشرات التكنولوجية الدولية، أظهر مؤشر التكنولوجيا والابتكار أيضًا ميزة استقرار ملحوظة خلال فترة الصراع بين أمريكا وإسرائيل وإيران. على سبيل المثال، في المرحلة الثالثة من الصراع، هبط مؤشر ناسداك 100 وناسداك بنسبة 5.02% و5.17% على التوالي، بينما سجل مؤشر التكنولوجيا والابتكار انخفاضًا بنسبة 1.75%، مما يعكس قوة أكبر في أسهم التكنولوجيا الأمريكية.

قال خبراء إن استقرار الأصول التكنولوجية الصينية خلال الصراعات الخارجية مثل الصراع بين أمريكا وإسرائيل وإيران في عام 2026 ليس ظاهرة مؤقتة، بل هو نتيجة حتمية لاستراتيجية طويلة الأمد للصين، وترقية صناعة التكنولوجيا الذاتية، وتعمق إصلاح سوق رأس المال. خلال فترة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، ستتعزز استدامة ونمو وأمان الأصول التكنولوجية الصينية بشكل أكبر. في إطار إعادة تشكيل نمط تخصيص الأصول العالمي، ستتمتع الأصول التكنولوجية الصينية بميزة استقرار فريدة، مما يجعلها وجهة لا غنى عنها للاستثمار العالمي، وتستمر في ضخ الاستقرار في الأصول العالمية، وتساعد المستثمرين على تحقيق أهداف التخصيص المستدامة على المدى الطويل.

مؤشرات الأصول التكنولوجية الصينية تتفوق خلال فترات النزاع الجيوسياسي

قال يوان ياو، أستاذ مساعد بكلية إدارة الاقتصاد بجامعة بكين للنقل، لمراسل صحيفة “الصين للأعمال”: “تمثل الأصول التكنولوجية الصينية، ممثلة بمؤشر التكنولوجيا والابتكار، أداءً ملحوظًا من حيث الاستقرار والنمو والأمان خلال اضطرابات السوق العالمية في السنوات الأخيرة.”

وأضاف: “خلال فترة الصراع منذ عام 2026، زادت تقلبات الأسهم الأوروبية والأمريكية واليابانية، بينما كانت تقلبات قطاع التكنولوجيا الصيني أقل، وانخفضت بشكل أقل، وارتدت بسرعة، مما يعكس مقاومة قوية للمخاطر. هذا الاستقرار ناتج عن سلسلة صناعية داخلية مستقلة، ودعم الطلب المحلي، ونظام السياسات المضمون، مما يقلل من تأثير المشاعر الخارجية.”

وتابع: “لقد خرجت الأصول التكنولوجية الصينية من مسارها المستقل النسبي، وأصبحت ‘ملاذًا آمنًا’ في قطاع التكنولوجيا العالمي.” قال لو زيه، كبير الاقتصاديين في شركة دونغ وو للوساطة المالية، ورئيس مشارك لمركز الأبحاث، مؤخرًا في تقرير بحثي، إن أداء الأصول التكنولوجية الصينية خلال مراحل الصراع يوضح تفوقها المستمر.

في أول يوم تداول بعد بدء الحرب، تراجعت الأسواق الأوروبية بشكل كامل، حيث هبط مؤشر داكس الألماني بنسبة 2.56%، وCAC 40 الفرنسي بنسبة 2.17%، و STOXX أوروبا بنسبة 2.67%، وهبط مؤشر نيكي الياباني 225 بنسبة 1.35%، وانتشرت حالة الذعر بسرعة. في المقابل، ارتفع مؤشر شنغهاي بنسبة 0.47%، ومؤشر الشركات الناشئة بنسبة 0.49%، ومؤشر التكنولوجيا والابتكار بنسبة 1.20%، وكان تقلب سوق الأسهم الصينية أقل بشكل ملحوظ من الأسواق الخارجية، مع عدم حدوث بيع غير عقلاني رغم التعديلات الطفيفة في قطاع التكنولوجيا، مع قوة استيعاب رأس المال.

خلال المرحلة الأولى من الصراع (2 إلى 10 مارس)، استمرت المخاطر الجيوسياسية في التصاعد، ودخلت الأصول العالمية في وضع الحذر. انخفض مؤشر نيكي 225 بنسبة 7.82%، وانخفض مؤشر السوق الأوروبي بالكامل بنسبة 5.67%، وCAC 40 الفرنسي بنسبة 6.10%، وDAX الألماني بنسبة 5.20%، وواجهت الأسواق الخارجية تصحيحًا عميقًا. أما السوق الصينية، فشهدت انخفاضًا بسيطًا، حيث تراجع مؤشر شنغهاي بنسبة 0.95%، ومؤشر التكنولوجيا والابتكار بنسبة 3.15%، وهو انخفاض أقل بكثير من مؤشرات أوروبا وأمريكا واليابان، مما يعكس مقاومة قوية للصدمات.

وفي المرحلتين الثانية والثالثة من الصراع (10 إلى 30 مارس)، بدأ السوق في استيعاب الصدمة الجيوسياسية تدريجيًا، لكن أسهم التكنولوجيا الخارجية استمرت في الضعف، حيث هبط مؤشر ناسداك 100 وناسداك بنسبة 5.02% و5.17% على التوالي، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 3.60%، واستمرت ضغوط التصحيح. في المقابل، استقرت الأصول التكنولوجية الصينية بشكل مبكر، حيث سجل مؤشر التكنولوجيا والابتكار انخفاضًا بنسبة 1.75% في المرحلة الثالثة، وهو أداء أفضل بكثير من الأسهم التكنولوجية الأمريكية؛ وحقق مؤشر الشركات الناشئة ارتفاعًا بنسبة 4.47% في المرحلة الثانية، مما يعكس خصائص أداء مستقل.

قال لو زيه: “من خلال الأداء على مدار الدورة الكاملة، تظهر مؤشرات الأصول التكنولوجية الصينية خلال الصراع، مثل الانخفاض التراكمي، وأقصى انخفاض، وتقلبات السوق، تفوقًا على الأصول المماثلة على مستوى العالم، مما يثبت ميزة الاستقرار بشكل كامل.”

وفي الواقع، ليس فقط ميزة الاستقرار واضحة، بل يرى يوان ياو أن النمو السريع في شركات التكنولوجيا الصينية في مجالات الاقتصاد الرقمي، والطاقة الجديدة، والذكاء الاصطناعي، يعكس توسعًا وتقدمًا تقنيًا سريعًا في مجالات استراتيجية ناشئة. على مدى السنوات الأخيرة، واصلت الصين التقدم في تقنيات “الرقائق”، والبرمجيات الصناعية، والتصنيع عالي الجودة، مما يعزز من قوة أداء الشركات التكنولوجية مستقبلًا. تتسم مكونات مؤشر التكنولوجيا والابتكار بتوقعات نمو عالية، مما يمنحها مسار نمو مستقل ضمن قطاع التكنولوجيا العالمي.

من ناحية الأمان، أنشأت السوق المالية الصينية تدريجيًا نظام تقييم وتوجيه أكثر اكتمالًا وملاءمة للسوق المحلية، مما يقلل من المخاطر النظامية. من خلال تحسين عمليات الاندماج وإعادة الهيكلة، وقنوات التمويل، ونظام حوافز الأسهم، توفر بيئة تنظيمية أكثر استقرارًا وتوقعًا لنمو الشركات التكنولوجية على المدى الطويل. قال يوان ياو: “مقارنةً ببعض الأسواق الخارجية التي تتراكم فيها مخاطر السيولة والفقاعات في التقييم، يركز نظام تقييم الأصول التكنولوجية في الصين بشكل أكبر على الأساسيات والقيمة طويلة الأمد، مما يظهر هامش أمان أعلى.”

استمرار ضخ الاستقرار في التخصيص العالمي

بالنظر إلى المستقبل، يرى يوان ياو أن في ظل عدم استقرار الانتعاش الاقتصادي العالمي، واستمرار عدم اليقين الجيوسياسي، ستبرز ميزة الاستقرار بشكل أكبر. بفضل استقلالية الصناعة والدعم الاستراتيجي وإمكانات النمو الطويلة، من المتوقع أن تواصل الأصول التكنولوجية الصينية جذب رؤوس أموال التخصيص العالمية. وقال: “مع تعزيز تنافسية صناعة التكنولوجيا الصينية، وزيادة السيطرة على التسعير العالمي، من المتوقع أن يحتل مؤشر التكنولوجيا والابتكار مكانة مهمة في تخصيص الأصول العالمية، مع اتجاه مستدام نحو النمو والتحسن.”

وقال لو زيه بصراحة: “في ظل تزايد تقلبات الأسواق العالمية، وانخفاض استقرار الأصول التقليدية، تزداد حاجة المستثمرين إلى أصول ذات تقلب منخفض، ونمو مرتفع، وموثوقية عالية.” وأضاف: “بالنسبة للمستثمرين العالميين، فإن تخصيص الأصول في التكنولوجيا الصينية لا يتيح فقط الاستفادة من فوائد ترقية صناعة التكنولوجيا الصينية على المدى الطويل، بل يساعد أيضًا في تنويع مخاطر المحافظ العالمية، وزيادة مقاومة التقلبات.” قال لو زيه: “تحت تأثير الصراعات الجيوسياسية، والدورات الاقتصادية، وتغير السيولة، ستظل الأصول التكنولوجية الصينية تلعب دورًا مستقرًا، وتوفر دعمًا لعوائد المحافظ العالمية.”

وفي هذا السياق، يُعد مؤشر التكنولوجيا والابتكار أحد أربعة مؤشرات رئيسية واسعة النطاق في سوق الأسهم الصينية، ويشكل أداة مهمة للمستثمرين المحليين والأجانب لمراقبة ومشاركة فوائد تطور الإنتاجية الجديدة في الصين.

قال تشنغ يولو، كبير محللي استراتيجيات الأسهم في CITIC Securities، إن مؤشر التكنولوجيا والابتكار يركز بشكل كبير على صناعات استراتيجية ناشئة مثل تكنولوجيا المعلومات الجديدة، والأدوية الحيوية، والتصنيع المتقدم، حيث تمثل أكثر من تسعين بالمئة من الوزن، مما يعكس بدقة استراتيجية الصين في الاعتماد على الذات في التكنولوجيا. تتميز الشركات المكونة للمؤشر بإنفاق بحث وتطوير مرتفع، واحتياطي براءات اختراع كبير، وآفاق نمو واسعة، مع توقعات بنمو الإيرادات والأرباح الصافية بشكل سريع حتى 2025، وتحسن جودة الأرباح بشكل مستمر. يتوافق أداء المؤشر مع الاتجاه الصناعي، ويُعد مؤشرًا مهمًا لفهم صعود التكنولوجيا الصينية، خاصة مع دفع مجالات مثل التصنيع المحلي للرقائق، واحتياجات الحوسبة في الذكاء الاصطناعي، وتسريع تسويق الأدوية المبتكرة، كخطوط رئيسية.

أما على جانب الاستثمار، فقد ارتقى مؤشر التكنولوجيا والابتكار من كونه “مؤشر مراقبة” إلى أداة مهمة لتخصيص الأصول. حاليًا، تم تشكيل مجموعة كاملة من المنتجات المرتبطة بالمؤشر، تشمل صناديق ETF، والصناديق المرتبطة، والمنتجات المعززة، ويبلغ حجمها الإجمالي مئات المليارات من اليوانات، مما يوفر للمستثمرين قناة مريحة لـ"تخصيص سريع لقطاع التكنولوجيا".

قال تشنغ يولو: “مع استمرار الابتكار في النظام وتنوع منتجات المؤشر، من المتوقع أن يصبح مؤشر التكنولوجيا والابتكار جسرًا مهمًا يربط بين رأس المال المحلي والأجنبي، ويبرز قوة وإمكانات التكنولوجيا الصينية في الأسواق العالمية.”